我国粮价形成机制的演变。我国粮食价格形成机制大致经历了五个阶段：自由市场价格时期、统购统销时期、价格双轨制时期、收购保护价与销售市场价时期和放开价格与最低收购价时期。从我国粮食价格形成机制来看，我国经济体制模式和粮价形成机制有着很大的关联度。随着经济体制模式的变化，相应的粮价形成机制也会做出调整，但由于粮食商品的特殊性，其改革的或者说微调存在时滞。当前的社会主义市场经济体制下，粮食的政策目标和粮价的形成机制也势必做出相应的调整以适应市场经济改革的深化。 目前粮食价格形成机制。粮食价格形成半市场化。政府通过托市收购和拍卖，熨平原本起伏不定的国内粮价，但政府的这种行为同时使得国内粮价与国外粮价严重脱轨，在国内生产成本不断上涨以及种粮机会成本不断提高的情况下，农民种粮积极性下降，很难吸引年轻人或有较高文化水平的人进入该行业。我们认为美国的粮食价格市场定价机制值得参考。 放开粮食价格的必要性。1）可以促进农民增收，减小城乡和工农业的剪刀差；2）当前补贴对改善供给力度不大，放开粮价配之相关的补贴政策效果更佳；3）粮价的合理回归可以减轻政府财政负担。 投资机会。我国食品价格占CPI的比重在逐年下降，05-07年的比重分别为33.6%、33.2%、32.8%，但仍然偏高。随着恩格尔系数的下降，该比重呈趋势性下降。所以我们认为粮食价格的上涨对CPI的影响程度在降低。从上市公司投资的角度看，基于粮食价格上涨的预期，我们认为北大荒的长期投资价格明显，公司业绩稳健增长，业绩和粮价呈明显的正相关性。我们预计公司2008-2010年EPS分别为0.38元、0.45元和0.52元，对应动态PE分别为18倍、15倍和13倍，我们维持对公司的“增持”评级。 天相投资顾问有限公司
