（阿根廷）从今年一季度炒作阿根廷大豆产区干燥减产，市场预期不断下调产量，美农业部从5400万吨，调减到4700万吨，阿根廷谷物交易所从5200万吨调减到3950万吨，从美农业部报告上，阿根廷大豆面积还有调整空间。
（美豆）3月份播种意向面积比预期减少1%，在4、5月份美豆播种季节，不容许有任何天气问题，玉米、大豆面积炒作之争，稍有天气问题会放大炒作。美豆库存21.07亿蒲，比上年高出21%，3月份报告短期忽略利空，但炒作过后会理性有所回归。
（巴西）大豆产量预计在1.19亿吨，巴西炒作一般是，罢工，出口延期，升贴水上涨。
（中国）4、5、6月份养殖需求量还没上来，大豆进口量在逐月增加，会否顺利到港？
从资金倾向看：美豆基金持有18.5万多单，也是历史高位持仓，近期美豆、连盘豆粕大涨已经刺激市场对未来的看涨信心及热情。
不确定因素：
4月10日美大豆月度报告
5月12日美大豆月度报告
6月12日美大豆月度报告
中美贸易战
技术面走强：美豆月线、周线、连盘月线、周线长期技术图表走强，价格在相对低价区域，技术走势显示易涨难跌。
总体评估：
阿根廷大幅减产，有继续下调产量可能，美国播种面积调减、中美贸易战担忧限制豆粕深度跌幅，价格底部在炒作下，不断抬高，但在中国养殖淡季，需求量还没上来，大豆逐月进口供给增加压力下，限制涨幅，预计6月30日前豆粕底部不断抬高，波动加剧，重心不断上移。从多空力量对比看，多头因素偏强，走势易涨难跌，炒作的想象空间加大，上半年回调就是不断吸货的好时机。
今年豆粕期货价格还在低价区域，这几年豆粕牛市的影子越来越近，如果你也有同样的看法，我们一起合作把握现在的行情，豆粕远月、大豆、菜粕、豆油在低价区域都可以成为低估的洼地。
方正中期豆粕研究专员
2018年3月30日李记平
合作电话：13212-059897
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