1月31日，河北石家庄地区普通小麦进厂价为2600元/吨，河南郑州地区为2580元/吨，与上周同期基本持平。山东菏泽地区普通小麦进厂价为2620元/吨，安徽宿州地区为2590元/吨，比上周同期上涨10-30元/吨。本周山东、安徽部分地区受降雪影响物流受阻，面粉企业的小麦收购量减少。同时临近春节面粉销售情况好转，部分面粉企业生产进度加快导致小麦库存水平下降幅度较大，面粉企业为补充库存小幅提高小麦收购价格。
预计2月上旬，普通小麦价格将呈现稳中下跌态势。一方面，2月初，各级储备粮将开始轮出。由于今年的托市收购价为1.15元/斤，较去年下调3分，市场普遍预计今年新季小麦上市后价格将低于去年同期水平，因此各级储备库轮出较为积极。加之在政策性小麦拍卖底价调整之后，面粉企业参与积极性较高，1月30日当期国家最低收购价和国家临时存储小麦共成交45.5万吨，尽管较上期减少14.1万吨，但远高于上月同期的15.4万吨和上年同期的17.33万吨。顶计2月上旬成交量也将持续处于高位。随着后期政策性粮源不断补充小麦流通环节数量后，企业采购市场粮源补充库存的意愿会减弱将推动普通小麦价格下跌。
另一方面，尽管当前库存偏紧，面粉企业也只是在小麦到厂数量受限，并且担心后市雨雪天气仍将影响运输的情况下才提价收购，提价幅度很小，维持着小麦收购与消耗的“紧平衡”。大部分企业在后期轮换粮供应充裕的前提下，预计库存偏紧的情况不可持续，不愿意建立大量库存，看跌后市小麦价格。一旦度过了这段库存比较紧张的时期，等到轮换粮及时补充库存之后，面粉企业为降低成本必将主动下调小麦收购价格。建议持有小麦的贸易商及时出售，避免在价格下跌后再出售造成经济损失，同时建议分批分厂地送往面粉企业，避免集中送往某一企业造成小麦出售价格被打压。
监测显示，1月31日，河北石家庄地区特一粉出厂价为3200元/吨，山东济南地区出厂价为3150元/吨，山西太原地区出厂价为3170元/吨，安徽宿州地区出厂价为3180元/吨，江苏徐州地区特一粉出厂价为3160元/吨，均与上周同期持平。临近春节，面粉需求呈转暖态势，下游经销商和食品企业的备货力度加大均利好面粉价格。同时小麦价格仍然处于高位，面粉企业为保证利润空间，挺价面粉的心态较强使得面粉价格止跌企稳，预计春节前面粉价格难有大幅波动。
本周小麦价格稳中有涨，但仍低于月初水平。监测显示，华北地区面粉企业普通小麦收购均价为2597元/吨，较月初下跌26元/吨。华北地区面粉出厂均价为3165元/吨，较月初下跌18元/吨。面粉价格下跌幅度不及小麦，并且麸皮价格持续上涨使得面粉企业理论平均加工利润呈现回升态势。按目前价格计算，华北黄淮地区制粉企业理论加工利润为5元/吨，较上周同期上涨1元/吨，较月初上涨27元/吨，较上月同期上涨16元/吨。
本周麸皮价格继续上涨 后期看跌
1月31日，河北石家庄地区麸皮出厂价为1580元/吨，山东济南地区为1600元/吨，河南郑州地区为1660元/吨，江苏徐州地区为1610元/吨，比上周同期上涨10-30元/吨。本周麸皮价格上涨主要有以下三点原因。一是山东、河南、安徽部分地区出现降雪使得物流受阻，利多麸皮价格。二是今年春节面粉需求情况整体偏淡，部分小型面粉企业在订单数量不多的情况下己经开始减产，甚至停产，麸皮的供应情况也受到抑制。监测显示，当前华北地区面粉企业整体开工率为57％与上周同期持平。其中大型面粉企业与中小型面粉企业的开工情况区别很大，大型企业开工率基本保持在80％以上，部分企业己经开始满负荷生产。而中小型企业开机率为40%~50%，部分订单数较少的中小型面粉企业己经停工。三是当前在生产成本较高的情况下，面粉企业为保持利润空间，挺价麸皮的意愿较强支撑麸皮价格。
当前饲料企业春节前对于麸皮的备货节奏己经放慢，并且经过前期价格的持续上涨，饲料企业为节约成本也在不断调整配方，使用性价比更高的米糠粕和大豆(3528， 14.00， 0.40%)皮替代麸皮。预计2月上旬，麸皮的而求量将进一步减少，麸皮价格将有下跌风险。
2017年我国小麦进口量为430万吨
海关数据显示：2017年12月我国小麦进口量为18.1万吨，同比减少18.98％。其中从加拿大进口8.85万吨，从澳大利亚进口4.65万吨，从哈萨克斯坦进口3.83万吨，从美国进口0.26万吨。2017年1-12月我国共进口小麦430万吨，同比增加27.3％。其中，从澳大利亚进口190万吨，占进口总量的44%；从美国进口156万吨，占比36%；从加拿大进口52万吨，占比12%；从哈萨克斯坦进口30万吨，占比7％。进口海关达14个，其中黄埔、深圳、南京、青岛和广州海关的进口量最高，分别为123.18万吨、110.03万吨、32.9万吨、32.11万吨和31.14万吨。广东地区是我国最主要的小麦进口地区，进口量占全国进口总量的61％。2017年我国没有小麦出口。
根据海关数据计算，2017年12月份我国小麦进口成本（不含税）为284.39美元/吨，到港完税价为2300元/吨，比上月下跌118元/吨。2017年我国小麦进口成本（不含税）为240.5美元/吨，到港完税均价为1974.68元/吨，比上年的1970.04元/吨略增4.64元/吨。其中澳大利亚小麦进口成本（不含税）为221.9美元/吨，较上年下降14美元/吨；美国小麦进口成本（不含税）为251.4美元/吨，较上年上涨10美元/吨；加拿大小麦进口成本（不含税）为301美元/吨，较上年上涨50美元/吨。价格涨幅较大的加拿大小麦在总进口量中的占比减幅较大，减幅为13个百分点。
天气干燥推动美麦期货价格上涨
截至1月30日，芝加哥期货交易所软红冬小麦期货价格上涨。CBOT软红冬小麦3月期价报收457.25美分/蒲式耳，较前一日收高8美分，较上周同期的421.5美分/蒲式耳上涨35.75美分，收盘价创下4个月以来的最高水平。
小麦期货价格上涨的主要原因有以下两点：一是美国大平原大气过于干燥，冬小麦作物长势令人担忧。最新的美国干旱监测报告显示，堪萨斯州和俄克拉荷马州均处于异常干燥状况，其中俄克拉荷马州53％的地区处于严重干旱。天气干燥导致1月份美国南部平原一些地区冬小麦作物状况下滑，其中包括头号小麦产区堪萨斯州。美国农业部本周发布的作物评级报告显示，1月份堪萨斯州冬小麦优良率为14%，低于12月底的37%，也低于11月26日的51％。俄克拉荷马州冬小麦优良率只有4%，低于12月底的15％。二是投机基金在小麦期货及期权市场持有庞大的净空单规模，使得麦价极易受到空头回补的支持。最新的持仓报告显示，截至2018年1月23日的一周里，投机基金在小麦期货及期权市场持有净空单14.5万手，比一周前增加0.25万手。未来美国小麦期货价格走势仍将受到产区天气情况的影响。
