联合证券研究所刘树坤认为,当前股价并没有反映G燕啤的真实价值,公司合理价值应在10.5-11.5元之间。改良预期、引进外资预期、中期业绩等事件均可能成为激发股价上行的催化剂,因此给予"增持”的投资评级。
刘树坤指出,目前公司估值已经具有吸引力。从PE水平看,燕京啤酒(资讯
行情 论坛)并没跟随大盘同步上升,而与其它酒类公司相比也已经处于近几年的低点;此外,公司的PB值也仅约为2倍,明显低于其他啤酒企业;而作为外资并购重要参考指标的吨市场价值,也仅为3200元/吨,远低于哈啤、雪津的收购价格。
刘树坤表示,基本面向好将为公司价值提升奠定良好基础。首先,公司外埠扩张已经取得良好成效,并形成北京、广西、内蒙古、 福建、湖北五大优势区域,使公司全国性的优势逐渐形成;其次,公司产品结构优化也取得明显成效,整体盈利能力趋于进一步提升。一季度公司毛利率有较为明显回升,对公司今年业绩可以有较好预期。此外,如果外资并购成真,将为公司估值树立新的标杆。