称该激励获益指数很低 但不失为有益尝试
伊利股份（600887）近日公告其股票期权激励计划草案。昨天，针对有关证券媒体“潘刚四小时进帐6000万”的说法，公司有关人士表示，这种说法“弄不懂股票期权与股票的区别，幼稚地认为获得了期权就相当于获得了等值的财富”。
这位人士表示，公司拟实施的是对管理层的期权激励，即授予相关人可以用一定的价格去购买股票的权利。期权激励既不是直接给股票，更不是直接给钱，只是一种购买股票的权利。购买后能否有收益，要看什么时候能行使这个权利，以及行权价格与股票价格的差价。根据草案，伊利的管理层被授权可以在从2007年开始的8年内购买5000万股股票，如果股票价格上涨，可以挣得差价；如果跌了，则甚至可能赔钱。
他强调，与国外企业实行的期权系统不同，伊利的期权计划是必须先将股票买回，一年之后才能出售，而且每年出售的比例不能超过25%。他称，国内几家在那斯达克上市的互联网公司也实行了股票期权计划，新浪、搜狐等的期权计划与伊利的最大不同在于，前者的激励对象不需要先支付资金购买股票，然后再出售赚取差价，而是直接通过交易赚取差价即可。“比如我有1万股新浪股票期权激励，行权价格是每股3美元，现在我已经可以行权1000股，市场价格是6美元，那我就可直接出售这1000股股票，直接获得3000美元的税前收益。”
这位人士认为，伊利是国有企业，管理层的薪酬水平并不高，让他们筹集几百万甚至上千万的资金先去买回股票，隔一年之后才能行权，由于股票价格的不确定性，不排除行权者赔钱的可能，因此，“获益指数很低”。并且，根据草案，公司没有为激励对象按照期权激励计划获取有关权益提供贷款以及其他任何形式的财务资助，包括为其贷款提供担保，全部行权资金由激励对象以自筹方式解决。因此，管理层是否能行权，还要看有无银行愿意贷款给他们购买股票。如果银行愿意，则是对管理层的信任和认可，管理层背上了贷款的担子以及赔钱的风险，就必须更努力地提升企业业绩，这对于全体股东和企业来说都是好事情。
