汇源朱氏财技
与统一合作，朱新礼的手法并不新鲜。曾经将中国股市第一庄德隆玩弄于股掌之间的朱新礼，此次更显朱氏财技神奇。
汇源中国大陆果蔬饮料的巨头，在产品销售市场上，可与统一、康师傅一争高下。当年，被号称产业整合的德隆盯上，想用并购星特浩和MAT的模式套用在汇源身上，即与山东永新实业总公司达成股权转让意向，山东永新将其持有的北京汇源果汁饮料集团总公司75%的股份转让给新疆屯河（600737），转让完成后，新疆屯河持有汇源果汁75％股份，山东永新持有汇源果汁25％的股份。若按此方案执行，朱新礼将失去对汇源的控制权，仅成为一个职业经理人，出任新疆屯河董事总经理。
面对德隆，朱新礼想的却是利用德隆的资本运作能力把汇源做大，而不是变成德隆的同类。最后的结果是双方组建了一个新公司——汇源食品。新疆屯河花了5.1亿元的现金，按照1.2∶1的比例折股为4.25亿元作注册资本，占新公司51%股权。汇源只出了1.58亿元的现金，剩余出资由实物资产7014万元、土地使用权1237万元以及下属5个子公司。对于德隆的现金折价，朱新礼的理由是，德隆的现金与汇源集团的品牌以及企业发展潜力相比，并不值这么多，这样，德隆就多花了8500万元。
朱新礼的精明不仅仅表现在对实现企业资产价值最大化上，还表现在对新公司的控制上。
据了解，当时汇源食品除了董事会外，经营层与汇源集团是一套人马两块牌子。朱新礼大概已经预料到后来合作的结果，因此提出与德隆合作的前提是他必须担任总裁。而争夺公司运营控制权，是为解决汇源集团的资金问题。
基于汇源食品产品部分由汇源集团及其所属销售公司销售的理由，“为开拓、维护销售市场”，汇源食品董事会同意汇源集团有偿使用其经营性资金，额度不超过5亿元。按最初的说法，资金占用期限为2001年6月至2001年年底，但直至2003年4月，北京汇源的资金仍未能收回。总计6.68亿元的现金投入，第二大股东就有权利占用5亿元！朱新礼何其精明！
占用资金是为了汇源食品更好地实现销售目标，作为大股东，新疆屯河没有理由反对。但是朱新礼却把占用资金逐步套现，资本运作手段与德隆相比更胜一筹。
在朱新礼的“管理”下，汇源集团合理套现、占用5.98亿元。2001年，汇源果汁受让了汇源集团的汇源品牌，这个被汇源集团对外宣称56亿元的招牌，被协议作价1.28亿元套现；汇源食品2002年用1.7亿元陆续收购汇源集团的资产；2002年，新疆屯河为汇源食品3亿元借款提供了连带责任担保。
与德隆的合作，汇源集团还曾出资1.58亿元现金，但这次与统一合资，朱新礼未出一分钱现金就获持95％的股权。
这14条生产线到底值多少钱？汇源集团曾经从意大利引进3条这样的生产线花销不到6亿元，可以推算，14条这样的生产线价值大约25亿元左右。这14条生产线是德隆汇源时代的主力军，到了统一时代应否计提折旧费用？而其他30多条生产线是否价值25亿元呢？此外，曾被汇源集团用于套现1.28亿元的汇源品牌，这次并没有明确说已经装入果汁控股，将来是否再次套现呢？
尽管朱新礼一再否认果汁控股的成立不是缓解汇源集团的资金压力，但是果汁控股在香港上市的目标已经出现。在汇源集团出资资产评估结果还没有出来之前，果汁控股要完成2005年26亿元销售收入的目标，仅仅有统一的3030万美元和汇源集团的50多条生产线是无法实现的，果汁控股通过发行新股募集资金，全面启动生产势在必行。
汇源MBO集权
曾经的对手变成了伙伴。联姻统一只是汇源集团资本运作的一个环节，为了加速汇源集团的上市，汇源集团一直在进行改制。《证券市场周刊》调查发现，汇源集团已经于2004年3月9日完成MBO，汇源集团董事长朱新礼已成为汇源集团的绝对控制人。
记者得到的资料显示，汇源集团从2003年上半年就开始酝酿改制，2003年11月，汇源集团的资产评估小组就进场，对汇源集团2003年9月30日之前的资产进行全面评估，到了2004年3月9日，山东省永新实业总公司作出了《关于北京汇源果汁饮料集团总公司改制的批复》。批复显示，汇源集团总资产为60213.94万元，负债总额为52330.32万元，所有者权益为7883.62万元。改制后，山东永新实业总公司把持有的汇源集团7883.62万元净资产所有权中的80％转让给朱新礼、10％转让给江旭、另外10％转让给朱新学。山东永新实业总公司同意将7883.62万元净资产作为出资，投入改制后的企业，改制后的汇源集团注册资本为5000万元，其余的2883.62万元转为企业资本公积金。
《证券市场周刊》未能获得朱新礼3人受让汇源集团净资产的价格，但是记者得到的一份汇源集团2003年9月30日的资产负债表显示，汇源集团的总资产为60937.12万元，所有者权益为8606.89万元，与永新实业所言的所有者权益相差723.27万元。
在汇源集团改制的所有材料中，并没有对这723.27万元的资产进行交代，也没有对朱新礼等3人的资金来源进行说明。
不过，记者发现，在汇源集团的改制短期借款清查评估明细表中，显示汇源集团从2003年4月25日开始到2003年8月20日，频繁在农行北京怀柔支行贷款达5次，并另有中信实业银行贷款1次，月利率0.40％－0.44％涉及金额1.9亿元。对于汇源集团的改制的种种疑问，一直无法得到汇源集团包括朱新礼本人的答复。
在汇源集团酝酿改制的同时，朱新礼加速了对整个集团的业务整合，尤其是与德隆合资的汇源食品的战略收缩。
由于德隆对汇源食品实现产业整合的承诺并未实现，2003年年初，朱新礼与德隆在经营上发生严重分歧。后来，德隆资金链的紧张，让朱新礼感觉到合作前景越来越渺茫。朱新礼曾对唐万新面陈，希望新疆屯河把持有的汇源食品51％的股权转让给汇源集团，但唐万新却未允诺。此后，在朱新礼的多方周旋下，湖北威陵（朱的合作伙伴）出面帮助汇源集团收回新疆屯河持有的汇源食品股权，收购价格为5.304亿元。
2004年10月8日，湖北威陵以收购价出让汇源食品51％的股权，其中50％以5.2亿元转让给汇源集团，1％的股份以1040万元转让给朱新礼。通过过桥收购，朱新礼将汇源集团的核心企业汇源食品再次掌握在自己手中。
汇源集团此次与统一合资成立的果汁控股，其中的果蔬生产设备资产均是汇源集团与新疆屯河合资成立汇源食品时的资产。有知情人士透露，朱新礼一直希望将这块资产运作上市。
2000年，由于与德隆的合作，朱新礼暂时放弃了上市计划。眼下，在完成改制后，朱新礼不断与国际饮料巨头以及财团进行接触，并把果汁控股设立在开曼群岛，这实际上是为果汁控股在香港上市做了铺垫。
(李德林)
