2007年1月的十几个交易日里，国内外农产品期货经历了高位大幅波动的行情。玉米、大豆市场高位调整，小麦市场接着去年年末的调整步伐开始向下破位，大有展开新一轮调整的迹象。关于整个农产品市场今后一段时间的走势定位，目前既不能像以前那样乐观，但也不能就目前的调整来断言农产品牛市已经结束。我们首先分析下面几个方面的问题。
1.原油价格有望企稳
自2006年8月起，原油牛市阶段性告终，慢慢熊途走到目前已近半年之久。这半年来，原油共经历了两波跌势，2007年1月18—19日美国纽约商品交易所原油现货交割月期货价格跌至50美元，与最高点的80美元相比，跌幅达到37.5%。但近期，原油价格有企稳迹象，这一方面是因为原油技术上已经出现止跌信号，另一方面，随着玉米价格的提高，用玉米生产燃料乙醇的成本已经与50美元的原油价格所对应的汽油价格相差无几。玉米价格在420美分以上，原油价格在50美元左右，此时生产燃料乙醇的利润非常低，燃料乙醇对原油的替代作用就会减弱，这样在消费心理上会对原油构成支撑。另外，尽管美国大力推崇生物能源，但在世界范围内，生物能源所占的比重受粮食安全问题制约不可能大幅提高，因此中国、印度、美国等能源消耗大国在原油价格走低时会大量增加原油储备。以此来看，原油价格下跌空间有限。
2.美国总统在国情咨文中推广生物替代能源
按照布什在国情咨文中谈到的，未来的能源政策分为两部分：第一部分是通过开发替代能源和提高能效，鼓励运用改良汽油的方法，在未来的10年内将汽油的消费量减少20%；第二部分则是向国会建议在未来的20年内，将国家战略石油储备量提高1倍。但由于专家对改良汽油技术并不乐观，为了贯彻美国政府可再生能源法，美国仍将大力推行替代能源，作为原料的玉米价格在今后几年中将继续保持逐步上升的态势，或者保持高位宽幅振荡的走势。
布什在2007年的《国情咨文》中提到2017年美国要生产350亿加仑的乙醇，是2006年产量50亿的7倍。如果这些乙醇全部用玉米来生产，就美国目前的玉米产量来说，需要1.5个全美的玉米产量。不管短期市场怎样运行，2007年的《国情咨文》再次为玉米乃至整个农产品市场的长期牛市奠定了基础。
3.农产品之间比价关系发生变化
随着农产品价格整体大幅上涨，农产品之间的比价关系也发生了巨大变化。尤其是玉米与小麦，两者之间的价差不断缩小，部分地区甚至出现了小麦、玉米价格“倒挂”的现象。在一般情况下，当小麦价格接近或低于玉米价格时，小麦就成为一种成本效益高的农作物，农户会将其部分甚至全部替代牲畜饲料中的玉米。历史上小麦与玉米的正常比价为1.5:1，至少应该在1.2：1。目前大豆与玉米的比价关系会导致大豆种植面积减少，这样随着大豆和小麦的种植面积的减少，农产品总体上都将处于高位。
4.美国农业部1月月度报告的影响
1月份的美国农业部报告在3月份种植意向报告公布之前仍然有不可替代的影响，尤其是这份报告中关于玉米库存大幅降低的预期，由此来看，即使明年玉米种植面积增加也很难扭转玉米市场供应紧张的局面。
5.大豆行情需南美天气配合
农产品中库存较大的是大豆，巨大的库存量将制约大豆行情的启动。同时，目前美国生物柴油的生产要靠美国政府的补贴才能维系，估计需要几年的时间才能出现生物柴油的大发展。从成本上看，巴西主要产地的成本均为6.5美元/蒲式耳以下，现在的大豆的价位高于7美元/蒲式耳，这必定会大大刺激巴西的播种，从而维持基本面供大于求或供求平衡局面。大豆行情的真正启动，需要南美天气的配合。
6. 小麦向下空间有限
全球知名分析机构Informa1份供需报告显示，美国、欧洲、澳大利亚、印度及独联体国家小麦产量提高，抵销了中国、加拿大小麦产量的减少量，2007年全球小麦产量将提高8.6%。报告称阿根廷和澳大利亚两国干旱状况将有所改善，预计2007全球小麦产量为6.527亿吨，高于上年的6.01亿吨。全球小麦产量增长将给小麦价格上涨造成压力，这样使小麦价格与玉米价格的走势会出现一定的分化。但在玉米价格保持高位的情况下，小麦价格向下空间也是有限的。
另外，农产品总的持仓量、成交量持续创出历史新高说明大的资金进驻农产品市场，并正等待未来南美天气、北半球播种面积及北半球天气以及地缘政治等因素发生变化，以便发动行情。
