农村乳品行业投资空间概况
今年上半年奶类产量1527万吨，同比增长18.8%，其中牛奶产量为1459万吨，同比增长18.3%。奶类产量和牛奶产量增幅均比上年同期回落了5个多百分点。城镇居民乳品消费止住下滑趋势，有小幅回升。2006年1-5月份，全国城镇居民平均每人每月乳品消费量为2.14公斤，比去年同期增长了3.5%。全国各城市鲜乳品零售市场总体价格有小幅上扬。2006年1-6月份，全国监测城市鲜乳品平均价格为2.24元/500克，比去年同期的2.19元/500克增长2.3%。
乳品进出口大幅上涨，入超有所缓解。2006年1-6月，我国乳品进出口总金额大幅增长，出口额增幅高于进口增幅，这是近年来出口增幅最大的时期。截止到6月底，乳制品进出口总金额由去年同期的28008万美元上升为35941万美元，同比增长28.3%，其中进口金额占进出口总金额的86.8%；乳品进出口总量为229902吨，比去年同期增长了11.7%，其中进口量占进出口总量的84.1%，均低于往年90%以上的水平。
以上数据表明，在国家宏观调控、新农村建设等背景下乳品行业风险因素已经凸现。从银行控制行业信贷风险的角度考虑，新农村建设下乳品行业的风险因素有以下几个方面值得注意：
经营风险
原材料供应风险。乳品加工企业生产所用主要原料(鲜牛奶、面粉、玉米、白砂糖等)因农牧业生产成本提高等因素面临价格上涨压力，这对企业的生产成本控制构成了一定的压力；本地鲜奶供应量虽可满足企业目前的生产需要，但现有奶源供应能力如不扩大，可能出现原料供应不稳定的局面。新农村建设背景下，意识到发展乳业是调整我国农业产业结构、提高农业生产经济效益的战略性措施，国家建设资金的投入更多地转向农村，切实加强乳品产业带农村基础设施建设，夯实乳品生产发展的物质基础，畜牧养殖综合生产能力将大幅度提高，这有利于降低农业自然风险，提高企业奶源供应能力，必将为乳品企业创造更好的发展机遇。同时，乳品企业也积极发展养殖小区和奶源基地，在新农村建设政策鼓励下，乳品企业纷纷投资新建奶源基地，运用“企业＋基地＋农户”、“企业＋合作经济组织＋农户”等模式来稳定优质奶的供应，通过制度创新和组织创新来降低原材料供应风险，满足企业生产对原料的需求。
产品价格波动风险。产品市场价格的波动将直接影响到乳品加工企业的盈利能力。目前，在部分乳品加工企业主营业务收入中冰淇淋、雪糕等冷冻食品所占比重较大，且有扩大的趋势，但这类产品的生产及销售具有一定的季节性，给企业的经营带来波动性。
资金风险。乳品的优劣除取决于奶原料外，乳品加工工艺也是相当重要的影响因素。因此乳品加工企业在研发、先进加工设备购置和技术改造投入等方面需要大量的资金投入。而乳品企业的融资能力不仅受企业经营状况和财务状况等内因的影响，在很大程度上也受到国家宏观经济政策等外部因素的限制。因此在乳品企业生产、经营规模逐步扩大导致资金需求大幅增长的情况下，不排除由于融资能力的限制而出现资金紧张、制约生产发展的可能性。
新农村建设下，政府注重对农业产业化龙头企业参与农村建设的政策引导。
中央及地方政府将出台一系列在财政、信贷、税收等方面支持龙头企业参与新农村建设的具体政策措施。在政策落实的前提下，这无疑将有利于拓展乳品企业的融资能力。然而，利率水平及物价指数水平构成的实际利率水平对乳品行业的融资能力有一定的负向影响。综合各种宏观经济指标以及国际资本市场现状进行预测，中国人民银行有可能进一步提高存贷利率，这将增大乳品产业在融资方面的风险，对行业的整体增长带来一定的负向影响。
债务风险。乳品企业近年来由于加大技改投入，加强新产品开发力度、扩大生产规模、扩建营销网络等原因，以及应对国外乳业巨头进入中国市场的竞争压力，导致行业整体贷款增幅较大。而这些措施所产生的效果要在以后经营中体现出来，造成乳品企业短时间内短期偿债压力较大。而银行监管部门对重点行业银行呆帐的严厉管制，无疑会增大债务风险对乳品行业发展的负面影响。
行业风险
行业竞争异常激烈。中国乳业属完全放开经营的行业，市场准入壁垒相对较低，行业内部竞争激烈，原有乳品企业不断扩大规模，其他行业企业也源源进入乳品行业。目前，国内乳制品加工企业达1,000 多家。随着市场的对外开放，国际知名乳业公司纷纷进入中国，对中国乳业形成一定的冲击。尽管经过多年的竞争，以伊利、光明、蒙牛、完达山、三元、三鹿等为首的行业龙头企业已经形成一定的市场集中度，但由于乳品消费市场容量大，每个企业的市场占有率相对较小，因此行业竞争较为激烈。
环保因素的限制。近年来我国在环境保护方面进一步加大了立法与执法力度，乳品加工企业经营项目的主要污染源有：肉牛饲养场的排泄物、生产废水及配置锅炉的煤渣及废气，生产过程中存在废水、废气、废渣的排放问题，面临的环保问题尤其重要，环保因素将可能会影响到企业的进一步发展。全行业应对环境执法要求的升级改造需要将迫使资金能力弱、技术能力不足的小企业出局，造成行业区域布局的重新洗牌。
市场风险。市场需求结构性变化的风险，乳品加工企业的主导产品是乳制品和冷冻食品，目前主要以生产大众化的中低档产品为主。随着收入和生活水平的提高，人们的饮食习惯和需求口味将不断变化，对企业产品提出更高的要求，导致乳品消费市场需求的结构不断变化，如果乳品企业不能根据市场需求的变化及时调整产品结构，产品销售将受到不利影响。
市场区域分割的风险。尽管冷冻食品全国的市场容量较大，但受市场营销能力以及区域市场壁垒等因素的影响，乳品加工企业目前主要集中在区域内销售，尚无法将营销网络扩展到全国，受区域市场容量的限制，从而影响企业的市场占有份额。由于乳品加工企业面临国内外同类高档产品的冲击，同时乳品和冷冻食品的销售受运输等条件的制约，给企业产品的市场扩张造成一定的影响。除此之外，乳品市场开拓受当地经济发展水平、消费习惯和消费者对品牌认同程度等因素影响，如乳品企业无法有效加大新产品开发力度、提高产品质量，建立高素质的营销队伍和健全的营销网络，将不利于乳品市场的开拓。
