七月的雨季，思念了无声讯，没什么道理的游走，这个雨后少了些炎热却多了份些清凉，感觉某种初秋的味道。雨季是适合怀念的，怀念一如雨丝轻轻点点，缓慢滑落打湿一颗心，有一种感觉总在雨季里渐行渐远的惆怅。
——作者：佚名
以一首诗开头，主要是觉得这意境与麸皮的市场现状有些相像，都是有那么一些惆怅。转眼间7月已经过去大半，之前笔者分析了麸皮价格“破8”难度较大，现在也基本得到了印证，虽然按照以往年份来说7月都是麸皮价格上涨的月份，但今年麸皮价格走势比较诡异，基本都是在0.60-0.80元/斤之间震荡，并未出现去年第一季度的0.40元/斤的超低价格。究其原因就在于制粉企业开机率始终维持低，截止目前没有一个月是开机率超过60%的月份，这在往年也是很少见的。在低产出的背景下，麸皮价格本该坚挺，但笔者为什么要讨论麸皮价格后期会大跌呢?主要是基于以下几点利空因素，希望给大家提个醒。接下来笔者将从三个方面说明下，未来看跌麸皮行情的主要原因。
一、蛋白市场未来：双降大概率
麸皮在饲料中主要是替代部分玉米及豆粕，据了解，玉米价格与麸皮价格要保证差价在0.5元/斤以上才能增加饲料中麸皮的配比率，占比最大不超过30%。由于豆粕跟盘波动大，麸皮与豆粕的具体差值不好计算，但豆粕价格下跌必然会影响饲料企业对麸皮的需求，这是不争的实时。
玉米方面：截止7月18日，山东地区深加工企业玉米收购价格为0.96-0.99元/斤，目前北方地区国储13年产玉米拍出的部分已陆续进厂，而且接下来还有大量14年产玉米进行拍卖，市场供应紧张的局面暂时得到缓解。另外，据本网统计截止2017年7月17日广东港口内贸玉米库存统计：蛇口12.7万吨，远慧海余3.1万吨，毓麟海余5.5万吨，南沙7.9万吨，赤湾0，妈湾0，新港4.9万吨，富兴22余1.4万吨，麻涌0，新沙港7万吨，共计42.5万吨。外贸玉米库存：蛇口0，赤湾0，新港9.8万吨，麻涌13.5万吨，哥伦比亚余5.3万吨，南沙7.9万吨，共计36.5万吨，原料供应较为充足。且7月底8月初湖北、湖南、江苏、安徽等地早春玉米即将上市，临储大量库存玉米也将拍卖，后期玉米价格继续大涨的可能性不大，而下跌的可能性较大。
豆粕方面：本网豆粕分析师认为7月下半月，国内港口将有近500万吨大豆集中到港，预计工厂将以不低于70%的开机率压榨生产，豆粕供应端井喷的可能性很大。而反观需求端，近期饲料生产企业大多严格控制豆粕现货库存，基本满足5-7天用量需求即停止采购，这就使得短时间内豆粕需求面难有改善空间。可以说豆粕现货供需两端都面临非常大的压力，短期价格下跌将是大概率事件。
二、生猪养殖分析：短期无改善
据相关机构统计数据显示：2017年我国能繁母猪存栏量环比持平了2个月后在5月份重新下行，环保禁养导致能繁母猪存栏量趋势或将长期呈现L型。由于养殖户补栏后备母猪主要从去年10月份开始，对应今年4月份能繁母猪存栏量开始恢复，但环保加严导致禁养区范围扩大、执行力度加大，禁养区内大量能繁母猪产能被动出清，淘汰母猪数量大于后备母猪转化为能繁母猪的数量，因此能繁母猪存栏量5月份重回下行态势。6月能繁母猪继续下行，较上月减少18万头。短期生猪养殖市场并无明显转好迹象，生猪存栏、能繁母猪存栏双降现在预计在第三季度末才会逐渐缓解，所以短期生猪饲料需求上对麸皮的需求多是随用随补，缺少大单采购，很难支撑麸皮价格高位运行，高价麸皮卖不动，价格自然需要回落。
三、天气因素影响：多雨且高温
17日20时至18日20时，华南沿海等地仍有较强降雨。黄淮东部、四川盆地西部和北部、华南大部、云南南部和海南岛等地有中到大雨，其中，山东西部、河南北部、四川盆地东北部、广西南部沿海、广东南部沿海等地的部分地区有暴雨，局地大暴雨(100～120毫米);上述部分地区有短时强降水、局地伴有雷暴大风等强对流天气;华南沿海等地有较强降雨。广西中南部、广东中西部、云南西南部和北部、四川盆地东北部和中部、华北东南部、东北地区中部等地的部分地区有中到大雨，广西南部沿海、广东南部沿海局地暴雨(50～90毫米);上述部分地区有短时强降水、局地伴有雷暴大风等强对流天气。
受大陆高压和副高影响，18日至19日，内蒙古大部、西北地区东部、华北北部、黄淮西部、东北地区西部、新疆南疆盆地及江南、江淮、江汉、重庆等地有超过35℃以上的高温天气。其中，7月18日白天，内蒙古大部、吉林西部、甘肃西部、陕西关中地区、江汉、江淮、江南、黄淮南部、重庆等地有35℃以上的高温天气，其中，内蒙古中西部和东部偏南地区、陕西关中地区、吉林西部、浙江大部、江苏南部、湖南北部、重庆等地的部分地区最高气温可达37～39℃，局地可超过40℃。中央气象台7月17日18时继续发布高温橙色预警。
多雨加高温，这样最不利于麸皮的储存，虽然现在制粉企业的库存不多，但也不敢囤货报高价，毕竟非烘干麸皮的安全存储时间最多在15天左右，在天气不理想的情况下，大部分制粉企业还是选择降价走货来降低风险。这也是近期麸皮价格冲高回落的原因之一。
中心思想：短期麸皮价格可能会有所回落，外围因素利空加上制粉企业不敢囤库是近期麸皮行情回落的主要原因。但长期来看，正常7-8月都是制粉企业维持低开机率的时间段，麸皮的产量会非常有限，没有大量的供应，即便下游市场需求疲软，但仅有的刚需也足够制粉企业的麸皮清库，所以短期不会出现大跌行情，预计主产区混麸价格在0.68-0.75元/斤之间按需定价。大跌行情可能出现在9月，进入第四季度天气转凉、节日增多，制粉企业的开机率将明显提高，而新季玉米的上市会让市场上的蛋白类饲料供应相当充足，再加上距离生猪催肥期还有一段时间，所以在供大于求的背景下，麸皮价格下跌的幅度将会较大。
