一德期货农产品日报(04.26)
豆类市场:小幅上涨
CBOT走势：受尾市投机买盘以及本周美国玉米种植天气良好预期支撑，周二CBOT大豆期货市场最终收高。5月合约最高580美分，最低571 1/2美分，收盘579 1/2美分，上涨5 1/4美分；7月合约开盘589美分，最高594美分，最低584 3/4美分，收盘593 1/4美分，上涨5美分；11月合约收盘613 3/4美分，上涨4 1/2美分。
大连市场：受外盘大豆走高的影响，今天大连豆类市场早盘高开，之后总体呈震荡整理的走势，终盘有小幅的收高。具体来看，大豆主力月合约A0609早盘以最低点2600点开盘，盘中最高到2608点，最终报收于2603点，上涨10点。豆粕主力月M0609合约早盘以2214点开盘，盘中最高到2218点，最低到2211点，最终报收于2215点，上涨16点。豆油合约今天呈高开小幅走低的走势，其主力月合约Y0609最终报收于5130点，上涨22点。
基本面分析：巴西大豆主产区近期多雨天气延误了大豆收割，而且也将可能影响最终产量。农业咨询机构Safras在4月份报告中曾预测巴西大豆今年大豆产量为5590万吨，但该公司分析师表示5月份报告中产量预估有望继续下调，因为马托格罗索、戈亚斯以及巴伊亚等州近期雨量过多。
油世界周二预测称，继几年来收成令人失望后，预期南美主要大豆出口国的农民将可能会在今年减少大豆播种面积。南美大豆种植面积削减将减轻美国大豆在新年度出口市场上的竞争压力。油世界称，继连续三年作物受灾以及收成和回报率不理想后，预计2007年初巴西大豆播种面积将大幅减少，巴拉圭大豆种植面积也会减少，而阿根廷大豆面积仅会温和增加。
4月中旬，中国进口大豆到货量较4月上旬小幅增加，到货量接近100万吨，加上上旬的到货，本月上中旬的合计到货量为192万吨。去年同期为124万吨，去年整个4月份的到货量也只不过211万吨。
综合分析：大豆市场的需求不旺及供应充足继续限制其上涨的空间。但是市场上的利多题材也陆续出现，由于天气的良好，市场普遍预计美国玉米播种面积的增加将可能牺牲部分大豆播种面积。技术面上看，豆类市场后市短期内还可能保持震荡的走势，上涨的压力还是比较大。
张琪
一德期货研发部
郑州小麦：震荡整理
CBOT市场：周二收盘，CBOT-7月小麦合约持平于3.63 1/2美元/蒲；5月合约下跌3/4美分，收报3.50美元/蒲。
郑州市场：今天郑州小麦市场总体表现为小幅整理的走势，终盘有小幅的收高。WS609合约早盘以1606点开盘，盘中最低到1604点，最高到1610点，最终报收于最低点1604点，收高4点。其主力月持仓量有小幅的减少，成交量较前日清淡。
基本面分析：近期，国内小麦价格虽然局部地区有所波动或下滑，但基本止跌趋稳。主要是前期小麦价格持续下滑后，在近期政策力度提升的支持下趋于稳定。其次是当前农民存量减少，又正值春播时期，农民上市量下降，加之政策趋于明朗后，产区存粮企业和农户惜售心理有所增强，出库售粮有所下降。再次是由于面粉消费低迷，销售正值淡季，加工采购进货，库存不增反降，市场需求处于弱势。
综合分析：近日国内小麦价格呈现整体稳定的态势，随着五一长假的日益临近，面粉加工生产有所扩大，小麦需求有所增加。总体来看，预计后市短期内小麦价格有望走出稳中有小幅上涨的行情。
作者：张琪
一德期货研发部
大连玉米：持续震荡，小幅回升
CBOT玉米期货市场评述
4月25日受技术卖盘以及基金抛售压制，周二CBOT玉米期货市场最终小幅收低，尾市大豆市场反弹帮助玉米期价收复了早些时候的部分失地。5月合约收盘231美分，下跌1 3/4美分；7月合约收盘242 1/4美分，下跌2美分；12月合约收盘265 3/4美分，下跌1 1/4美分。
今日电子盘玉米不同程度小幅上涨，能源价格也有所上涨，国内玉米在外盘影响下小幅上涨，整体仍然保持震荡。主力合约C0701收盘1408元/吨，较前一交易日结算价上涨15元/吨。国内消息面没有太大变动，国家发改委能源局有关人士日前指出，今后我国发展燃料乙醇重点应放在以粮食之外的各种经济作物为原料上，还可以结合副产品提取和综合利用深加工等发展燃料乙醇工业。陕西渭南投资1.2亿元玉米乙醇生产线破土，建成后年可加工玉米33万吨，生产高蛋白饲料20万吨。个人认为国家提出的是发展方向，但是短期内不可能实现，玉米仍然具有替代能源的概念。
从技术面来看，玉米仍处于窄幅震荡，对于主力合约C0701持仓少量下降。从指标来看明日有小幅回调可能。保守投资者可以继续观望
一德期货研发部
石岱卓
白糖：低开高走，节前走高
纽约期货市场NYBOT＃11原糖合约继续下行，消息面上的利空刺激了投机商在7月合约之后的月份上进行了获利回吐，同时，5月合约因月底期满，目前多头平仓和移仓交易仍在进行。5月终盘收于16.84美分，全天跌幅为21个点；7月合约收于17.13美分，全天跌幅为25个点。
消息面上，BNP Paribas商品期货执行董事Jeff Bauml周二指出，美国原计划从5月1日开始完全淘汰汽油添加剂MTBE，不过环保署正在考虑是否要推迟执行时间。这无疑会减少短期内美国对酒精进口的需求，这也是当天原糖期货上出现抛售的原因之一。
在纽约糖小幅下跌下，国内糖跳空低开，但很快在多头拉升下逐步攀升，近月SR0609的走强，带动了整个糖市场看多人气，价格不断走高。但在长假前多空双方都以减仓为主，制约了价格近一步上涨，主力合约SR0701在20日线附近遇到压力而回落。当天成交量有所萎缩，主力合约SR0701、SR0703分别以4702，4698收盘。
虽然昨晚纽约糖继续下跌，在技术上仍有下跌空间，但16美分将是纽约糖强有力支撑，在原油价格高企下，后期的下跌空间并不大。在国内将面临长假之际，空头在4700以下再打压的意义已经不大。而且在五一来临前，糖消费企业也将加快购糖步伐，对糖价形成支撑。从目前产区南宁站台价4670元至4680元/吨的糖成交价格来看，SR0605价格现货价格1100元/吨，也低于广西批发市场糖价格800元/吨，对套期保值盘根本没有吸引力，实盘压力将逐步减轻。而在五一之后的糖拍卖价格低于第二批平均价4742.07元/吨的可能性已经不大，因此糖在目前价格水平附近易涨难跌，在操作上，建议可少量买进SR0701，理想价格在4580附近，止损设在4420。
棉花：尾市下跌，反应过激
纽约棉花期货周二收盘下跌，7月棉花期货主力合约下跌97点，收报51.14美分/磅，即日交易于50.40美分/磅至52.15美分/磅区间。9月棉花期货下跌121点，收报53.74美分/磅，交易于53.50美分/磅至54.90美分/磅区间。7月棉花合约即日持续下跌，下触2004年12月末以来的最低水平，主要受基金卖盘和缺少买盘打压。
基本面方面，外部商品市场走高，美元兑世界其它主要货币小幅下跌。与此同时，根据美国气象服务中心的报告，预计德克萨斯州西部部分地区未来几天天气大多晴朗，27日晚、28日和29日可能出现雷雨。
据海关总署最新统计数据显示，2006年3月，我国棉纱进口量9.51万吨，环比增长46.1%，同比增长31.9%；棉纱出口量5.82万吨，环比增长63.3%，同比增长19%。同期，我国棉布出口量5.2亿米，环比增长73.3%，同比增长11.37%；棉布进口量1.3亿米，环比增长43.2%，同比下降4%。
在纽约棉花大幅下跌下，国内棉花跳空低开，在空头打压下迅速下跌，短暂的空头回补使价格略有回升，随后市场再次陷入了僵局，开始震荡整理。但下午空头的移仓打压了远月合约，棉花几乎以最低点收盘，当天远月成交量有所放大，远月持仓小幅增加，主力合约CF0606、CF0607分别以14265、14370收盘。
纽约棉花的持续下跌，给国内造成很大压力，加重了市场对于后期的担心。国内在苦苦期望纽约棉花反弹的预期落空，而且现在市场坚持认为棉花在14000-14100一带的信心也开始动摇，恐慌性抛盘打压价格不断下跌。但是如果从内外盘对比来看，国内连续两天的下跌可以看做是对纽约棉花下跌引起的“补跌”，后期仍然会有下跌空间。虽然纽约棉花目前大幅下跌，但在长假期间，纽约反弹的可能性在不断加大。
在操作上，如果明天再次下跌，可少量买进CF0607，如果持仓当天增加，可坚持多单过节。
