7月份以来，国内玉米市场持续走弱，市场人气不断流失。然而，上周五大连玉米市场意外爆发涨势，日内波幅高达百元/吨，一反走势沉稳的特点，令玉米市场受到广泛关注。而当晚公布的美国农业部供需报告并没有给市场多少意外，CBOT玉米市场也反应平淡。近期国内外玉米市场基本面变化不大，国际玉米市场走势继续关注天气变化，而国内市场则需等待新题材指引。
美国农业部供需报告对市场影响中性
美国中西部地区天气的好转以及对7月份供需报告利空的预期，对CBOT玉米市场走势产生沉重压力，市场价格持续下挫。7月11日，美国农业部公布的供需报告略显利空，但对市场走势影响有限，CBOT玉米市场下跌走势企稳。报告预计，2007/2008年度美国玉米年末库存为15.98亿蒲式耳，高于市场预估均值15.14亿蒲式耳；2008/2009年度美国玉米年末库存预估为8.33亿蒲式耳，高于市场预估均值8.20亿蒲式耳。尽管库存数据对市场影响偏空，但报告下调了玉米单产预估值，报告预计2008/2009年度美国玉米单产为148.4蒲式耳/英亩，低于上月预估的148.9蒲式耳/英亩，对市场有利多影响。库存数据的上调和单产的下调对市场影响多空参半，影响力度有限。另外，虽然库存数据有所上调，但2008/2009年度美国玉米库存消费比仍下降至近十年来最低，也是1960年以来的次低点，玉米市场供给形势依旧严峻，对价格走势具有支撑作用，现阶段走势仍需关注天气变化。
国内玉米市场意外暴涨行情波动剧烈
上周大连玉米市场走势振荡，先抑后扬。前四个交易日市场延续跌势，人气低迷。然而在上周五下午，玉米价格突然爆发涨势，901合约一度上行至1953元/吨，不过市场难以维持高位，期价冲高回落。日内波幅高达百元为走势一直相对沉闷的玉米市场吸引不少人气，当日主力合约成交量超过百万手。在持续走弱的市况下，玉米市场的意外暴涨令人吃惊。当日市场有消息称，国家批准为台湾地区供应17万吨玉米，以及某空头资金出现问题被迫平仓。但仅靠这两消息能否推动玉米市场当日上演如此剧烈的行情令人怀疑。从当日市场走势来看，901合约收盘于1906元/吨，回吐日内大部分涨幅，且持仓量减持近5万手，表明上涨行情为空头减仓所推动，继续上涨动能不足，暴涨行情恐为昙花一现。
国内现货市场整体坚挺局部略弱
在国内玉米现货市场，产区价格坚挺向上。东北产区粮源不断消化，价格上涨趋势稳固。其中，哈尔滨地区玉米贸易商收购价1540—1570元/吨，收购难度持续增大；长春地区价格坚挺，当地玉米收购价在1620元/吨左右。自春节之后，东北产区玉米价格持续走高，而华北地区玉米价格出现先抑后扬走势。7月份以来华北地区玉米价格出现上涨，但相对东北产区玉米价格仍无太多优势，目前当地部分地区粮源已显不足，提价吸引粮源流入是必然选择，后期华北地区玉米价格将继续走高。产区玉米价格的整体上升继续提高期价底部运行区间，对期货市场走势具有支撑作用。港口市场表现各异，东北港口价格坚挺，而广东港口受到货量增加和海运费迅速下滑拖累，价格出现下跌。目前广东港口玉米库存约20万吨，二等玉米成交价在1880—1890元/吨之间。当地饲料企业采购热情不高，由于销售利润有限，贸易商销售意愿不强，购销市场整体表现平静。不过，广东港口玉米价格的下跌属于阶段性及局部性表现，难以撼动玉米现货市场整体坚挺局面。产区现货价格的坚挺向上继续对期货市场提供成本支撑作用。
玉米期货市场季节性下跌行情或有改观
近几年国内玉米期货市场在6—7月份均出现下跌行情。究其因有以下几个方面：其一，新玉米上市阶段，农民惜售推动期现货价格大幅走高，而期货市场在资金炒作之下，往往上涨幅度更甚于现货市场，积累较高的期货升水。到下一年的二季度末三季初，由于加工企业基本备足库存，现货价格上涨幅度降低，期货市场开始向现货市场回归，期货价格逐渐削减升水，导致市场出现下跌行情。其二，6月份新麦收割上市，对玉米替代量增加，这也为期货走势带来利空影响，促使玉米期价出现下跌。今年5月份大连玉米期货市场提前出现下跌行情，6月份市场出现振荡整理，在7月份前几个交易日，市场重拾跌势，期现货升水被不断挤压。玉米809合约一度下探至1750元/吨下方，从持仓成本计算，1750元/吨价位为809合约的成本价，因此该价位对期货走势具有支撑作用。而901合约距交割月较远，且处于下一作物年度，价格则不能简单地用持仓成本来计算。经过上周五的大涨，期现货升水走高，如果后期缺乏买盘支撑，期货价格有再度回落的可能。不过，预计1750元/吨价位能为809合约提供一定支撑。今年玉米市场提前启动季节性下跌行情，后期下行空间受到成本限制，可能出现底部徘徊向上走势。
综合来看，美国农业部供需报告对市场短期走势缺乏指引，CBOT玉米市场走势需继续关注天气因素。另外，近日在地缘政治局势紧张的刺激下，国际原油市场大幅走高，对农产品走势产生利好影响。国内玉米市场受传闻影响爆发涨势，但预计影响相对短暂，市场将重新回到振荡走势之中。
