豆粕期权主力合约概览
豆粕期权m1809
看涨期权C看跌期权P
成交量日增仓涨跌幅收盘价行权价收盘价涨跌幅日增仓成交量
1020-6-21.60%132.5305052.5-19.23%+6664014
3290+484-24.01%106.0300077.0-9.94%+9803404
4916+1744-21.68%88.52950107.5-1.38%-681132
行情介绍和分析
m1809合约延续调整，减仓下跌，收报3020元/吨，跌幅-1.11%，成交量为140.56万手，持仓量为250.79万手，日减仓35804手。近3年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为17.28%、18.06%、18.54%和18.84%。
5月31日，豆粕期权成交量8.18万手（按双边计算，下同），持仓量51.49万手，成交额4966.34万元。成交量和持仓量的PC-Ratio 分别为0.53和0.74，从成交量上看投资者依然偏好看涨期权，从持仓比率来看后市偏悲观。从持仓分布来看，看涨期权在3350有最大持仓量，显示此处存有压力；看跌期权在3000有最大持仓量，显示此处有较强支撑。整体上，九月合约和七月合约成交量分别占所有合约的61.53%和24.84%；持仓量占比分别为65.83%和13.76%。豆粕期货m1809所对应的期权合约系列成交量最大，流动性最好。
受标的期货连续调整、隐波下降等因素的影响，看涨期权普跌、看跌期权普涨。看涨期权中，m1809-C-3000合约领跌，跌幅达-24.01%，m1809-C-3050合约次之，为-21.68%；而看跌期权中，m1809-P-2450合约领涨，涨幅达+400.00%，m1809-P-2400合约次之，为+300.00%。m1809系列平值期权隐含波动率收于17.54%，较前一交易日小幅下降。
豆粕1809合约延续调整，偏离布林中轨下行。日线级别看，MACD红柱下降，KDJ指标表示行情处于盘整中。国际方面，阿根廷因干旱减产被迫进口美豆，进口数量约在400-550万吨，利多美豆。国内方面，进口大豆到港量增加，开机率回升至47.78%，豆粕库存压力较大，且沿海菜籽库存处于高位；国务院降低日用消费品进口关税，压缩国内饲料消费，打压国内粕价。建议暂时观望或以日内操作为主，激进者在3010-3030元/吨区间内逢高轻仓短空，止损3035元/吨。期权操作上，方向性策略：逢高构建熊市看跌期权组合，即买入m1809-P-3050期权合约，同时卖出m1809-P-3000期权合约；波动率策略：波动率高位震荡，关注九月合约和七月合约间的不合理期限结构，择机构建日历价差组合套利操作。
