近期美豆收割加快，南美播种顺利，CBOT大豆维持弱势，进而持续施压国内连盘豆粕及郑盘菜粕。现货端豆粕物美价廉，对菜粕替代优势明显，菜粕整体行走势低迷。
美豆出口步伐不及去年、收割持续推进
华盛顿10月26日消息：2017/18年度迄今为止，美国对华大豆销售总量(已经装船和尚未装船的销售量)为1443.8万吨，较去年同期的1736.6万吨减少16.9%，上周是同比减少17.2%，两周前是同比减少12.9%。按往年预期应该出现的，美豆出口窗口炒作，迟迟未有发力。另美国农业部(USDA)周一公布的每周作物生长报告显示，截至10月29日当周，美国大豆收割率为83%，前一周为70%，去年同期为85%，五年均值为84%。
南美大豆播种基本顺利
阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，截至10月25日，阿根廷2017/18年度大豆播种面积为32万公顷，相当于计划播种面积的1.8%。另外据巴西咨询机构AgRural上周五称，截至周四，巴西大豆播种工作已经完成30%，基本与五年平均进度一致，不过比上年同期落后10%。另外南美农业专家迈克•科尔多涅博士发布报告称2017/18年度巴西大豆播种面积预计同比增加2.7%。
国内沿海菜籽供应正常，菜粕供应充裕
据我的农产品网调查统计，2017年11月份国内主要油厂进口菜籽到港量共6船，共计约36万吨。营口地区一船约6万吨;江苏地区一船约6万吨;福建地区进口1船约6万吨;广东2船约12万吨;广西地区1船约6万吨，另中粮11月底到一船6万吨供11月使用。作为对比前年同期沿海油厂菜籽进口7船约42万吨，去年同期沿海油厂菜籽进口6.5船约39万吨。另外19大后，农业部科教司给出新文件，该文件指出油菜籽代码需要更新，在收到新文件之前，柜台暂不受理油菜籽申请材料。因此，国内油菜籽压榨油厂旧的订船不受影响、新增菜籽和菜油目前一个月内没办法新增。但多数油厂此前已定好菜籽船，加之国内水产淡季需求清淡，此事件影响有限。不过，值得注意的是菜油进口受阻后，冬季菜油或有缺口(传说中的菜油抛储没兑现)、近期菜油飙升这个也是催化剂之一。
需求端未有强支撑，竞争品更具优势
中国气象局发布近日沿海最低气温将逐步降低目前平均气温在20度足有，沿海及沿江部分水产养殖重要地区已低于10度，水产存栏量持续下降中，后期菜粕整体需求将呈现下降趋势。国内11月后大豆到港持续加量，加之压榨利润良好，油厂开机将持续恢复，未来豆粕供应压力重现，届时仍将面临回落风险。作为主要竞争品的豆粕短期将维持弱势震荡，菜粕更难逃厄运，跟随走低概率较大。
棉副行情稳中上涨 成交回暖
(10月23-29日)，各地油棉厂开工率有所上升，棉副行情稳中有涨，轧花厂开工率一般，棉籽供应量不足，其价格稳中有涨，市场整体成交有所回暖，行情稳步发展。
棉籽：供应量有限 行情继续上涨
上周，新疆地区轧花厂开工率尚可，内地开工率增加有限，因皮棉行情弱势持续，轧花厂无意提价收购籽棉，个别地区籽棉价格回落，棉农惜售，籽棉收购量较小，棉籽供应不足。油棉厂开工率有所上升，下游棉副产品行情继续上涨，提高厂家采购积极性，支撑棉籽价格小涨;新疆棉籽采购量增加，上涨幅度略高于内地。未来棉籽根据实际供求情况和下游棉副产品支撑力度调整，整体易涨难跌，震荡幅度不会太大。
棉油：外围利多增加 棉油继续上涨
上周，期货豆油止跌反弹，现货相应调整。周末沿海地区一级豆油价格至6060-6180元/吨，较前周上涨10-100元/吨，港口24度棕榈油价至5790-5950元/吨，上涨70-120元/吨，支撑棉油行情上涨。棉籽价格持续上涨，棉油成本增加，厂家提价出售。未来随着油棉厂开工率的提高，棉油供应压力也会逐步增加，其上涨空间受到抑制，厂家将根据实际库存量和外围大宗油脂行情进行调整，整体涨跌两难，保持震荡格局。
棉粕：多空因素相持 棉粕局部有涨
上周，期货豆粕高位回落，现货相应调整。周末沿海地区43%蛋白豆粕价至2880-3000元/吨，较前周下跌20-40元/吨，仍有区域性供应偏紧情况，棉粕行情稳定为主，局部有涨。主要因棉籽价格上涨，成本支撑厂家提价出售，加之部分地区油棉厂开工率较低，供应量不足，支撑其行情难降。但随着整体开工率提高，棉粕供应压力仍存，加之下游养殖业恢复缓慢，近年来也因黄曲霉素超标对棉粕的采购量降至低点，未来棉粕行情仍有下跌风险，调整幅度将参照豆粕走势运行。
本周国内菜粕现货价格窄幅震荡整理。期货方面，郑州菜粕期价本周先跌后涨。周一至周三菜粕期价连跌三日，其中周二主力合约跌破2200一线最低触及2187位置，周三则继续徘徊在2200边缘，至周四受美豆及连粕走强提振，菜粕期价小幅收高，周内主力维持2187-2226区间窄幅整理。截止周五笔者收稿，郑菜粕盘中合约震荡整理。现货市场，国内豆粕现货行情本周依然维持相对坚挺态势，对菜粕价格走势有一定力度支撑，菜粕现货行情周内稳中窄幅震荡整理。但水产养殖业淡季已经来临，菜粕需求也随之进入淡季。因此目前的菜粕行情在主流上随豆粕走的可能性更大。
本周国内棉粕现货行情主流维持稳定运行。本周原料棉籽价格偏强，其中山东地区上涨明显，主要是因为疆棉籽到货量少，而本地棉籽质量参差不齐，加之轧花厂产出有限，棉籽供应节奏未能跟进，刺激棉籽价格上调。棉粕方面，由于我国环保检查加强，牲畜养殖受影响明显，导致饲企采购谨慎，棉粕走货速度缓慢，而鉴于当前油厂开机有限，加工生产量较少，棉粕当前货源偏紧暂无库存压力，短期棉粕行情或维持稳中震荡整理为主，后期随着棉粕上市量加大及豆粕支撑力度不足背景下，棉粕行情依然存在适度走跌几率。截止目前，山东地区46%蛋白棉粕参考报价2600-2650元/吨；新疆地区46%蛋白棉粕参考报价1950-2100元/吨。
