一、现货回顾
本周国内政策粮轮出不断，但拍卖量较小，对市场带来的利空压力暂时有限，用粮企业进入春节前阶段性集中补库备货时期，现货价格保持高位运行，但深加工企业盈利空间被挤占，持续提价情绪较弱。港口方面，北方港口贸易商心态发生变化，上量依旧较小，港口作业船只较多，正在消耗前期集港库存，价格小幅走低，其中锦州港周比下跌15-20元/吨;南方港口到港量增加，港口进口谷物库存充足，饲企持观望心态，随用随买，价格承压下降，其中蛇口港周比下跌40元/吨。国内玉米现货价格基本稳定，局部价格区间调整。东北产区现货价格上冲受限背景下，基层和贸易环节持粮待涨心态有所松动，中小贸易商出货意愿提升，而铁路运费下调以及华北持续涨价吸引上量，本地粮上量分流，前期补库、政策粮提前投放预期以及产品库存压力致用粮企业采购进程放缓，除部分玉米深加工企业调价之外大部企稳，玉米收购价格依然维持稳定，其中哈尔滨周比持平;华北黄淮产区春节将至加工企业均有备库需求，基于节前物流压力增加部分加工企业预期提前采购，市场再掀涨价潮，企业货量增加明显，下游需求未见起色，深加工企业库存维持在15天左右，企业抢购心态有所缓解，持续上涨空间有限，其中潍坊周比上涨70-90元/吨。
二、期货回顾
美盘玉米：1月12日CBOT -3月玉米合约收跌1/4美分，报每蒲式耳3.48-3/4美元。交易商在美国农业部作物数据周五出炉前轧平头寸。1月15日CBOT期货市场休市。1月16日CBOT -3月玉米合约收高2美分，报每蒲式耳3.48-1/4美元。因空头回补，大豆市场走高也提振玉米期价。1月17日CBOT -3月玉米合约收高4-3/4美分，报每蒲式耳3.53美元。因技术性买盘及基金空头回补。1月18日CBOT -3月玉米合约收跌1-1/2美分，报每蒲式耳3.51-1/2美元。因技术性卖盘和商业卖盘。
大连玉米：大连商品交易所(DCE)玉米主力合约1805，1月15日开盘价1830元，收盘价1619元，涨5，最高价1844元，最低价1832元，结算价1832元;1月16日开盘价1825元，收盘价1822元，跌10元，最高1827元，最低1820元，结算价1823元;1月17日开盘价1822元，收盘价1816元，跌7元，最高1823元，最低1815元，结算价1818元;1月18日开盘价1818元，收盘价1809元，跌9元，最高1819元，最低1803元，结算价1810元;1月19日开盘价1812元，收盘价1619元，涨1元，最高1812元，最低1612元，结算价1618元。
三、本周新闻
1、1月12日消息，美国农业部(USDA)公布的1月供需报告显示，美国2017/18年度玉米种植面积预估为9020万英亩，美国2017/18年度玉米收割面积预估为8270万英亩，美国2017/18年度玉米单产预估为每英亩176.6蒲式耳，美国2017/18年度玉米产量预估为146.048亿蒲式耳，美国2017/18年度玉米出口预估为19.25亿蒲式耳，2017/18年度美国玉米年末库存预估为24.77亿蒲式耳。
2、1月12日消息，美国农业部(USDA)公布的1月供需报告显示，阿根廷2017/18年度玉米产量预估为4200万吨，阿根廷2017/18年度玉米出口预估为2900万吨。
3、1月12日消息，美国农业部(USDA)公布的1月供需报告显示，南非2017/18年度玉米产量预估为1250万吨，南非2017/18年度玉米出口预估为170万吨。
4、1月12日消息，美国农业部(USDA)公布的1月供需报告显示，中国2017/18年度玉米出口预估为5万吨，中国2017/18年度玉米进口预估为300万吨，中国2017/18年度玉米产量预估为2.1589亿吨。
5、中国农业部发布的供需数据显示，2017/18年度中国玉米进口预测数据上调至120万吨，比早先预测值高出20万吨，因为国内玉米价格飙升，鼓励买家采购便宜的进口玉米。
6、1月15日陕西省政府日前发布的《关于建立粮食生产功能区的实施意见》提出，未来五年，陕西将划定粮食生产功能区2700万亩。其中以关中平原、渭北旱塬和汉江流域为重点，用于水稻和小麦生产1350万亩;以关中和陕北为重点，划定玉米生产功能区1350万亩。
7、截至1月10日，主产区累计收购中晚稻、玉米和大豆14238万吨，同比增加1405万吨。截至1月10日，湖北、安徽等14个主产区累计收购中晚籼稻3098万吨，同比增加407万吨。黑龙江等7个主产区累计收购粳稻4167万吨，同比增加213万吨。黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米6694万吨，同比增加641万吨。黑龙江等7个主产区累计收购大豆279万吨，同比增加143万吨。
8、1月15日省政府办公厅印发《辽宁省粮食生产功能区和重要农产品生产保护区划定工作方案》，辽宁将用3年时间完成全省4300万亩(水稻900万亩、玉米3400万亩)粮食生产功能区和300万亩大豆生产保护区划定任务，合计“两区”建设范围4600万亩。
9、2017年，内蒙古自治区农业种植结构调整成效显著，共压减籽粒玉米783万亩。
10、据吉林省粮食局提供的情况，截至1月16日，全省纳入统计企业累计收购玉米143亿公斤。另据调查，烘干塔、经纪人、合作社和贸易商等中间环节收购玉米75亿公斤左右，农民已出售玉米近220亿公斤。
11、布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，截至1月10日的一周，阿根廷2017/18年度玉米播种进度为85.8%，比一周前提高了7.9个百分点。
12、美国农业部发布的1月份全球农业产量报告显示，2017/18年度俄罗斯玉米产量预计为1350万吨，比上月预测值低50万吨，比上年创纪录的水平减少180万吨。
13、巴西农业部下属的国家商品供应公司(CONAB)发布的最新月报显示，CONAB将2017/18年度巴西玉米产量预测数据略微上调至9230万吨。CONAB仅对全季玉米作物进行了田间调查，并未对二季玉米作物进行田间调查。
14、伊朗私营进口商近几周已经采购了超过50万吨巴西玉米，越来越多的进口玉米正在源源不断地运往伊朗，因为买家希望提高库存。
15、欧洲贸易商称，韩国主要的饲料原料采购机构MFG通过上周五结束的招标会，买入了约7万吨玉米，产地不限。这批玉米可能来自美国。
16、1月16日农业咨询机构Agroconsult表示，尽管天气预报显示巴西大豆收割季将出现强降雨，这不太可能冲击农户种植冬季玉米的决心。该机构周二在头号谷物种植州马托格罗索州展开了年度作物巡查。
17、1月16日国农业部(USDA)公布的数据显示，截至2018年1月11日当周，美国玉米出口检验量为584，389吨，前一周修正后为850，278吨，初值为849，226吨。
18、1月18日消息，国际谷物协会(IGC)周四称，上调2017/18年度全球玉米产量预估1，400万吨至10.54亿吨，部分反映出欧盟、中国和尼日利亚产量的上修。
四、生猪市场
本周生猪价格环比下跌。养殖户出栏有一定增加，局部地区规模猪场下调出栏价格，屠宰企业收购顺畅。但目前市场需求增长仍缓慢，而上周猪价出现明显上涨，猪肉价格却涨幅不大，跟不上猪价上涨步伐，导致猪价缺乏持续上涨基础，加之11-12月份养殖户压栏影响，本周猪价出现大面积下调的现象。下旬期间北方杀年猪及节前备货将集中开启，但同时也是养殖户节前集中出栏期，供需相互抵消，猪价难以实现全国普涨，但局部地区仍有继续上涨可能。据我们了解，已有部分养殖户开始提前安排大猪出栏，以规避集中出栏风险，如果春节前这样的“理性现象”范围扩大，则2018年2-3月份的猪价走势将相对良好。
五、玉米库存
截至1月19日北方四港玉米库存共计约405万吨。北方港口集港量持续偏少，港口作业船只较前期减少。南北船运费调涨、南北发运利润倒挂幅度加大。本周玉米到港量约35万吨，截止周五广东港口谷物库存维持在160万吨左右，其中玉米库存114.5万吨附近。饲企明显持观望态度，随用随买，走货速度下降，日均出货量约3.4万吨左右。预报下周初有约15万吨玉米到货，进口玉米在3月份之后大量到港。
六、后市分析
2018年中储粮轮储玉米拍卖已经提前启动，已陆续在各省拍卖玉米，但抛储量较小，整体起拍定价跟随玉米市场价格来调整的，按照政府不打压市场的原则，拍卖粮在年前不会大量的集中轮出，因此预计短时阶段性回调幅度有限。由于国内主产区基层销售进度均快于去年同期，种植户以及贸易商囤粮惜售心理偏强，下游企业节前备货需求仍存刚性，预计春节前玉米价格仍将保持高位偏强运行的格局。从长远来看，2017年种植面积下调使新玉米减产，新建淀粉加工、酒精加工，产地玉米就地消化量将得到再度提高，而规模化养殖也推动畜牧养殖需求也向好，玉米整体需求继续增加，后期玉米供给或将愈加紧缺，市场价格预期稳中有升。
