华宝兴业基金管理公司日前召开宝康系列基金业绩报告会，宝康消费品基金基金经理栾杰在接受记者采访时表示，消费品行业中，具有良好品牌靠内延式增长的公司具有良好的投资价值。
据介绍，宝康消费品基金成立于2003年7月15日，投资的对象大部分集中在竞争最激烈的消费品行业。截止2003年12月31日，单位净值为1.0494元，净值增长率为4.94%，而今年以来截止3月2日的净值增长率则为10.47%
根据有关资料显示，2004年1月，消费物价指数延续了2003年下半年的上升趋势，达到3.2%；同时生产者价格指数同比增长也达到3.5%。栾杰表示，CPI上涨将带来在商业、食品饮料、交通运输等行业企业的投资机会；消费品升级带来的投资机会主要集中在汽车、房地产、通信、乳业、航空类上市公司当中。
栾杰认为，消费品基金重点投资的品种具备极其浓郁的消费品特色和很好的品牌，但从市场来看，去年表现较好的主要是上游和周期性行业，对于消费品行业的龙头企业市场并没有给出合理的品牌溢价，价值严重低估。而今年以来，消费品基金重点持有的食品饮料、纺织、房地产等行业的股票表现良好，说明随着宏观经济形势的变化和周期性股票的上涨，消费品类股票的投资价值正在被市场逐渐发现。
近一年来，随着上游行业价格的上涨，正在帮助众多下游行业加速洗牌。栾杰认为，优势品牌企业不断地获得更大份额，并逐渐有了定价权；同时，在未来几年的经济增长中，居民消费将起到重要的作用，人口结构的变化和消费观念的改变将自然地促使居民消费成为拉动经济的重要力量。正是在这个大背景下，部分消费品公司将获得极佳的扩张机会。
栾杰表示，宝康消费品基金将重点投资和持有以下类型的消费品公司：有较高品牌壁垒、产品需求稳定增长的公司，如高档白酒；完成行业整合，目前产品价格处于最低位置，行业龙头公司逐步形成定价能力，如啤酒、家用电子产品等；得益于国内消费的增长的企业，如连锁商业企业；满足消费升级的需要的公司，如汽车、房地产、航空旅游、乳业等；自然垄断的消费类企业，如机场、城市客运、特色中药企业等。预计这些企业未来两年的年均净利润增长率不低于15%，目前，这些股票的动态市盈率为15倍。
□本报记者 金 烨
