2007年年终长江流域的一场大雪，使得主产区位于该区域油菜籽及其制品的菜籽油都备受关注。根据当时官方初步统计，雪灾中油菜受灾面积4891万亩，成灾2777万亩，绝收的估计是615万亩。受此影响，国内外油脂期货与现货价格大幅飙升。但是随着时间的推移，受灾的真实情况逐步显露出来，根据国家发改委的调研，尽管受到南方雨雪冰冻灾害影响很大，但是今年的油菜籽产量基本可以维持在去年的水平上。国家发改委进一步的数据显示的此次受灾油菜籽损失大概是170万吨产量。但是由于国家对油菜籽的播种采取了财政补贴的措施，所以面积的增加可以抵消掉雪灾对单产的影响。基本上可以肯定的是不至于出现产量低于上一年的情况。笔者在3月16日在武汉召开的全国油菜生产形势及菜油分析研讨会了解到最新的油菜产区情况是：预计08年我国冬油菜单产约比上年减产 11.05％左右。但由于播种面积增加17%，且四川、重庆、黄淮等地区未受冻害（预计单产与上年持平），因此总产仍可比去年增加4.07％左右。综上所述，我们认为前期炒作菜籽减产的问题已经可以告一段落了。但是炒作总会有后遗症的，这个对典型的表现就是菜籽油809合约出现了一个历史最高价15998 元/吨。那这样一个价格是否合理呢？
首先，我们根据菜籽油现货市场季节性规律看：5月至6月新菜籽上市以后，菜籽油价格开始回落；7月至8月菜籽油由于油厂集中压榨以后向应的供应增多，大量菜籽油集中上市，这个时期的菜油价格应该是全年中最低的时候。这个时候的菜籽油与豆油等油脂之间的价差也是应该回落到最低。
我们看到菜籽油在去年5月的时候，现货与豆油的现货价差是处于最低的时候。而菜籽油809合约所体现的问题就是这个新菜籽及其制品新菜籽油的问题，这个图表跟数据就很好的说明为什么会出现菜籽油从15998元/吨回落到近期的11500元/吨左右的水平了。
进一步讲，目前11500元/吨的价位是否已经合理了呢？我们知道菜籽油是从菜籽压榨出来的一种制品，这个特点决定了菜籽油这个产业是一个压榨的产业，而我国菜籽的进口量占产量比例又低。因此结合国内的菜籽现货价格以及菜粕的现货价格，我们可以大致推算出国产菜籽油的定价进而大概确定出新菜籽压榨出的菜籽油的合理价位。油菜籽、菜粕与菜籽油之间的压榨关系如下公式：
油菜籽价格=0.6×菜粕价格＋0.35×菜籽油价格－180元/吨（加工费）
即一单位的油菜籽可以有60％的出粕率，有35％的出油率，其余的5％是杂质。由于目前湖北地区菜粕现货价格在2300元/吨，来自湖北产区农户调研的数据显示今年新菜籽的现货价格可能在4800元/吨水平（去年新菜籽开秤价是3200元？吨），那么新菜籽压榨出来的菜籽油的现货价格大概在 10343元/吨的水平上。那基于压榨定价的角度我们可以基本认为尽管目前的菜籽油809合约已经经历了这波油脂价格的较大幅度的调整，但是菜籽油显然还要面临一个进一步调整的需要。当然这里还要强调的是还需要关注其他油脂特别如豆油的价格走势。因为油脂之间的合理价差问题也是菜籽油价格定价的一个重要方面。
