一、现货回顾
国内玉米市场走货仍以陈粮为主，部分囤积2017年新粮的贸易商开始走货，2017年新粮上量增加，但拍卖成本抬升、恶劣强降雨天气导致物流及运输成本增加仍继续提振行情。港口方面，北方港口以陈粮陆续到港为主，含部分企业自集粮到港，发运走货增多，港口收购价格受提振，价格小幅上涨，其中锦州港周比上涨5元/吨;南方港口散船陆续到货，库存回升至相对高位，供需趋于宽松，受下游备库谨慎观望及台风天气影响提货等因素影响，内外贸出货不佳，下游现货采购整体以随用随买为主，其中蛇口港周比持平。国内玉米现货价格基本稳定，局部价格窄幅波动。东北产区仍有部分余粮，供应较宽松，贸易商前期积极参拍拿货，随着市场价格回落走货心态开始趋弱，深加工企业前期拍的量过多，开始放缓拍卖节奏，其中长春周度持平;华北黄淮产区受部分深加工企业抬价影响，东北粮上量增加，部分企业下调，但拍卖成本抬升、区域性物流运费上涨及企业库存偏低，下游企业仍以陈粮采购为主，仍有企业用粮依旧紧张，现货行情继续窄幅偏弱调整，其中潍坊周度下跌5元/吨。
二、期货回顾
美盘玉米：7月20日CBOT-9月玉米合约收涨升4美分，报每蒲式耳3.55-1/4美元。因出口需求强劲和技术买盘。7月23日CBOT-9月玉米合约收涨升2美分，报每蒲式耳3.57-1/4美元。因技术性买盘，及担心美国作物状况。7月24日CBOT-9月玉米合约收跌5-1/4美分，报每蒲式耳3.52美元。因获利回吐，且美国作物评级好于预期。7月25日CBOT-9月玉米合约收升7-1/4美分，报每蒲式耳3.59-1/4美元。因小麦期货急升至八周高位带动。7月26日CBOT-9月玉米合约收高2-1/4美分，报每蒲式耳3.61-1/2美元。因国内外市场的强劲需求推动。
大连玉米：大连商品交易所(DCE)玉米主力合约1809，7月23日开盘价1781元，收盘价1782元，涨5，最高1787元，最低1779元，结算价1783元;7月24日开盘价1771元，收盘价1774元，涨5，最高1775元，最低1770元，结算价1773元;7月25日开盘价1775元，收盘价1771元，跌2，最高1778元，最低1769元，结算价1772元;7月26日开盘价1772元，收盘价1770元，跌2元，最高1772元，最低1767元，结算价1769元;7月27日开盘价1768元，收盘价1765元，跌4元，最高1770元，最低1764元，结算价1769元。
三、本周新闻
1、7月26日临储玉米交易结果：计划投放3914097吨，实际成交1169171吨，成交率29.87%，最高价1700元/吨，最低价1360元/吨，成交均价1540元/吨。
2、7月27日临储玉米交易结果：计划投放3965045吨，实际成交968796吨，成交率24.43%，最高价1530元/吨，最低价1350元/吨，成交均价1418元/吨。
3、7月27日分贷分还玉米(2013年)交易结果：计划投放4651吨，实际成交4651吨，成交率100%，最高价1490元/吨，最低价1290元/吨，成交均价1490元/吨。
4、布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，截至7月18日的一周，阿根廷玉米收获进度达到76%，比一周前的70.6%推进5.4个百分点。全国玉米单产平均为每公顷6.28吨，上周为6.3吨/公顷。
5、据欧盟委员会发布的数据显示，2018年7月1日到7月15日期间，欧盟发放玉米出口许可5，123吨，比上年同期减少85%;玉米进口许可413，512吨，比上年同期减少23%。
6、2018/19年度迄今为止乌克兰玉米出口量为34.4万吨。
7、加拿大农业暨农业食品部发布的最新报告显示，2018/19年度加拿大玉米产量预计为1450万吨，低于上月预测的1480万吨，低于上年的1409.5万吨。
8、7月23日美国农业部(USDA)公布的数据显示，截至2018年7月19日日当周，美国玉米出口检验量为1，313，177吨，前一周修正后为1，261，026吨，初值为1，217，233吨。
9、日本农林水产省发布的数据显示，2018年5月份日本用于生产动物饲料的玉米用量占比提高到了48.7%，高于4月份的48.4%，也高于去年同期的46.9%。
10、截止到2018年7月22日，美国18个玉米主产州的玉米吐丝率为81%，上周63%，高于去年同期的81%，也高于过去五年同期均值62%。
11、7月24日分析师表示，阿根廷2018/19年度玉米产量料跳增至纪录高位4400万吨，因价格具有吸引力及天气预报有利。
12、截至2018年7月1日，哈萨克斯坦玉米库存为2.89万吨，大米库存为4.1万吨，黑麦9700吨，燕麦6.46万吨，荞麦4.61万吨，粟米2100吨。
13、据乌克兰国家统计局称，截至2018年7月1日，乌克兰小麦库存为3570万吨，同比增加58.9%。玉米库存为3310万吨，同比增加13.7%。
14、据巴西玉米种植户协会(Abramilho)称，巴西农户和农场合作社代表团将于下月访问墨西哥，推广其玉米，因为墨西哥已经将巴西玉米视为取代美国玉米的选择。
15、7月26日消息，美国农业部(USDA)周四公布的玉米出口销售报告显示：截至7月19日当周，美国2017-18年度玉米出口净销售338，500吨，2018-19年度出口净销售747，500吨。当周，美国2017-18年度玉米出口装船1，281，900吨。
16、2017/18年度乌克兰玉米出口量为1780万吨，产值28.6亿美元，其中对中国的出口占到16.4%，对埃及的出口占到13.6%，对荷兰出口占到12.2%。
四、生猪市场
本周生猪均价上涨。之前我们有提到，大部分优质猪源掌握在大型养殖场及规模场手中，而目前标猪供应偏紧，大型及规模养殖场有持续挺价“资本”。正如我们所料，养殖场再次挺价，生猪价格明显上涨，均价直逼13元/公斤。但目前居民消费仍处低位，终端需求不佳，加之猪价涨至部分养殖户心理预期，养殖户出栏积极性提高，周末猪价涨幅收窄，趋稳及调整地区增加。预计短期或稳中略震荡，8月中下旬猪价将逐步开启趋势性上涨通道，持续到9月中旬前后结束。 9月下旬到11月中旬期间，则以跌为主的可能性偏大。
五、玉米库存
截至7月27日北方四港玉米库存共计约359万吨。北方港口集港量相对一般，主要是降雨天气以及运力紧张影响。本周南方港口散船陆续到货，玉米库存回升到相对高位，截止周五广东港口玉米库存为77万吨，高温高湿及强降雨天气对终端需求及购销方面形成抑制，下游采购心态依然谨慎，多以随用随采策略为主，日均出货2.2万吨附近。预报船期至八月上旬北港发运到货量约76万吨。
六、后市分析
临储玉米拍卖继续以每周 800 万吨的投放量推进，截止7月27日临储玉米投放1.20多亿吨，累计成交约5770万吨，临储玉米出库率已接近七成，尚有大量临储玉米未进入市场，南方市场早春玉米已有零星上市，月底将集中加入供应，短期供应压力增加，但拍卖玉米价格底价不低，夏季瓜果蔬菜运输压力，导致物运力紧张，运费抬升玉米出库成本较高，继续提振玉米行情，不过偏低的存栏量使饲料养殖需求短时难有明显起色，深加工停产检修期需求相对平稳，多空因素交织之下，短期内玉米价格仍将以窄幅震荡运行为主。从中长期来看，新玉米种植成本明显上涨，种植结构调整或将有限，政策面鼓励深加工产能扩增明显，加征关税后进口谷物成本大涨进口量将减少对玉米价格构成有力支撑。在新季玉米产不足需的大前提下，本年度玉米现货价格上行大趋势暂时不改变。
