如果有人问你，让你感受最深的涨价产品是什么，很多人会说是房子。确实，一路飙升的房价涨到让人心痛。但在保健品领域，也有一位公认的“涨价王”，那就是东阿阿胶。其旗下主打产品阿胶块，在2001年到2016年期间，共上调价格16次，零售价格从每公斤130元涨至约5300元，涨幅超过40倍。
然而，与房子的建造者也大呼“房价太高”不同的是，东阿阿胶的当家人秦玉峰面对“每年例行提价”却十分淡然，他认为，“作为滋补国宝，阿胶正走在价格回归的路上”。在他心中还有一个“小目标”，“阿胶价格应该在每斤5000-6000元”。这意味着阿胶至少还有一倍的涨价空间。“一箭多雕”忙布局受国人固有“冬季进补”观念以及春节临近的影响，每年的第四季度到来年1、2月份，都是阿胶产品提价的黄金窗口期。
2016年11月18日，东阿阿胶发布了最新产品价格调整公告，将公司重点产品东阿阿胶、复方阿胶浆和桃花姬阿胶糕出厂价分别上调14%、28%、25%，零售价亦做相应调整。对于调价理由，当然少不了“原材料成本增高”的因素。用公告语言来表达就是，“公司此次价格调整，是把毛驴当药材养、从源头构建产业生态系统的内在需求。”
不过，据蓝鲸健康了解，在此次调价的阿胶块、复方阿胶浆和桃花姬三款产品中，对原材料消耗较小的桃花姬阿胶糕涨幅（25%）却远高于消耗最大的阿胶块（涨幅14%），这一现象显然无法用“原料成本升高”这一理由来完美解释。
那么，调价的背后还隐藏着哪些考量呢？蓝鲸健康认为主要有以下几点：
阿胶产品提价，直接带来公司利润的提升
根据东阿阿胶公司年报披露，2005~2015年，东阿阿胶的销售收入从9.4亿元猛增至54.5亿元，增长了4.8倍；净利润从1.14亿元增长至16.4亿元，增长了13.4倍。
从上图我们可以发现，东阿阿胶业绩提升的过程和阿胶产品涨价的过程基本重叠，阿胶价格的持续上涨，带动了阿胶产品利润的不断提升。把控上游资源 优化产业链如提价公告所示，公司利润的提高，有助于反哺上游原料产业的发展，促进阿胶全产业链的持续健康发展。包括上游原料供应链的良性发展、阿胶产品医疗科学领域的研发、消费者服务的升级、阿胶滋补养生价值的传承等诸多方面。
强化高端品牌概念
东阿阿胶作为阿胶行业的龙头老大，主要面向的是高端市场，为了维持品牌高端和独特性，需要从价格上与竞争者拉开差距。北京鼎臣医药管理咨询中心负责人史立臣也认为，“特别是对桃花姬这种快消食品的提价，很大程度上是为了营造概念，希望将旗下所有的产品都打造出高端的形象。”
以“提价”打市场
阿胶不同于其他快消品，受原料无法快速生产及人们保健心理、消费升级等因素影响，以拼低价来打价格战行不通。
提价公告的最后一句很耐人寻味，公告称，“短期内，产品价格调整对公司业绩产生的影响难以预计”。事实上，东阿阿胶对此已经做了足够的考量。
东阿阿胶内部人士这样表示，一方面从历史上看，此次提价的幅度并不算大；另一方面，公司的产品经过多次提价，已完成了客户群的升级，剩余客户对产品的忠诚度高，价格敏感性较低。此次提价对公司阿胶产品的销量并不会造成较大的冲击。
所以，似乎已立于不败之地的东阿阿胶，把球踢给了竞争者。如果对方不跟提，就只能眼睁睁的看着东阿独享提价红利；如果跟着提价，那么低端用户可能会放弃购买，而中端用户则很可能直接选择高端品牌。
除了提价，东阿手里还有什么牌？
“涨价引擎”驱动东阿阿胶业绩多年增长。然而，品牌溢价能力并不是无限的，价格的上涨幅度一旦触及消费者底线，必然会造成销售大幅下滑。也许是意识到这一点，东阿阿胶又着力打造了几张王牌。建立驴业全产业链早在2014年，秦玉峰就提出了一个口号：“把东阿黑毛驴当药材养。”简单的说，就是不光要驴皮和驴肉，还要从驴奶、驴血、驴胎盘等环节要效益。从原先的一次性利用变成循环开发，大大提高了驴的价值。
打造以驴业为原点、以阿胶行业为主导的“全产业链”理念形成后，东阿阿胶先后在山东、内蒙、新疆等地建起20个养驴基地，满足了企业60%的原料需求。如今，东阿阿胶垄断了国内90%的乌头驴资源，这些驴资源成为东阿阿胶不可复制的杀手锏。
扩大产品种类
为了缓解阿胶上游资源的供给瓶颈、带动阿胶市场扩容，东阿阿胶布局“五胶同推”，即阿胶、龟甲胶、鹿角胶、海龙胶、黄明胶，各胶差异定位，全方位布局滋补市场。同时，发力阿胶衍生品，主打“四大支柱产品”，通过开发小分子阿胶以及阿胶衍生品等打开新的增长极。
发力生物制药
早在1997年，东阿阿胶就低调涉足生物制药领域。2014年7月，秦玉峰接受记者采访时表示：“生物制药将成为公司新的增长点，除了已经投产的两个生物制药品种瑞通立和百杰依，目前公司还有两个储备的生物制药品种。”在秦玉峰的规划中，生物制药是与阿胶、保健品并列的三大支柱板块之一。
增速放缓现隐忧
数据显示，2012-2015年，东阿阿胶旗下阿胶产品的营收增长率分别为23.4%、17.86%、16.82%和26.19%。尽管2015年营收增长率出现了回升，但在传统“旺季”第四季度，公司营业收入为16.64亿元，同比上涨仅为18.5%，而前三季度的同比增速均超过了40%。
阿胶产品的增速放缓趋势明显。
从近几年的财务报表来看，东阿阿胶存货周转天数、应收账款、现金流净额等多项指标也都传递出增长乏力的信号。
库存周转时间超一年
东阿阿胶2016年三季报显示，报告期内存货周转天数为456.08天。而这一数字，在2010年仅为60天。若数字继续增加，东阿阿胶的短期偿债能力将会受到重大影响。
应收账款创新高
从应收账款来看，截至2016年9月30日，东阿阿胶应收账款为8.01亿元，达到公司上市以来的最高值。券商人士指出，应收账款的高企，可能会演变为未来的坏账，对股东权益产生不良影响。
现金流承压
存货周转天数和应收账款的增加，带来的是现金流的承压。2016年三季报显示，1-9月份东阿阿胶经营活动产生的现金流量净额为-7.17亿元，与上年同期相比下降高达539.08%。
高毛利率引来众多竞争者
由于不断提价，东阿阿胶的毛利率也在不断攀升，2010年以来全部维持在60%以上，巨大的诱惑导致了更多的公司杀入到阿胶行业，不断蚕食东阿阿胶的市场份额。
目前，已形成东阿阿胶主打高端市场，福牌阿胶、同仁堂阿胶、太极阿胶等企业则分食中低端市场的格局。
据太极集团2015年年报显示，其阿胶的销量与2014年相比上涨了6.74%，同仁堂补益类产品的生产量和销售量同比涨幅也均超过了20%，同时，同仁堂还计划未来阿胶的产能将扩大4倍。
蓝鲸健康认为，由于阿胶是单方制剂，并没有太高的入行门槛。福胶、同仁堂等企业在借助价格优势站稳中低端市场之后，也不是没有摇身一变，抢占东阿阿胶高端市场的可能。
面对竞争者的步步紧逼，东阿阿胶能否在近乎白热化的竞争背景下，保住其市场“霸主”的地位，我们拭目以待。（来源：界面新闻）
