“回奶事件”和“早产奶”负面影响巨大投资失利更是雪上加霜
2月28日，光明乳业(600597)发布澄清公告称，有关其并列第一大股东———上实控股打算出售持有的30.79%光明乳业股权，而蒙牛、达能以及上海牛奶集团都有意收购这部分股权的报道不准确，是“作了猜测评论”。
光明乳业表示，未接到目前在册的任何非流通股股东出让或增持公司股份的书面或口头正式通知。
股改方案尚未确定
据报道，光明现已做出三套股权分置改革预案：第一，达能以每股5.35元的价格，受让牛奶集团和上实控股所持各10%的股权，股改时由达能提供流通股股东10送3的对价方案；第二，达能以每股4.22元的价格，受让牛奶集团和上实控股所持各10%的股权，股改时达能提供流通股东10送2的对价方案；第三，牛奶集团以较低的价格全部受让上实控股所持股权，但承诺股改时给流通股股东很高的对价。
2月27日，光明乳业以及上实集团有关人士均表示，上实不会从光明乳业退出，这与上实转让上海家化(600315)的股权完全是两回事。蒙牛控股光明根本就没有可能。
2005年10月31日，上海家化以3.4亿元回购了上实所持28.15%股权。业内人士分析，为了避免参与光明乳业的股改，所以上实出售其持有的光明股权。上实集团在2月召开的2006年度工作会议上明确，今年工作重点一是医药，二是国内外的房地产项目。由此，外界便产生了上实将会逐步整合国内上市公司的猜测。
“传言应该来自股市技术上的操作和宣传。”一位不愿透露姓名的乳业分析师表示，光明乳业的股权比较复杂，其并列第一大股东上实控股的股权在股改时比较难以处理，而在股改敏感时期，市场上流传光明的股权变化也就在情理之中。
日前，市场上有传言称，因为光明这几年发展呈现下降趋势，所以才会有蒙牛、达能等公司欲控股光明的事情。对此，该人士表示，没有准确消息出来之前，这些报道应该是捕风捉影。他表示，光明的业绩还是不错的，完全不是传言所说的光明干不下去了。并表示，在市场经济条件下，任何企业都可能被并购。
下一步棋很难走
虽然光明否认了蒙牛控股光明的事件，蒙牛方面也否认了此说法。但伊利和蒙牛这两大乳业巨头扩大其在中国乳业的势力范围的步伐可能会加快。蒙牛发言人卢嘉惠表示，只要有利于公司的发展，蒙牛集团不排除采取并购的方式，但到现在为止尚没有收购计划。而此前，伊利和福建长富联手，布局华东之雄心昭然若揭。
光明的竞争对手伊利，其2005年实现主营业务收入121.75亿元，比上年同期增长39.38%；实现净利润2.93亿元，比上年同期增长22.69%；实现税后每股收益0.750元，成为中国第一个过百亿的乳业企业。光明的另一主要竞争对手蒙牛，其2005年业绩也有显著增长，年主营收入也应在百亿元以上。
光明2005年第三季度实现主营业务收入18亿元，同比下降3500多万元；实现利润5052多万元，同比减少了约4500多万元；每股收益为0.048元，同比下降约47%。伊利第三季度实现主营业务收入34亿元，同比增长35.7%；实现利润总额1.12亿元，同比增长27%；实现净利润7900多万元，同比增长44%；每股收益为0.2元，同比增长约43%。
从毛利率水平看，2005年1至9月份，伊利的液体乳及其他乳制品制造业毛利率同比增长0.15%，光明的本报期毛利率却下降了1.9个百分点。伊利的业绩远远好于光明。光明2005年的业绩虽然没公布出来，但由于受“回奶事件”的影响，其业绩增长可能会受到较大影响。
光明怎么了
光明一直是上海市场重点扶持的企业，也曾经是国内乳业的龙头老大，但其与另外两个乳业巨头业绩的差距越来越大。是什么原因让昔日乳业老大是什么原因让昔日乳业老大光明与乳业当今龙头的差距越来越远？
有业内人士分析表示，光明“回奶事件”和“早产奶”的发生说明光明的管理有问题，而其以前所兼并的一些乳企也并没有成为其利益的增长点，其所投资的江西光明英雄、天津光明梦得、泾阳光明等一系列企业处于亏损状态，反而成为其负担。
光明今年起将启动“新鲜战略”，把优势资源向新鲜乳制品集中，并加强了产品质量的控制，以图重塑光明的品牌形象。这种战略能成功吗？人们拭目以待。(傅光云)
