一、现货回顾
国内随着中美关系的缓和，市场看空情绪开始发散，前期囤粮贸易商开始积极处理库存，惜售种植户也开始供应新季潮粮，市场供应趋增。港口方面，北方港口到货量明显递增，受南方销区走货持续不畅制约，贸易主体收购较为谨慎，其中鲅鱼圈港周比上涨10元/吨;南方港口船期增多、供应较为宽松，饲企采购谨慎，粮源购销主要以企业刚需补库为主，而受到货成本高位影响，贸易商报价心态有支撑，其中蛇口港周比上涨30元/吨。国内玉米现货价格基本稳定，局部价格涨跌互现。东北产区潮粮存放难度加大，基层售粮逐步上量，但种植户惜售看涨后市，多数售粮较少，上量进度依然偏慢，同时受环保政策影响，仅有个别烘干塔开塔收购潮粮，贸易商收粮陆续开始，因新粮水分较高，收购量较少，市场整体购销清淡，深加工企业不断上调收购价格，企业厂门收购量也较前期增多，但距离新粮批量上市还有待时间，其中哈尔滨周度上涨60元/吨;华北黄淮产区基层玉米已完成晾晒，种植户售粮积极性有所提升，粮源逐渐进入贸易环节，周内受雾霾天气及降雨影响，加工企业厂门到货量有所减少，深加工企业库存周期较短，一般半个月左右，玉米收购价格多跟随到货量而调整，其中潍坊周比下跌10元/吨。
二、期货回顾
美盘玉米：11月30日CBOT-12月玉米合约收涨6-1/4美分，报每蒲式耳3.66-1/2美元。因空头回补。12月3日CBOT-3月玉米合约收高4-1/4美分，报每蒲式耳3.82美元。因中美贸易战休战及大豆期货上扬。12月4日CBOT-3月玉米合约收高2-3/4美分，报每蒲式耳3.84-3/4美元。因市场预期中国将对美国农产品有新的需求。12月5日CBOT-3月玉米合约收跌1/2美分，报每蒲式耳3.84-1/4美元。因交易商等待中美贸易新消息。12月6日CBOT-3月玉米合约收低1-1/2美分，报每蒲式耳3.82-3/4美元。因对中美贸易战休战的担忧拖累大豆期货下滑，及外围市场走软。
大连玉米：大连商品交易所(DCE)玉米主力合约1901，12月3日开盘价1894元，收盘价1880元，跌34元，最高1912元，最低1866元，结算价1891元;12月4日开盘价1865元，收盘价1877元，涨8元，最高1882元，最低1863元，结算价1872元;12月5日开盘价1878元，收盘价1893元，涨21元，最高1896元，最低1874元，结算价1886元;12月6日开盘价1878元，收盘价1893元，涨21元，最高1896元，最低1874元，结算价1886元;12月7日开盘价1893元，收盘价1871元，跌20元，最高1893元，最低1871元，结算价1891元。
三、本周新闻
1、截至11月25日，主产区累计收购中晚稻、玉米和大豆5477万吨，同比减少611万吨。湖北、安徽等14个主产区累计收购中晚籼稻2062万吨，同比增加60万吨。黑龙江等7个主产区累计收购粳稻1228万吨，同比减少193万吨。黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米2085万吨，同比减少419万吨。黑龙江等7个主产区累计收购大豆102万吨，同比减少59万吨。
2、据欧盟委员会发布的数据显示，2018年7月1日到11月25日期间，欧盟发放玉米进口许可7，582，551吨，比上年同期增加27%;玉米出口许可694，849吨，比上年同期增加53%
3、截至11月28日的一周，阿根廷2018/19年度玉米播种进度达到38.2%，比一周前的36.8%提高1.4个点。
4、欧盟粮食商会Coceral本周发布的第四次2018年产量预测报告显示，2018年欧盟谷物总产量预计为2.817亿吨，低于9月份时预测的2.835亿吨，也低于去年的3.002亿吨，原因在于今年夏季欧洲大部分地区天气干旱。
5、据俄罗斯联邦统计局(Rosstat)称，2018年1月到10月期间，谷物销售总量为5460万吨，比上年同期增加16.1%。
6、Céleres预计明年巴西玉米出口量为2500到3200万吨。作为对比，美国农业部的预测为2900万吨。
7、2018年11月份巴西玉米出口量为3，996，817吨，相比之下，10月份为3，200，736吨，去年同期的出口量为3，519，945吨。
8、12月6日研究机构IAE称，乌克兰2018年谷物产量料增加13.4%至7，020万吨，创纪录高位，受助于玉米产量增长。乌克兰今年玉米产量预计创纪录，料跳增43%至4，270万吨;单产预计增加40%至每公顷7.69吨。
9、截至2018年11月30日，俄罗斯谷类作物和粮用豆类作物收割面积已达4450万公顷，占计划收割面积的99.2%。其中粮用玉米收割面积为220万公顷，占播种面积的92.4%，收获玉米1100万吨，产量为每公顷49.7公担。
10、截至11月30日，主产区累计收购中晚稻、玉米和大豆6631万吨，同比减少615万吨。其中，中晚籼稻2273万吨，同比增加61万吨;粳稻1737万吨，同比减少9万吨;玉米2495万吨，同比减少611万吨;大豆126万吨，同比减少56万吨。
四、生猪市场
本周生猪均价震荡偏强。随气温的下降，市场需求持续增长，南方地区腊肉制作零星开启，需求增加，肉价看涨，猪价也随之略偏强，不过北方地区近期疫情有再度活跃之势，虽部分疫区解禁，但跨区调运仍受限制，加之生猪调运备案车辆紧张，养殖户卖猪难度进一步增加，猪价震荡略偏弱。我们认为，12月份商品大猪出栏价格总体上依旧稳中偏强上涨为主，但涨幅依旧明显表现得比较“压抑”，因为活猪禁限运导致的积压依旧未能根本缓解。因此12月份商品大猪上涨进程将表现得若有若无、似涨非涨而绵软无力。到12月下旬1月上旬期间，涨幅则有望表现得相对“强劲”。
五、玉米库存
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截至12月7日北方四港玉米库存共计约325万吨。因南北港口价格依然倒挂，贸易商购销积极性减弱，装运船只减少，购销积极性弱，北港库存减少。本周南方港口预报到港船期增多，港口库存逐步回升，截止周五广东港口玉米库存为96万吨。本周饲企受制于新粮未批量上市和高价，采购谨慎，粮源购销主要以企业刚需补库为主，内外贸玉米日均出货4万吨。
六、后市分析
进入12月份降温天气，利于玉米烘干脱粒，年底还贷压力显现，基层种植户售粮增多，新粮集中上量步伐加快。加之陈粮结转库存较大，新陈粮源共同释放，市场供给周期加长，随新粮集中上量来临，玉米市场供应会比较宽松，而非洲猪瘟疫情恶化，饲用需求量受到影响，玉米承压下跌风险加大，不过部分深加工企业库存仍然维持低位，刚需采购仍存，使得价格下跌空间受限。因此我们认为预计12月份玉米价格将继续以缓涨为主，局部市场存在阶段性、小幅及短时回调可能。
