一、现货回顾
东北补贴提振效果有限，临储泄库临近，国内玉米市场整体看空氛围浓厚，贸易商走货情绪逐渐升温。港口方面，受临储即将拍卖影响，贸易商走货情绪有所增加，北方港集港量较节前回升，但集装箱发运量较大，受成本支撑影响价格小幅上涨，其中锦州港周比上涨30元/吨;南方港口本周到货量仅为18万吨左右，受成本支撑影响加之月底前到货预期减少，受北港价格下调且港口成交不顺，下游饲企观望态度明显，价格下调，其中蛇口港周比下跌40元/吨。国内玉米现货价格基本稳定，局部价格涨跌互现。东北产区深加工企业库存多在一个月以上，新政策补贴金额同比减半，收购限制粮源产地，对玉米价格上涨的利多效应有限，巨量临储拍卖投放节前临近，加工企业收购心态偏稳，玉米价格稳中偏强，其中哈尔滨周比上涨30元/吨;华北黄淮产区受阴雨天气影响以及补贴政策刺激本地贸易商惜售看涨情绪再度出现，深加工企业厂门到货量较少，且企业库存偏少，积极提价，而随着高价使东北玉米到货增多，下游产品价格下跌加工亏损，企业提价幅度缩窄，其中潍坊周比上涨20元/吨。
二、期货回顾
美盘玉米：3月16日CBOT-5月玉米合约收跌4美分，报3.82-3/4美元。因技术性卖盘和小麦期货急跌。3月19日CBOT-5月玉米合约收跌7-3/4美分，报每蒲式耳3.75美元。因技术性卖盘，以及小麦和大豆期货下跌带来外溢效应。3月20日CBOT-5月玉米合约收低1/2美分，报每蒲式耳3.74-1/2美元。因技术性卖盘和基金驱动的多头结清头寸，抵消出口销售强劲提供的支撑。3月22日CBOT-5月玉米合约收高1美分，报每蒲式耳3.76美元。因技术性买盘带动。
大连玉米：大连商品交易所(DCE)玉米主力合约1805，3月19日开盘价1825元，收盘价1814元，跌3元，最高1831元，最低1811元，结算价1818元;3月20日开盘价1814元，收盘价1810元，跌8元，最高1815元，最低1805元，结算价1809元;3月21日开盘价1811元，收盘价1807元，跌2元，最高1818元，最低1807元，结算价1812元;3月22日开盘价1808元，收盘价1804元，跌8元，最高1810元，最低1800元，结算价1804元;3月23日开盘价1803元，收盘价1799元，跌5元，最高1806元，最低1795元，结算价1801元。
三、本周新闻
1、2018年3月20日中储粮网湖南玉米竞价销售结果：计划销售玉米总量14814吨，全部流拍。
2、3月20日中储粮网山西玉米竞价销售结果：计划销售20783吨，实际成交2000吨，成交率10%，起拍价1923元/吨，成交均价1950元/吨。
3、截至3月14日，阿根廷玉米收获进度为8%，高于一周前的6.5%，全国平均单产为每公顷6.60吨，高于一周前的6.58吨/公顷。
4、3月16日农业分析机构AgRural公司发布的数据显示，截至3月15日，巴西中南部地区二季玉米播种工作完成92%，比一周前增加11%，比五年平均进度高出2%。
5、3月19日美国农业部(USDA)公布的数据显示，截至2018年3月15日当周，美国玉米出口检验量为1，409，281吨，前一周修正后为1，377，244吨，初值为1，376，999吨。
6、3月20日自今年1月初以来，美国玉米出口商已经售出逾6.5亿蒲式耳的玉米，远远超过以往任何一个时期。截至3月中旬时的玉米需求前景依然强劲，因为美国玉米供应充足，价格诱人。
7、3月21日美国农业部的一份参赞报告称，2018/19年度菲律宾玉米产量预计达到815万吨，比2017/18年度提高11万吨。
8、据阿根廷全国统计研究所发布的政府数据显示，2017年阿根廷玉米出口销售金额为39.4亿美元，同比减少7.3%，其中对埃及和阿拉伯联合酋长国销售12.4亿美元，对东盟贸易区的销售超过10亿美元。
9、3月21日据阿根廷农业部称，截至3月7日，阿根廷农户已经销售了850万吨玉米，比上年同期高出5%，占到预期产量3400万吨的25%。
四、生猪市场
本周生猪价格续跌。本周生猪市场仍没有出现明显好转的迹象，上半周生猪价格跌幅较明显，下半周跌幅略有收窄，全国多地猪价跌破10元/公斤。据我们了解目前市场上畜禽消费已经开始逐步缓慢增长，与往年相比居民对鲜品的需求在时间上有所提前，这得益于近年来居民健康意识的增强，对腌制品的消费在逐步减少。预计4月份生猪供需矛盾将稍微缓和。而商务部发文拟对自美进口部分产品加征关税，其中猪肉加征25%的关税，国内大型屠宰企业将难以再用美国低价猪肉来打压国内猪价，将对国内行情形成一定利好。
五、玉米库存
截至3月23日北方四港玉米库存共计约246万吨。本周集港量低于发运量，北港库存持续下降，贸易库存已不足100万吨。本周南方港口到货船期偏少，预报约17.8万吨玉米到港，港口库存逐步降低，截止周五广东港口玉米库存50.6万吨附近，但进口替代品大量到港，替代品供应充裕。市场购销行为趋于谨慎，饲企采购节奏放缓，观望心态增强，内贸日均出货3.8万吨附近。
六、后市分析
近期中储粮轮出拍卖继续，贸易商走货情绪逐渐升温，而深加工行业整体盈利微薄，生猪利润已明显亏损的状态，加上存栏水平不高，饲养企业对玉米采购积极性较低，高价继续采购玉米动力不足，未来基层余粮也将逐步释放，不过基层余粮已不足，部分深加工企业库存不足收购意向尚可，仍支撑玉米价格底部，短期内国内玉米现货价格继续上涨空间受限，但下跌空间料也不大，或将高位震荡运行为主。后期一旦国家临储玉米拍卖启动，玉米市场供应将逐步增加，阶段性紧平衡局面将有望改善，届时玉米市场或因此承压回落。值得注意的是，考虑到物流、出库、流通等环节的话，预计临储玉米定价并不会比市场主流价格低多少，因此即使国储抛售，短线内玉米回调的空间料也不大，鉴于深加工企业产能不断扩增，那么其对玉米需求将不断提高，届时整体或将以维持高位偏强震荡格局。
