一、巴西豆与关税后的美豆成本还有差距吗？
去年同期我们在核算进口大豆理论成本时一般用会阿根廷大豆的贴水价格进行成本评估，但今年因阿根廷大豆减产巨大，出口有限鲜有贴水报价。在选择进口大豆理论的评估中，我们现在仍主要用巴西大豆的贴水。去年同期阿根廷大豆的贴水在130美分，而现在我们评估巴西大豆的贴水是319美分，相差近190美分。而现在美湾豆同为9月装船的大豆贴水与巴西豆贴水相差134美分。但是美豆关税提升后与巴西豆成本核算对比仍高于巴西豆450元/吨。就是说明即使现在巴西豆的贴水很高，但是成本以美豆提高关税的成本对比仍相差450元/吨。相差这450元/吨，可以通过10月份以后的价格修正，也可能通过国内油粕价格上涨修正，更有一种可能就是美豆价格再下一程。
二、本周美豆主产区天气如何？
简略查看了本周美国大豆主产区的温度与降雨，本周美豆主产区温度良好，部分地区降雨有些偏多。暂时来看对大豆生长不会带来威胁，所以本周天气尚不足以成为行情炒作的主要题材。
三、我们最大的疑虑
就国内的油粕市场来看，未来可预见的大豆理论成本推动型的上涨行情最大的不确定性就是美豆价格的变化。而美豆价格上涨将会加剧推动成本的上行，现在最大的疑虑就是美豆价格是否会再下一程。其实之前市场有过机构对美豆价格预期到800美分之下的观点。虽然这没有成为市场当前对价格预期的共识。但是不代表不可能，现在美豆供需预期非常差劲，不管技术上美豆价格如何运行，但是实际当中市场价格任何情况都是可能出现的，即存在就是合理的。我们现在做了一下评估，现在就美豆成本与巴西豆成本价格相差450元/吨，若美豆价格跌回到800美分之下，那么这样的成本差就会完全得到弥补。成本推动型的上涨行情预期也将不复存在。
总结：我们对市场行情的预判总是假设各种情况的可能性，以备市场出现不一致的变化而随时评估对价格的可能影响程度。现在我们对市场行情的变化有些迷惑或是麻木，时间上天气对大豆生长的敏感期还有两个月之久，什么样的情况都有可能发生。我们还是建议以反弹概率较大的条件为前提，适当做好豆粕的采购策略。
