青岛啤酒近日发出的预警，仅未符内地会计准则淨利润预测，却高於香港会计准则和港市预期。该公司仍为优质国有H股，业务和业绩前景均乐观。
据今年1月30日发出预警显示，青岛啤酒将不能完成去年1月20日刊登的A股招股说明书中，按中国会计准则估计全年纯利1.75亿元人民币的目标，只能达到80%，理由为：
(1)内地调整啤酒消费税。
(2)集资投入的项目尚未达到盈利指标。
以新的估计推算，青岛啤酒按中国会计准则计，去年全年纯利为1.4亿元人民币。而它在去年上半年按香港会计准测计算的股东应佔溢利则为6，890万元(增加38%)，故亨达国际亨泰证券继续维持对该集团盈利预测为：去年度全年股东应佔溢利可达9，557.4万元人民币，增长年率54%，每股盈利为0.09元，派息全年股息0.11元。
该集团业绩表现仍能予人以信心，乃因其去年啤酒产销量突破251万吨，较2000年增加了34%，营业额则达53亿元人民币(上升39.5%)，主要基於：
(a)期内倂购福州、南宁、隋州、天门等地的4家啤酒企业，使该集团在全国17个省共拥有48个产基地，保证其业务持续高增长的势头不改。
(b)华南、华东、淮海等业务部的啤酒产销量增幅均超过50%，其中华南的全年利润更比2000年增加3倍。
该集团能连年取得佳绩，主要有赖它选择性地收购优质资产和这些投资大多较快提供盈利贡献。在新购入的38家啤酒厂中，大部分均有利可图，提供的盈利贡献佔该集团纯利总额约50%。
该集团近期的发展策略改变为：
(一)准备到海外办厂生产和拓大市场，首个目标会是东南亚地区。
(二)选择性地在部分高消费区和大型城市拓展内地市场，以相对较小的投资会赚取较可观回报。
该集团在去年11月中旬斥资1.65亿元收购或增持4家啤酒厂中，以9，600万元购入南宁万泰啤酒厂30%股权，就是看上被收购者年产量达25万吨和在南宁拥市场佔有率35%。南宁万泰易名为“青岛啤酒南宁公司”，料可使该集团在完成交易后扩大全国市场佔有率。
尽管青啤较早前曾将其未来2年的销售增长率降低至35%和20%，惟这是在1998至2000年出现复合增长83%基础上的进一步发展，表现仍属理想。
该集团整体负债比率已达56%，故不再争取控股权，而是透过收购取得大城市和拥丰富水源的啤酒厂资产经营权，相信可减轻财务负担和继续扩大其市场比重，并可从高增长期转入稳定的收成期，仍维持其“优於大市”评级，惟建议待喘定始收集。
