天胶 供应紧张 内外冲高
本周东京胶持续单边扬升,连续指数挑战320日元/千克,沪胶连续涨升,主力合约RU809冲破24000元,将挑战25000元。尽管东南亚产区普遍进入割胶旺季,但由于受制于干旱、洪涝等诸多灾害性气候袭击,导致产区旺季不旺,现货供应增长缓慢,现货胶价持续稳步上行,3号烟片胶和20号标胶现货胶价分别升至290美分/千克和280美分/千克以上价位,并使国内天胶进口成本水涨船高,带动国内胶价联动走强。
而国内琼滇产区现货挂单数量显示,目前海南每日现货挂单量维持在400-700吨之间,未有明显增加迹象,云南每日现货挂单数量小幅增加至500-800吨,较前期仅有小幅增加。其实质是,现货胶价由4月中下旬的22000元上涨至目前的24000元,农垦加重抛售力度,也未能说明新胶大量上市,反而由于产区前期遭遇严冬、暴雪、白粉病、台风浣熊等灾害影响,导致产区胶树受损,开割延迟,产量缩减,促使现货胶价大幅上涨,并对沪胶扬升产生较强牵制作用。
盘面看,沪胶近远期合约期价维持近高远低逆基差排列态势,符合产胶季节性规律,近期坚挺有助于远期回升,未来供应旺季仍因产区气候难测而存在不确定性,而需求方面中国增长利多题材将压倒美国缩减利空因素,因此,供应不稳仍将主导胶市演绎旺季反季节性上涨行情。
豆油 供需平衡 区域波动
本周美豆油区域性弱势波动,主力7月合约一度跌破60美分重要关口,连豆油陷于窄幅区间整理,主力合约Y809陷于11000-12000元区间整理。
基本面上,5月与4月相比,全球豆油产量由3833万吨增加3万吨至3836万吨,消费量由3804万吨减少11万吨至3793万吨,库存量由267万吨增加2万吨至269万吨,中国豆油产量、进口量、消费量分别持平于680万吨、300万吨、979万吨,国际国内豆油供需基本平衡。而国内豆油产量和进口量占消费量的比重分别为69.5%、30.6%,对全球豆油进口依存逐渐上升。
目前6月份船期CNF报价为1430美元,到港成本为12400元,比沿海地区四级豆油现货价格10700-11200元高出1200-1700元,比内地四级豆油价格10500-12000元高出400-1900元,随着进口量加大,国内豆油价格可能回归进口成本。尽管连豆油期价对豆油现货价格维持升水,但却对豆油进口成本呈现贴水,因此连豆油期价仍可能在震荡中重新扬升。
资金面上,连豆油持仓量维持在12万-13万手之间平稳增减变化,其中主力合约Y809持仓量超过10万手,呈一仓独大态势,该合约走势基本代表连豆整体方向。后市如果美豆油难以突破,则连豆油也将维持区域波动。