自2018年10月份以来，国产大豆价格一直表现弱势，其原因主要是以下几个方面，一是美国以及南美2018/19年度继续维持丰产局面，全球大豆供应充裕，拖累国内豆类市场；二是中美多次贸易谈判，多次表露缓和预期，中美贸易摩擦引发的利多有所修复；三是政策面对于国产大豆的支撑力度较强，国产大豆种植面积增加预期增添市场的利空情绪。展望后市，国产大豆市场目前虽然也存在农民惜售、优质余粮不多等利多因素支撑，但是并未看到能够大幅改变大的利空环境的因素，期价预期延续偏弱走势。
全球大豆供应充裕 整体豆类市场表现承压
USDA3月供需报告的数据显示，2018/19年度全球大豆产量预估为3.6亿吨，相比2017/18年度的3.4亿吨增加1961万吨。三大主产国中，美国大豆已经收获完毕，美国大豆产量预估为1.24亿吨，相比2017/18年度增加359万吨；巴西大豆进入收获期，巴西机构Safras称，截至上周五，巴西大豆收割率已达到61.8%， USDA预估巴西大豆产量为1.165亿吨，相比去年略有下降，仍处于历史次高水平；阿根廷大豆进入生长期，布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周报显示产区整体土壤墒情较好，适宜大豆生长，USDA预估阿根廷大豆产量为5500万吨，相比2017/18年度的3780万吨大幅回升。2018/19年度全球大豆期末库存预估为1.07亿吨，相比2017/18年度的9856万吨增加861万吨，美国大豆期末库存预估为2449万吨，相比2017/18年度增加1257万吨，总体反映全球大豆供应充裕。
政策提振大豆种植意愿 利空情绪笼罩国产大豆市场
中央一号文件中多次提到关于大豆的内容，特别提到了“实施大豆振兴计划，多途径扩大种植面积”，该内容的提出增加了市场对于新一年度大豆种植面积增加的预期。除此之外，黑龙江省农业农村厅公布新年度大豆种植补贴将较玉米高出200元/亩以上，大豆生产者补贴每亩300元/左右，黑龙江省具体政策的提出进一步加强了新一年度种植面积增加预期。种植面积预期增加的背景下，增加了国产大豆市场的利空情绪。
