据测算，2月下旬至3月底东北玉米集中供应量将达到2000万吨左右，而同期东北地区玉米消耗量估计为600万吨，外运量估计为800万吨，至3月底仍将有600万吨左右的结余，短期玉米市场承压。
短期内东北地区玉米大量上市与玉米需求疲软同时出现，玉米价格持续回落。根据测算，2月下旬至3月底东北玉米集中供应量将达到2000万吨左右，而同期东北地区玉米消耗量估计为600万吨，外运量估计为800万吨，至3月底仍将有600万吨左右的结余。如果市场主体采购信心持续不足，则600万吨的结余仍将给后期玉米市场价格带来压力。如果贸易商和用粮企业能够适当增加库存，则这600万吨结余很容易流入中间渠道，后期玉米市场价格将筑底回升。
短期供应集中压制东北行情
节后东北地区气温偏高，“地趴粮”集中上市，农民售粮积极性高。根据国家粮油信息中心驻点调研结果，东北部分区域的“栈子粮”也开始上市销售。虽然“栈子粮”能存放到4月至5月份，但春节后玉米价格迅速回落，部分农户看跌后期价格，开始出售“栈子粮”。
短期供给集中，需求方面不利因素较多。非洲猪瘟疫情影响持续发酵，农业农村部数据显示，1月份400个监测县生猪存栏数量环比下降5.7%，同比下降12.62%;能繁母猪存栏环比下降3.56%，同比下降14.75%。生猪存栏下滑导致饲企采购积极性大幅下降。
与此同时，东北深加工企业仍普遍存有2个月左右的库存，中美经贸谈判有望达成农产品进口协议，市场担心对国内玉米需求造成冲击。2月27日，深加工企业14%水分三等玉米收购价：黑龙江绥化1560～1580元/吨，周环比下降20元/吨;吉林松原1610元/吨，辽宁铁岭1640元/吨，均下降40元/吨;内蒙古呼和浩特1710元/吨，下降70元/吨。春节后东北玉米价格回落100元/吨左右，已跌破上年10月的开秤价格，同比降幅达100元/吨。
不过，值得注意的是，为了带动秋粮收购市场，2月末黑龙江启动省级玉米储备收购，预计将收购30万吨玉米，一定程度上提振玉米市场采购信心。
东北售粮偏慢华北进度偏快
国家粮油信息中心监测显示，截至2月24日，东北三省一区农户玉米销售进度为66%，同比慢14个百分点。其中，黑龙江玉米销售进度为67%，同比慢16个百分点;吉林玉米销售进度为60%，同比慢15个百分点;辽宁玉米销售进度为75%，同比慢15个百分点;内蒙古玉米销售进度为67%，同比慢8个百分点。
与东北售粮进度较上年偏慢对比，华北售粮进度偏快。截至2月24日，华北地区农户售粮进度为61%，同比快3个百分点。其中，山东售粮进度为62%，同比快3个百分点;河南售粮进度为65%，同比快2个百分点;河北售粮进度为56%，同比快5个百分点。华北售粮进度偏快，对玉米价格有一定支撑。受到东北玉米到货的冲击，本周华北地区的东北玉米价格下降80元/吨左右，但本地玉米价格仅下降20～40元/吨。
成本降库存增淀粉价格回落
2月27日，加工企业淀粉出厂价：黑龙江绥化2320～2350元/吨，吉林长春2320～2350元/吨，辽宁铁岭2420～2440元/吨，周环比均持平;河北石家庄2430～2450元/吨，下降20元/吨;山东滨州2450～2470元/吨，下降10元/吨。春节以来，国内淀粉价格累计回落50元/吨左右。
在综合考虑折旧等固定成本的情况下，吉林长春加工1吨玉米理论利润为134元，周环比下降12元，月环比增加20元，同比增加158元;山东滨州理论利润为-34元，周环比下降5元，月环比下降30元，同比增加21元。淀粉行业开工率继续恢复，截至2月27日的一周，全国淀粉行业开工率73%，周环比增加1个百分点，同比增加4个百分点。其中，东北地区大中型企业开工率为83%，华北地区为76%。
当前淀粉需求正处于消费淡季，下游采购积极性不高，而开工率处于较高水平，国内淀粉库存在春节后高库存的基础上继续增长。后期来看，淀粉价格在原料成本下降与库存增长的共同影响下将继续回落，但蛋白粉、胚芽粕等副产品价格持续低迷，华北淀粉企业加工利润下降，对淀粉或将有一定挺价意愿，制约淀粉价格下跌空间。
行业利润低迷酒精弱势整理
2月27日，黑龙江肇东玉米酒精出厂价(普级酒精，含税价)4650～4800元/吨，吉林四平4700～4750元/吨，周环比均持平;山东5250～5300元/吨，下降100元/吨;河南南阳5000～5150元/吨，持平。春节以来，大多地区玉米酒精价格平稳运行，局部下降100元/吨。
截至2月27日的一周，国内玉米酒精行业开工率为59%，周环比降低1个百分点，同比下降8个百分点。其中，东北地区酒精企业开工率为65%，同比下降9个百分点;华北地区酒精企业开工率为44%，同比下降4个百分点。
在考虑折旧等固定成本的情况下，吉林四平玉米酒精企业加工1吨玉米理论利润为-8元，周环比增加50元，同比下降62元;河南南阳加工1吨玉米理论利润为-106元，周环比持平，同比下降163元。
尽管近期玉米价格持续疲软，对玉米酒精价格有一定压制，但玉米酒精行业利润低迷，开工率下降，目前酒精企业库存压力不大，企业对酒精挺价意愿较强，酒精价格以稳为主。
后期来看，原料玉米价格仍有可能继续回落，市场担心美国燃料乙醇进口可能对国内酒精市场造成冲击，不利于玉米酒精价格上涨，但酒精行业加工利润已经持续3个月亏损，且企业库存压力不大，又对玉米酒精价格有较强支撑，预计后期玉米酒精价格仍将以稳中小幅整理为主。
大麦进口激增难改下降趋势
海关数据显示，1月份我国进口玉米40万吨，上月为42万吨，上年同期为39.2万吨;2018/2019年度(10月/9月)至今我国进口玉米102万吨，同比增加8.4%。
截至1月已连续两个月没有进口高粱，上年同期进口56.5万吨;2018/2019年度至今进口高粱3万吨，同比减少97.8%。1月进口大麦114万吨，上月进口14万吨，上年同期进口43.7万吨;2018/2019年度至今进口大麦172万吨，同比减少26.6%。1月进口DDGS1万吨，上月进口1.8万吨，上年同期进口0.9万吨;2018/2019年度至今进口DDGS7.1万吨，同比增加196.1%。
1月大麦进口量激增，114万吨的进口量为历史单月进口第三高水平，其中从澳大利亚进口92.5万吨，从加拿大进口21.8万吨。主要因我国在2018年11月至12月相继对原产于澳大利亚的进口大麦进行反倾销和反补贴调查。近两年我国自澳大利亚进口大麦占比达70%左右，“双反”调查对我国大麦进口影响较大。为规避风险，进口商将原本2月至3月船期的大麦提前至1月船期，导致1月进口大麦集中到港，预计2月以后澳大利亚大麦进口将逐渐停滞。
由于当前进口大麦无利润优势，后期进口需求主要来源于有刚性需求的酒用大麦，2月至6月大麦进口来源国主要是加拿大，7月以后乌克兰和法国的大麦进口将会增加。全年度大麦进口量预计为450万吨，同比下降45%，其中饲用大麦进口量仅150万吨，同比下降70.8%。
暂不考虑中美经贸谈判可能带来的变化，预计我国2018/2019年度进口饲料粮(含玉米、高粱、大麦和DDGS)总量为810万吨，同比下降868万吨，降幅50%;如果剔除酒用大麦，2018/2019年度进口饲料粮总量仅510万吨，同比下降61%。
