在资本市场上长袖善舞的宁高宁,接掌亟待在资本市场上一展拳脚的中粮集团,将使正加紧缔造金融帝国的中粮集团如虎添翼。
另一方面,这似乎也是对华润发展模式的一种肯定。
执政12年的周明臣走了,在继任者宁高宁的掌舵下,中粮的路还要继续。
“中粮目前正处于一个重要关头,正由国内企业向世界型企业转型,宁高宁的担子非常重。”北京工商大学产业经济研究所所长陈及说。
中粮正在加紧缔造自己的金融帝国,它亟待在资本市场上一展拳脚。这对在资本市场上长袖善舞的宁高宁来说,既是一个如他所说的“很好的发展平台”,也是一个巨大的“命题”。
中粮的短板
“中粮是一个发展不错的企业,但是当企业做到一定规模之后,要想成为世界级企业,必须要利用资本市场,以几何级的速度快速扩张自己的规模,才能在竞争中保持不败,但中粮在这方面是欠缺的。”陈及说,“作为一个老国有企业,中粮对资本市场的认识和把握能力并没有像它做实业那么强。”
事实上,除了中粮国际(0506.HK),中粮在资本市场上几乎没有太大作为,而华润旗下却有10家上市公司。
1998年,中粮获批在国内A股上市,但中粮却放弃了这一机会,选择了赴香港分步实施整体上市计划。中粮集团将除粮、油、糖等政策性业务外的300多亿元资产,一揽子并入香港全资子公司———中粮香港有限公司,再分批注入集团在香港的两个上市公司中粮国际和鹏利国际,由这两个公司按业务类别,统一经营管理中粮集团境内外资产。
但其后,鹏利国际由于股票成交长期不活跃,股价远远低于每股净资产,2003年8月正式退出香港股市,首开红筹股退市的先河。
鹏利国际退市私有化后,周明臣曾表示,在需要的情况下,鹏利国际还可以再次投身资本市场。
2004年10月,中粮集团溢价25%受让深宝恒(000031.SZ)2.78亿股国有股。
分析人士认为,中粮集团收购深宝恒应该与后者的主业(主营房地产开发经营)有关。所以业内认为,买壳之后不排除将鹏利国际注入深宝恒的可能性。
收购完成后,中粮集团将致力于把深宝恒发展成为集物流、仓储、贸易、采购、地产物业为一体的上市公司。
“仓储、物流等也是中粮的优质资产,这一部分如果能够增值,对中粮整个产业链加强都会有好处。”北京赛迪顾问企业信息部负责人赵刚说。
不过,他认为,中粮最后能否成功在内地上市还是个疑问,因为现在还没有批下来。而即使能够上市,中粮把地产物业与物流、仓储相关性不大的业务混在一起,也可能会影响以后上市公司的业绩。
除此之外,中粮也曾有过购买ST新疆屯河的想法,但最终未能如愿。
力推公司上市的同时,中粮也试图在并购上取得长足发展,去年下半年成功并购了中国土蓄进出口商会。而有知情人士透露,这一次也是在国资委的大力搓合之下才得以完成的。
并购奇才
与周明臣相比,现年46岁、早年就读于美国匹兹堡大学获MBA学位的宁高宁,思想作风都更加开放与前卫。
周明臣办事比较稳健、谨慎。在资本市场的扩张上也主要是“依附于传统的产业,按照传统的融资方式来进行的”。而宁高宁则正好相反,他更懂得从国际的视野来思考问题,在资本市场他也更倾向于大规模并购。
宁高宁第一个大手笔是收购万科。如今华润的房地产业务在业务总资产中已经占到了38%的比重。
之后,在宁高宁带领下,华润开始对啤酒业、零售、电力、纺织发动大规模进军。在啤酒业,从1994年收购沈阳雪花,到2004年3月收购钱江啤酒70%的股份,前前后后36次并购,次次搅动国内啤酒行业的神经。
在零售业,2002年7月,华润创业收购万佳百货65%股权,并将华润超市与万佳百货重组,更名华润万家,此后对江苏苏果超市等都在华润万家的基础上展开。
在电力行业,2001年6月,斥资12亿投资湖南鲤鱼江电厂,迄今为止,华润在内地已投资了45家电厂,“仅股本金的投资就100多个亿”。
而在国内纺织业普遍出现亏损开始走下坡路的时候,华润却“反常”地进入纺织业。2000年,华润斥资1.1亿元连续收购了6家纺织厂。
迄今为止,华润已经拥有70万锭纱锭生产能力,布机4600台。
高风险高收益的高科技业也成为华润涉足的重要领域。2002年9月,华润旗下上市公司华润励致宣布收购江苏无锡华晶电子有限公司,截至2003年12月31日,华润励致营业额20.44亿,赢利1.88亿,比上年同期分别增长了71%及12%。
在2000年宣布战略转型时,华润的总资产约500亿港币,其中90%是来自香港。而根据2004年华润宣布的数字:2003年华润集团内地的营业额第一次超过了香港,华润总资产达807亿港元。
“短时间内横扫地产、啤酒、零售等诸多领域,这是中粮难以比拟的。”陈及说。
外界人士分析认为,在资本市场上长袖善舞的宁高宁,接掌亟待在资本市场上一展拳脚的中粮集团,将使正加紧缔造金融帝国的中粮集团如虎添翼。
另一方面,这似乎也是对华润发展模式的一种肯定。