一、豆油概述
豆油是从大豆中提取的油脂，有一定粘稠度，呈半透明状，颜色由淡黄至深褐色。豆油应用广泛，大致可分为食用油、工业用油及医药用油。其中食用油是豆油消费的主要方式，其用量所占比重较大。全球食用豆油的消费量约占豆油总消费的95%，国内占到豆油消费总量的90%。豆油和菜籽油是我国两大主要食用油，但随着我国生活水平的不断提高，菜籽油用量呈逐年下降趋势。
二、国际市场豆油供需均稳步增长
全球油料市场主要以豆油、菜籽油、棕榈油、花生油等为主。近年来随着大豆压榨工业的扩张，全球豆油产量稳步增加，当前豆油已成为全球最大的油料品种，甚至开始主导其它油料价格。在全球豆油产量快速增加的同时，其消费量也在逐步增加，市场供需基本保持平衡。上个世纪90年代初全球豆油产量为1600万吨，截至2005年已增长到了3400万吨左右，全球豆油产量在15年时间内翻了一番。2005/2006年度全球豆油供给和需求量分别再创历史新高，达到了3405万吨与3403万吨。另外，近年来国际原油价格上涨较快，最高上涨至每桶70美元以上。在此背景下，全球各国开始纷纷把注意力集中到可再生的油料品种上(如豆油、菜籽油等)，并相继出台各种鼓励措施，如美国的生物柴油税收优惠法案等，由此必将增加豆油在工业上的需求与应用。
全球豆油主要生产地是美国、巴西、中国、阿根廷、欧盟25国和印度等，2004年美国、巴西、中国、阿根廷、欧盟25国和印度豆油产量分别达到了878万吨、553万吨、542万吨、513万吨、272万吨、87万吨，以上合计豆油产量达到了2600万吨，占全球豆油产量的87.65%。全球豆油主要消费地是美国、中国、巴西、印度、欧盟25国等，2004年美国、中国、巴西、印度、欧盟25国豆油消费量分别达到了791万吨、721万吨、320万吨、278万吨、224万吨，以上合计豆油消费量达到了2334万吨，占全球豆油产量的72%。
近几年全球豆油贸易量为800万—1000万吨，全球主要豆油出口国分别是阿根廷、巴西、美国。2004年阿根廷、巴西、美国豆油出口量分别达到了497万吨、237万吨、60万吨，以上三个国家合计豆油出口量占全球豆油出口量的88%。目前，阿根廷国内豆油压榨能力很大，但国内对豆油的消费极低，95%以上的豆油用于出口。而中国和印度是全球最大的豆油进口国，近几年中国豆油进口量基本维持在200万吨左右。印度仅次于中国，2004年其豆油进口量也达到了200万吨左右。
三、国内市场豆油供需情况
1.我国豆油产量呈逐年增长趋势
我国豆油生产地主要集中在东北地区、华南地区以及环渤海地区、长江三角洲一带。近几年由于我国大豆进口量增长较快，加上沿海地区大力投资新建榨油厂，导致国内豆油生产地逐渐向沿海地区转移。目前，沿海地区豆油产量已占到了全国豆油产量的50%以上。
1999年以前，我国豆油产量基本上处于平稳增长阶段。自2000年开始，我国豆油产量出现加速增长。但2002年在我国正式实施《农业转基因生物安全管理条例》以后，当年大豆进口量较2001年减少两成，并导致2002年我国豆油产量仅为330万吨，基本保持上年水平。此后，我国豆油产量继续大幅增长。另外，2004年国际市场大豆价格大幅回落，国内榨油厂普遍亏损严重，加上当时国内加强了对进口大豆的质检力度，当年大豆进口量降低，最终导致国内豆油产量增速减缓，但还是刷新了历史记录。目前，我国豆油年产量约为621万吨。
2.国内豆油消费增长远超过产量增长，市场存有明显供应缺口
豆油消费主要包括直接食用、集体和个体商业用油、食品加工用油、工业及医药等其它用油。其中食用油是豆油消费的主要方式，所占比重较大。据统计，全球食用豆油的消费量约占豆油总消费的95%，我国占到豆油消费总量的90%。影响食用豆油消费的主要因素是：收入水平、人口数量(农村、城镇)、人口结构及流动、食品业及工业、医药事业的发展水平和豆油价格等。另外，豆油替代品价格的变化、消费者消费偏好等也会影响豆油的消费。
近几年我国豆油产量和消费量均呈现上升趋势，但消费量的增长速度明显快于产量增长速度。1995/1996年度至2001/2002年度，国内豆油消费量基本处于一个缓慢增长状态，这一期间年度平均增长量为21万吨。但从2002/2003年度开始，国内豆油消费量出现快速增长。2002/2003年度至2005/2006年度，国内豆油消费量增长了446万吨，年度平均增加量为111.5万吨。通过对比国内豆油产量和消费量，我们可以发现我国豆油市场的供应缺口正在逐年扩大，国内供应量已远远不能满足需求量，需要依靠进口来弥补。
近几年随着国内经济的快速发展，以及居民食用油消费习惯发生改变，豆油逐渐取代了菜籽油的地位。早一时期，菜籽油是我国消费量居第一位的植物油，豆油的主要消费地区局限于北方。但随着我国沿海地区大豆压榨行业的快速崛起，豆油在我国的市场份额逐渐提高，豆油对传统菜籽油市场的渗透逐步加强，菜籽油的消费地位开始弱化。另外，随着居民生活水平的提高，人们对高品质调和油和色拉油的需求增长迅速，特别是小包装豆油消费量增加迅速。1995年至2000年我国食用豆油消费量占国内豆油总消费的比重基本变化不大，但自2000年以后，食用豆油的消费比重逐年提高，同时工业豆油用量逐步下降。
3.近几年我国豆油进口量快速增长
1996年至2001年，我国豆油进口量呈逐年下降态势，主要原因是当时我国对植物油进口管理较为严格，同时我国大豆进口数量出现恢复性增加也抑制了豆油进口。2001年以后，由于我国进口豆油配额内关税由13%降到了9%，加上配额数量逐年增加，这使得我国豆油进口数量近几年连续出现增加。
近几年，因南美豆油价格低于美国豆油价格，我国从南美进口豆油的数量逐渐增加，特别是从阿根廷进口豆油的数量逐年攀升较快。目前，阿根廷已成为我国进口豆油的主要国家，其国内豆油价格的波动直接可以影响到国内豆油价格。
四、国内豆油现货价格当前正在底部区域运行
2003年年初，国内豆油价格在5800元/吨左右进行了长达半年时间的盘整，随后在当年9月中旬，在国际市场大豆价格大幅上涨和豆油进口成本大幅提高的带动下，国内豆油价格以垂直上升的方式爆涨，在不到一个月的时间内豆油价格上涨近2000元/吨，最高市场价格达到了7800元/吨。在此之后，国内豆油价格在短期内又出现了大幅回落，市场价格跌至6800元/吨左右。后期尽管在国际市场大豆、豆油价格及国内大豆价格继续上涨的带领下，国内豆油价格也跟随上涨，但没有创出新的高点。2004年2月中旬以后，国内豆油价格步入漫漫熊途，并于2005年8月最低跌至4900元/吨，当前国内豆油价格一直仍处于底部盘整区。
五、阿根廷豆油价格回升将促使国内豆油价格上涨
从我国豆油进口情况来看，自2001年以后，我国从南美特别是从阿根廷进口豆油的数量猛增。2002/2003年度我国从阿根廷进口豆油52.4万吨，超过历史进口数量，在此之后，我国平均以60%的递增速度从阿根廷进口豆油，2004/2005年度我国从阿根廷进口豆油的数量达到了165.2万吨。目前，阿根廷豆油价格的变化已可以直接影响国内豆油价格的变化，两者具有极强的联动性。近期阿根廷港口豆油报价呈回升态势，这预示着后期我国豆油进口成本将增加，最终将使得国内豆油价格回暖。
综上所述，在全球市场豆油供需均稳步增长的基础上，“中国因素”越来越受到市场关注。目前，国内市场豆油供应缺口不断扩大，将促使后期我国豆油进口数量趋增，加上我国主要豆油进口地阿根廷豆油出口报价出现回升，国内豆油价格将得到提振。笔者认为，当前仍处于底部区域的国内豆油现货价格在后期具有较大的上涨空间。
