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五粮液整体上市启序幕 公司产业链将进一步完善

时间:2008/8/5 16:14:17 来源:京华时报

  公布董事会决议公告称,公司拟以现金向普什集团购买其持有的普什3D的100%股权、普光科技100%股权以及酒类经营性资产及负债;向环球集团购买其持有的神州玻璃、格拉斯玻璃各100%股权。

  点评:五粮液2007年报显示,2007年公司销售货物等关联交易金额41.71亿元,占收入比例达到56.92%,采购货物等关联交易金额达到23.4亿元,占成本的69.27%。公司关联交易量巨大,和普什集团、五粮液进出口有限公司的关联交易量最为突出。此次公告如果顺利实施,公司的产业链将进一步完善,具备了大规模生产塑胶瓶盖、酒瓶、商标、包装纸箱、包装物品等酒类配套产品的能力。

  但此次公告并未完全解决关联交易问题,尚有丽彩集团、安吉物流以及和五粮液集团的部分关联交易未被涉及,进出口公司的外销五粮液部分也未被涉及。内销部分的五粮液未来仍需要经过集团的进出口公司来代销,五粮液进出口公司2008年五粮液酒销售单价为418元/瓶,上市公司供货单价约为226元/瓶,中间价差高达192元/瓶,有利润输送之嫌。2007年集团公司盈利总计31亿元,仅进出口公司一家当年所实现的盈利就已高达23.8亿元,占集团利润总额的比重高达76.8%。此次收购只是五粮液整体上市的一个序幕,操作上不宜过于追涨。


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