玉米自去年上市以来，由于受到季节性的影响，一直处于下跌趋势，并且持仓一直未能有效放大，成交也不活跃。但春节后，随着豆类产品的飚升，玉米也脱离了原先震荡区间格局，开始了一波上涨行情。特别是其持仓量和成交量在不断放大，显示了主体资金对其上涨的认可，这是值得我们关注的信号。
一、需求增长将加快
近日在温尼伯主持召开的世界谷物会议上消息称，因消费量的加大以及产量的减少，预期２００５—０６年度全球玉米供应量将会紧缺。芝加哥Ａｇｒｅｓｏｕｒｃｅ公司总裁Ｄａｎｉｅｔ－Ｂａｓｓｅ预计，２００５／０６年度世界玉米的年末库存为１．０５３２亿吨，２００４／０５年度玉米年末库存预期为１．２５１２亿公吨，全球玉米产量预计在６．７７２０亿公吨。他表示，世界玉米的需求量预计将继续增加，预计２００５／０６年度全球消费量将达到６．９２亿公吨，而２００４／０５年度大约在６．８７亿公吨，２００５／０６年度全球出口量将占到７８００万吨。
高企的油价和低廉的玉米价格也为包括燃料乙醇的玉米深加工带来机遇。从今年４月１日起，安徽将与河南、东北三省一道封闭推广车用乙醇汽油，乙醇汽油的推广已经扩大到全国九个省区。比如，国家投资的四家燃料乙醇生产厂家，每年的总产能达１０２万吨，可以消耗玉米７５０万吨。由于石油价格持续升高，国内依赖粮食生产燃料乙醇的空间将扩大，玉米消耗同比增长１２％。
二、通货膨胀将加剧
３月初我国公布的２月ＣＰＩ数据从１月份的１．９％大幅反弹至３．９％水平。目前重工业投资旺盛，煤、电、油运等紧张促使工业品价格将酝酿新一轮的上涨热。同时一些地方投资的相关数据可能瞒报，造成实际投资的增长远远超过预设的目标，将会使得我国经济不平衡加剧，造成原材料大幅上涨，而加工厂对原材料上涨的承受基本已经到极限，这又将会带动物价的上涨，从而加剧通货膨胀。特别是伴着美元中期将处于弱势，因此，一些基金把农产品作为了投资工具，目前基金玉米净多单达到了４．８（３月２４日）万张。而如果基金继续做多，则会继续推动价格走高。如果通货膨胀加剧的话，基金没有不做多的理由。
三、同其它农产品比价的优势
在过去的两年多，大豆和玉米价格的平均比值是２．４９９。国内的大豆和玉米的现货比价基本维持在２．１－２．２之间。目前９月黄豆春节后创出的高位是３２４６，用２．２去算，可知玉米９月的高位可在１４７５左右。
玉米和小麦都可以作为饲料，消费替代关系明显。小麦价格倾向于保持在玉米价格的１１５％左右。按照这一比率，以ＤＣＥ玉米５月的期价１２５０推算，小麦的价格应该在１４３７元／吨附近，对照郑州小麦１５００－１６００的价格，显然对玉米有利多的作用。
四、中国出口有优势
由于国际原油价格不断推陈出新，连续创下新高，导致南美及美国玉米运输到亚洲市场的玉米成本提高，使得中国玉米的竞争力增强。而近日国家发改委也公布玉米出口政策来支持玉米的出口。中国一直都是玉米的第二大生产国，但在定价上一直都被动的接受ＣＢＯＴ的价格，相信，随着中国国际地位的加强，ＤＣＥ的玉米价格最终将会指导世界。
五、技术面看仍将继续上行
虽然７月是主力合约，但从盘面看，９月合约的上涨动力最强，因此，在此以９月合约作为分析对象。从三十分钟看，上周五探底到１２６９，有两根阴阳Ｋ线组合筑底，均线系统呈现多头排列。今天在创出新高１２６９后，回调整理，但仍能站稳２１分钟均线，说明后市上涨动能依然强劲。用黄金分割０．６１８来计算。以１２６９为底，短期内能达到的价位应该为１３９５１３４７＋（１３４７－１２６９）×０．６１８。本周９月合约成交４６６８３６手，比上周活跃许多，并且持仓量在不断增大将近１倍，预示着后市将有更为活跃的上涨行情。
随着价格的上涨，农民惜售心理的减弱，市场短期内将面临着巨大的供应压力。并且，ＣＢＯＴ的短期内不能走强也将影响到国内玉米的走势。但上涨趋势仍将继续。
