8月7日消息：虽然上周国内大豆压榨量继续回升，但由于大豆集中到港，进口大豆库存上升。截至上周末，全国主要油厂进口大豆库存为 912 万吨，较上周同期的 880 万吨增加 32 万吨，较上月同期的 881万吨略增 33 万吨，较上年同期的 736 万吨增加 176 万吨。
由于提货积极性增加，本周国内豆粕库存下降。近期随着生猪价格的上涨，生猪养殖利润由负转正，豆粕需求有所回暖，饲料养殖企业提货积极性增加，豆粕库存下降。截至昨日，国内主要油厂豆粕库存为 125 万吨，较上周同期减少 4 万吨，较去年同期的 118 万吨增加 7 万吨，较过去三年均值的 102 万吨增加 23 万吨。
后期豆粕库存继续下降，但下降空间有限。7-9 月我国大豆到港量略低于此前预期，但仍处于较高水平，大豆供应较为充足，受高温天气以及豆粕胀库影响，部分油厂停机限产，豆粕产出量相对偏低；加之豆粕需求有所回暖，预计短期内豆粕库存继续下降，但下降空间有限。
由于豆粕基本面压力逐渐释放，后期价格或上涨；7 月中下旬美豆价格运行区间整体上移，加之人民币汇率持续贬值，大豆进口成本上升对国内豆粕价格形成支撑。虽然三季度国内大豆到港量和压榨量将维持较高水平，豆粕供应充足，但豆粕高库存压力逐渐释放；四季度进入美国大豆供应季后，南美可供出口大豆减少，国内大豆供应或出现阶段性短缺风险，后期豆粕价格将上涨。
价差方面：豆粕价格走势强于菜粕，豆菜粕价差继续扩大。近日豆粕价格走势强于菜粕，豆菜粕价差有所扩大。截至昨日，9 月合约豆菜粕价差为 686 元/吨，较上周同期的 624 元/吨扩大 62 元/吨，较 6 月低点的 514 元/吨扩大 172 元/吨；1 月合约豆菜粕价差为 723 元/吨，较上周同期扩大 18 元/吨。目前沿海地区豆菜粕现货价差为 560～710 元/吨，较上周同期扩大 20～50 元/吨。
短期内豆菜粕价差将继续扩大 但空间有限。目前水产养殖处于旺季，菜粕需求量较大利好菜粕价格，但由于菜籽和菜粕进口量较大，菜粕供应较为充足压制菜粕价格的涨幅；贸易摩擦对豆粕价格形成支撑，随着豆粕供应压力的释放以及需求的回暖，利好豆粕价格。整体来看，后期豆菜粕价差仍是扩大趋势，但当前豆菜粕价差已处于历史较高水平，继续扩大空间相对有限。
