国信证券分析师许彪、毛长青日前在公司调研报告中指出，山西汾酒公司业绩增长势头还将延续，计2005年每股收益0.30元，2006年每股收益0.375元，公司合理估值为6.52元，给予“中性”投资评级。
报告指出，公司未来业绩增长可期，05年公司业绩增速将超过40%，06年业绩增速将达到 25%。公司业绩稳定增长的主要原因在于产品销量增长、结构调整和提价因素。此外，白酒消费税率的降低将提升公司业绩水平。
山西汾酒是我国清香型白酒的典型代表，在山西白酒市场占有率达到15%左右。自1998年“假酒风波”之后，其白酒销量和收入稳步增长，公司净利润在2001征收白酒从量税以来也出现稳定增长的势头，至2004年公司主要盈利指标已经达到历史最好水平。
报告也指出要关注其主要风险：三年以上期应收帐款金额上升，至2004年末达到8417万元，而公司当年计提坏账准备金1263万元，尚有7154万元三年以上应收帐款尚未处理。此外，公司与集团之间存在的同业竞争风险。
