在今年的大豆市场各种意外出现，从阿根廷的减产到对美豆的拟加税，似乎能够进口的大豆不多了，于是人们预想起来，大豆、豆粕、豆油价格岂不是要飞上天，于是就出现了前面一天涨二百的荒唐事，然而现实却不是这样，油粕现货就像掉入了泥潭，而大豆却源源不断地流入中国。
现在梳理一下目前豆类市场的现状：豆粕库存94.5万吨，较前一周增加12.2万吨，华北、华东部分油厂胀库，贸易商出货迟缓需求疲软。豆油库存131.87万吨，比去年同期高出一半上下，需求有，无奈现货库存基数太大。港口大豆库存694.7万吨，较前一周增2.2万吨，国内主要地区油厂大豆库存406万吨，目前6月船期买船已超700万吨，7月船期在450万吨以上。
自2018年4月18日起对原产美国进口高粱实施临时反倾销措施，刺激当天下午连盘大豆、豆粕期价飙升，但对豆粕现货市场几乎未形成利多刺激，这也显示了在经历上一轮贸易风波，行情暴涨暴跌后，市场显得更加冷静，当然也说明了国内当前供应市场的压力。而在周五当天，因豆粕现货经历本周持续下滑后，当天报价多数转稳，沿海局部地区窄幅涨跌互现，市场在等待新的消息指引。接下来疑问就来了，阿根廷减产，自己豆都不够用，美豆进口少，那现在大豆这么多都是哪来的？还能支撑多久？今天来梳理一下。
首先，去年的余留库存，全球2017-18年度大豆年末库存料为9，860万吨，这个剩余相当于中国一年的用量，用一张图表来看会更加明朗。
其次，巴西大豆的产量创记录 ，2017/18年度巴西大豆产量预计达到创纪录的1.15亿吨，目前巴西大豆的产量基本定型，且由于贸易摩擦中国成了绝对的购买主力，而巴西的产量足够这几月的用度了，就是有点贵。6-7月发往中国的巴西大豆成本加运费(C&F)报价为每吨467美元，而美国船货报价在每吨435美元左右，二者的价差通常在每吨10美元左右。需要注意的是，中国为了避免在中美贸易角力中落于下风，采取了购买大豆的渠道多元化，如从巴拉圭和加拿大、俄罗斯进口大豆，尽管这些国家的腰还没巴西的大腿粗，但是短期还是增加了国内的不少库存。中国对美国大豆的采购已陷入停摆，中国买家过去两周没有签定任何购买美国大豆的新合约，目前已有价值约13亿美元的300万吨大豆受到波及，这些大豆皆是已签好协议，但船货尚未由美国港口发出。大豆压榨商正密切关注中美政府预计将在下周举行的谈判，看关税是否将真的实施，对巴西大豆的炽热需求已推升南美船货价格，侵蚀中国加工企业的利润，上周中国买家买入40多船巴西大豆，远远高于比较正常的每周20-30船。
最后，是国内的养殖需求，猪肉价格一直起不来，处在亏损边缘，蛋鸡也没太大起色，所以短期养殖需求很难有大的爆发，需求市场疲软，而旺季还需等待。阿根廷大豆收割刚刚开始，预计五月中旬将收割完，而阿根廷出口油粕是主力，所以最早在五月底阿根廷大豆的缺口效应会逐渐显现。
在五一节假日需要关注的两件事：一是中美今日在世贸组织下的正面交锋，这可能会影响五一节后的中美谈判；二是27日阿根廷中东部产区降水再度加强，布宜诺斯州仍是降水集中区，预期降水量10-30mm，28日短暂修整后，29日又将出现一次10-20mm降水过程，且区域将向北部扩展，轮番雨水天气或使本已减产的大豆、玉米作物在收获期再遇不测，冲击产量前景，警惕重现2016年收获期的洪水灾情。另外据传上合组织青岛峰会期间环保要求：4月27日上午日照开发区环保分局组织辖区油脂企业、电厂及亚太森博总计8家企业就日照市环保会议要求进行传达，会议要求5月30日至6月11日上合峰会期间，各油脂企业全部停产，电厂锅炉企业限产，该来的总会来，只是时间问题而已。（农产品期货网签约分析师骆利关，转载请注明来源）
