近期国内外玉米价格走势再现“冰火两重天
美国农业部4月玉米供需报告显示，2017/18年度美国玉米产量维持不变，仍为146.04亿蒲式耳(上月146.04，上年151.48)，本月预测美国17/18年度玉米饲用、种用及工业等需求略下调，食用/种用/工业用量下调500万蒲，饲用/调整用量下调5000万蒲，降至55亿蒲。在供应未做调整而总需求下滑的情况下，美国玉米年终库存上调5500万蒲，达到21.82亿蒲（市场预期21.89，上月21.27，上年22.93），但略低于平均预期值。同时，巴西和阿根廷产量继续下调，全球库存下调140万吨，至1.9778亿吨(预期1.970，上月1.9917，上年2.309），略高于平均预期。4月USDA供需报告总体来说，略微利空玉米市场。
不过美国新一季玉米春播开始，由于美国许多州的天气恶劣，其中密西西比三角洲地区出现大雨，而中西部北部地区仍有更多的降雨天气，耽搁春播工作，截止到2018年4月22日，美国18个玉米主产州的玉米播种进度为5%，一周前为3%，这要低于去年同期的15%，也低于过去五年同期的14%。此外，美国农业部发布的出口检验周报显示，截至2018年4月19日的一周，美国玉米出口检验量为1，719，025吨，上周为1，576，193吨，上年同期为1，466，978吨。美新一季玉米播种时间的延滞，加之美玉米周度出口数据仍利多，均继续支撑美玉米价格上涨，芝商所旗下CBOT玉米主力合约已突破冲破400美分/蒲式耳大关，4月30日主力7月合约收至400.75美分/蒲式耳。
而决定远月合约走势的仍是美玉米种植面积的继续减少，目前，美豆11月合约与美玉米12月合约的比价关系在2.5以上，将吸引种植户转播大豆。同时，近期关于中、美之间的贸易战利空影响有所淡化，“五一”之后中美贸易即将开始进行谈判，市场预期有达成协议的可能，紧张情绪有所缓解，据悉，美国农户也愿意为中国需求多种大豆，均有利于美玉米面积继续下降。若再叠加今夏玉米种植带天气方面的炒作，芝商所旗下CBOT玉米远月合约依旧看涨。
再来回顾下近期国内玉米市场行情。自3月下旬开始，国内玉米现货价格不仅回吐了春节后的一波快速上涨的行情，进入4月份，这一波跌势就未停止，截止4月28日，国内玉米现货指数已下滑至1814元/吨，较上月底（3月30日）1894跌70元/吨，跌幅4.22%。其中，山东地区深加工企业收购玉米主流区间价在1900-1980元/吨一线，较上月底跌30-150元/吨不等；辽宁锦州港口玉米收购价1745元/吨，较上月底跌50-60元/吨，鲅鱼圈港口玉米价格1790-1800元/吨，较上月底跌100元/吨；广东港口玉米成交价1860元/吨，较上月底跌140元/吨。究其原因，主要有受下列因素打压，国内玉米现货价格跌跌不休。在美国玉米强势上攻的背景下，国内玉米市场却如此疲弱，再现”冰火两重天“态势。导致国内玉米价格走势低迷的主要因素：
1）、临储玉米拍卖重磅出台，打压市场心态
4月4日，临储玉米拍卖重磅出台，4月12-13日首拍投放700万吨，不仅是启动时间比去年提前了大半个月，首次的周度投放总量也是远远要高于去年。此外，虽然起拍定价要略高于去年（吉林：2013年1300元/吨、2014年1400元/吨、2015年1450元/吨），吉林：2013年1300元/吨、2014年1400元/吨、2015年1450元/吨；内蒙古兴安盟及以北、黑龙江：2013年1250元/吨、2014年1350元/吨、2015年1400；内蒙古通辽及以北、辽宁：2013年1350元/吨、2014年1450元/吨、2015年1500元/吨），但要大幅度低于当前现货玉米价格，陈粮的价格是真的很便宜，严重打压市场各方心态。
2）、供应持续趋向宽松
4月12-13日首拍以“高成交、高溢价”结束，随后连续三周继续常态化投放700万吨，玉米市场进入“拍卖季”，连续大功率释放已令市场压力沉重之余，第四周拍卖公告再给市场一个重击，拍卖总量从700万吨大幅增至800万吨。临储拍卖加码，同时，前期已成交临储粮陆续流入市场。此外，东北春耕启动，基层将陆续出清手中余粮，同时，华北黄淮产区6月麦收临近，贸易商仍有一波抛粮小高峰。市场供应压力呈现双倍叠加。
3）、终端需求迟迟未见改善
猪价跌跌不休，养殖户深度亏损，且五一假期，对市场消费提振有限，养殖户仍在适时出栏，补栏积极性仍较低，加之销区不少饲料企业库存充足，玉米饲用需求依旧疲弱；同时，虽然深加工企业开机率仍处于高位，但下游产品需求处于淡季，库存压力增加，加之，玉米拍卖正式启动，后续原料供应充足，大部分企业并不急于采购现货，谨慎观望心态增强。此外，4月30日，东北地区企业补贴政策结束，不少企业要么开始消化厂内库存，要么陆续开始根据厂内需求，适时参拍临储陈粮，以降低成本。
展望后市，进入5月份，临储玉米投放增至800万吨，可见今年国家“去库存”态度的坚决，华北黄淮产区麦收腾库即将到来，后期供应将处于宽松状态，而目前下游企业原料库存普遍充足，并不批量购粮，在供需格局持续宽松的背景下，同时，第二、三周临储玉米的拍卖已开始降温，溢价明显下滑，预计短期国内玉米价格震荡走低。不过，临储玉米质量仍堪忧，优质玉米面临紧缺，一旦下游企业刚需增加，玉米价格仍有支撑点。同时，从临储二等以上的玉米拍卖成交价来看，若加上升帖水、出库、贸易利润等费用之后，玉米的底部仍有成本支撑，下行的空间也有限。后期玉米市场进入政策市，临储玉米成交价格或将成为玉米价格走势的重要风向标，需加以重点关注。
五月份玉米价格震荡将加剧
在广大贸易商内心无比纠结状态下5月份首轮临储拍卖落下帷幕，和咱们以前预测的一样，本轮临储玉米竞拍无论成交量还是溢价程度，均出现不小的下滑，但是不能忽视的是5月份投放量进一步加码，且今年拍卖节奏较去年明显加快，对玉米市场进一步加大了“打压”的力度。此外，华北玉米麦收前腾仓出货不断增加，在内外双重压力下，本月玉米价格将进一步加大震荡力度。
国家玉米去库存决心坚定，一旦目前1.7亿吨左右的储备粮源出库完毕，国内的玉米市场才能更加接近“市场化”运行模式，市场整体的供需结构也将从宽松转为平衡，继而视供需双方尤其是供给状况来判定是否会走向趋紧。
目前处于拍卖初期，市场投放量较大，5月投放量继续加码，不过随着市场玉米货源逐渐充裕，预计拍卖成交量将逐渐下降，后面投放可能像去年那样减少拍卖量。回看去年临储拍卖数据，是从5月一直到10月，累计拍卖6个月，共成交5729万吨，平均每月成交量954万吨。今年玉米需求较去年有所提升，月度消耗量1700万吨左右，4月首月连拍3周共投放2083万吨，实际成交1697万吨，后期每月可投放4周，按照每周800万投放节奏看，月度投放可增加到3200万吨，按照成交率60%推算，每月实际成交在2000万吨左右。根据公开的数据显示，2014年玉米库存还有3953万吨，按照当前的拍卖节奏来推算，预计2014年玉米集中在5-6月份拍卖，到6月底2014年陈粮预计就会基本见底，2015年拍卖粮将开始成为主角。考虑到2015年拍卖底价较2014年拍卖粮高50元/吨，预计对市场的冲击压力将有减轻。
综上所述：随着拍卖粮的大规模涌入市场，再加上华北地区的清仓速度加快，对当前玉米价格上行压力加大，玉米价格短时间内将会加剧震荡的幅度和频率，但同时也不难看出，5月份的玉米市场如果操作得当将会有不少的利润可图。建议本月参与临储粮竞拍的贸易商要根据实际情况来控制溢价，切勿盲目的“抬高”成交价，同时也要结合自身的情况，合理的进行多种贸易的转化。
