一、市场概述
根据饲料行业信息网慧通数据研究部统计，2018年7月份国内豆粕月度均价3046元/吨，环比大幅上涨122元/吨，涨幅4.18%。自7月6日中美贸易战正式打响后，美豆持续暴跌，一度跌至十年低位，国内豆粕现货在此情况下出现明显上涨，但总体涨幅低于预期，并且之后很快出现了回落。不过，因成本上涨以及贸易战越来越激烈，豆粕行情在此情况下缓慢逐步走高，因此看似价格涨幅平缓，但月度均价环比涨幅并不小。
二、市场分析
1、7月6日中美正式宣布互收关税 令美豆暴跌、国内豆粕则暴涨
7月6日，美国针对第一批清单上818个类别、价值340亿美元的中国商品加征25%的进口关税。作为反击，中国对原产于美国的659项约500亿美元进口商品加征25%的关税。此消息一出，美豆期价开始持续下跌，国内豆粕现货则在此消息出来后暴涨。
2、美方不断进攻 令贸易战越来越激烈
7月10日，美国宣布将对额外2000亿美元中国商品加征10%的关税，并公布了一份长达近200页、涉及6000余种商品的清单。
月末，美国农业部官员宣布了向受唐纳德?特朗普(Donald Trump)的贸易战伤害的农民提供120亿美元援助的计划。此外，此前美国和欧盟领导人在华盛顿发布的联合声明中同意缓和双方的贸易冲突。欧盟将提高购买美国大豆的力度。
3、美产区天气炒作有所出现 增添国内外大豆、豆粕市场形成新的指引
截至2018年7月22日当周，美国大豆优良率为70%，高于分析师预估的68%，前一周为70%，去年同期为57%。当周，美国大豆开花率为78%，此前一周为65%，去年同期为67%，五年均值为63%。优良率低于预期，但丰产预期依旧，国内外大豆、豆粕现货行情也有受此影响波动。
4、国内近月大豆、豆粕供应量庞大 终端市场消化缓慢抑制豆粕上行空间
从跟踪数据来看，7月大豆实际到货量在950-960万吨之间，而8月份可能会维持在880万吨左右，9月份预计在700-720万吨之间。9月份之前大豆供应并不会出现短缺，10月份预计会消化一部分库存，而11月之后市场才可能会面临大豆供应不足的局面。因此短时间内国内豆粕供应根本不缺，甚至过剩，豆粕行情也因而在中旬和下旬期间出现不间断出现过下跌走势。
5、贸易战的不确定性以及国内各种政策引导 国内豆粕市场走势较为理性
中美贸易战开打以来，市场仍有时不时传来或有新谈判传言消息，令国内市场谨慎有佳，其豆粕行情随自身基本面变化的时间更多。而从国家各项政府政策引导看，政府采取了一系列的稳定物价政策，如将大豆进口多元化，增加国产大豆供给，下调蛋白饲料用量等等办法。在诸多利好信息支持下，国内豆粕市场的走向较为理性，月内行情涨幅明显低于此前的预期。
6、进口大豆成本上涨已经是事实 豆粕涨价是板上钉钉的事儿
自2018年7月6日我国对美国进口大豆加征25%关税之后，伴随着节节下滑的人民币汇率走势，我国进口大豆成本不断上升。根据数据监测显示，7月5日时9月船期的美湾大豆到我国华东港口的进口完税成本价为2978元/吨，7月25日时该成本价为3694元/吨，20天时间内上涨716元，涨幅24.04%。受成本大幅上涨抬升，国内豆粕现货上涨是必然的。
三，后市预测
根据最新的消息显示，美国和中国正在争取重启谈判，以避免贸易战在全球最大的两个经济体之间全面爆发。受此影响，7月31日晚美豆大幅上涨，预计短期仍有上行需求。而国内方面，因对中美贸易重新谈判寄予了希望，8月第1天，国内连盘豆粕和豆粕现货均出现下跌，成交明显转淡，观望增加。由此可见，中美贸易关系继续挑逗着豆粕市场神经，其行情涨还是跌，和它有着最直接的联系。未来市场走向如何，需要我们时刻密切关注其贸易关系进展。当然，美豆产区天气炒作或更加明显，也将成为进一步指导国内外期现货市场走向另一关键因素。
