一、现货回顾
本周国内玉米市场处于新陈粮对接期，新玉米整体有效供给量不大，陈粮成本支撑市场作用加强，企业消耗库存为主、等待新季规模上量中，粮源价差情况进一步凸显。港口方面，东北陆续有新粮上市，北方港口日集港量增加，拍卖粮成本继续支撑到港成本坚挺，新粮报价偏高，对市场价格有一定支撑，其中锦州港周比上涨10元/吨;南方港口随着双节临近，部分饲料企业集中补库需求释放，加之北港成本坚挺支撑，月底前到货船期不多，贸易商出货心态趋于坚挺，其中蛇口港周比上涨10元/吨。国内玉米现货价格基本稳定，局部价格小幅波动。东北产区陈粮拍卖接近尾声，短期内深加工企业的库存充裕，新粮零星上市，深加工企业已经陆续开秤收购，新玉米高开秤得到验证，现货价格稳中偏强，其中哈尔滨周比持平;华北黄淮产区大部分新作进入收割期，新季上市推进加速，陈粮到货持续，企业处厂门排队压车现象存在，企业压价收购价格持续下调，不断叠加的供应压力主导当地玉米偏弱行情，其中石家庄周比下跌40元/吨。
二、期货回顾
美盘玉米：9月22日CBOT -12月玉米合约收高3-1/4美分，报每蒲式耳3.53-1/2美元。因技术性买盘和大豆期货上涨惠及。9月25日CBOT -12月玉米合约收高1/4美分，报每蒲式耳3.53-3/4美元。因受到小麦市场的外溢支撑，抵消了大豆下跌和美国收割推进的负面影响。9月26日CBOT -12月玉米合约收跌1-1/2美分，结算价报每蒲式耳3.52-1/4美元。因玉米收割推进带来的季节性压力，且民间产量报告好于预期。9月27日CBOT -12月玉米合约收高1-3/4美分，报每蒲式耳3.54美元。因技术性反弹，且小麦期货市场上涨带动。9月28日CBOT -12月玉米合约收跌1-1/2美分，结算价报每蒲式耳3.52-1/2美元。因美国玉米收割推进，以及美国农业部(USDA)发布季度库存报告前一日，市场轧平头寸。
大连玉米：大连商品交易所(DCE)玉米主力合约1801，9月25日开盘价1710元，收盘价1716元，涨14元，最高1727元，最低1704元，结算价1618元;9月26日开盘价1714元，收盘价1723元，涨11元，最高1733元，最低1713元，结算价1724元;9月27日开盘价1724元，收盘价1714元，跌10元，最高1725元，最低1711元，结算价1716元;9月28日开盘价1715元，收盘价1694元，跌22元，最高1715元，最低1692元，结算价1702元;9月29日开盘价1696元，收盘价1693元，跌9元，最高1698元，最低1687元，结算价1618元。
三、本周新闻
1、中国2017年8月份玉米进口38万吨，同比增1319.1%。
2、美国农业部海外农业局发布的参赞报告显示，2017年中国玉米酒糟粕进口将大幅减少到50万吨，相比之下，过去三年平均每年的进口量超过了500万吨。这相当于蛋白供应减少约100万吨。
3、法国农业办公室FranceAgriMer称，截至9月18日法国玉米收割完成2%，去年同期为1%。
4、阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，截至9月21日的一周，阿根廷2016/17年度玉米的收获进度达到100%，比一周前的98.1%高出1.9个百分点。平均单产为每公顷8.02吨，收获面积为486.5万公顷，玉米产量为3900万吨。
5、9月25日政策性粮食挂牌交易结果：计划销售玉米207141吨(进口玉米9056吨，2013年分贷分还玉米198085吨)，全部流拍。
6、9月26日政策性粮食挂牌交易结果：计划销售玉米207141吨，成交22721吨，成交10.96%，最高价1290元/吨，最低价1290元/吨，成交均价1290元/吨。
7、截至9月26日，山东省已投入各类机械56万台套，累计上阵玉米联合收割机5万台、深松机0.9万台;收获玉米1384万亩、占种植面积的29.3%。
8、9月27日政策性粮食挂牌交易结果：计划销售玉米184420吨，成交23766吨，成交12.88%，最高价1290元/吨，最低价1290元/吨，成交均价1290元/吨。
9、9月28日分贷分还玉米交易结果：计划销售玉米101366吨，成交101366吨，成交100%，最高价1460元/吨，最低价1250元/吨，成交均价13530元/吨。
10、9月28日中储粮委托包干销售(中粮承储)玉米交易结果：计划销售玉米813709吨，成交451922吨，成交55.53%，最高价1550元/吨，最低价1310元/吨，成交均价1448元/吨。
11、9月28日政策性粮食挂牌交易结果：计划销售玉米160654吨，成交24000吨，成交14.93%，最高价1250元/吨，最低价1250元/吨，成交均价1250元/吨。
12、9月29日包干销售玉米交易结果：计划销售玉米2215404吨，成交1606315吨，成交72.50%，最高价1570元/吨，最低价1290元/吨，成交均价1443元/吨。
13、美国农业部(USDA)公布的数据显示，截至2017年9月21日当周，美国玉米出口检验量为738，779吨，前一周修正后为687，996吨，初值为676，819吨。
14、美国农业部(USDA)公布的每周作物生长报告显示，截至9月24日当周，美国玉米生长优良率为61%，前一周为61%，去年同期为74%。
15、巴西农业部下属的国家商品供应公司(CONAB)发布的一份作物前景研究报告显示，2016/17年度巴西玉米期初库存约近800万吨，加上2016/17年度巴西玉米产量增加，国内需求下滑，因此CONAB预计2016/17年度巴西玉米期末库存为2160万吨，这将是历史最高水平。
16、据法国农业部下属的农作物办公室FranceAgriMer称，截至2017年9月18日，法国玉米作物评级优良的比例为80%，高于一周前的79%。
17、据美国农业部发布的作物进展周度报告显示，截止到2017年9月24日，美国18个玉米主产州的玉米进入凹粒期的比例为93%，上周86%，去年同期96%，过去五年同期均值95%。
18、欧盟粮食商会(COCERAL)发布报告，欧盟玉米产量依然令人失望。COCERAL预计玉米产量只有5920万吨，低于早先预测的6000万吨。
19、巴西农业咨询机构AgRural发布的首份2017/18年度报告显示，巴西南部地区玉米播种进展顺利，商业玉米的播种进度达到19%。
四、生猪市场
本周生猪价格持续小幅下跌，辽宁、河北、新疆三地猪价跌破14元/公斤，15元/公斤以上地区也所剩无几。周初，因养殖户较为集中地出栏，导致市场供应总量在短期内增加，屠宰企业适时压价，猪价持续下滑。后半周，随着屠宰企业最后一波节前收购量适度增长的拉动，猪价有持稳的迹象，但节前逆转上涨希望渺茫。预计假日期间猪价将以稳中小幅震荡调整为主，节后初期，预计猪价下跌的幅度比节日期间跌幅略深，但总体表现依旧“温和”。这是居民节日期间较为集中的畜禽肉蛋奶消费之后导致的正常市场反应，也是屠宰及深加工企业“节日销售”工作暂时告一段落、收猪数量下降的正常表现。当然，我们也不再建议养殖户逢高出栏，因为短期内的猪价，已经无“高”可就，因此顺势而为就好。
五、玉米库存
截至9月29日北方四港玉米库存共计约312万吨，港口到货以新粮居多，价格及到量维稳强。北港至广东港班轮运费70元/吨、较上周持稳。由于下旬北方港口发货多走短途和长江，广东港口月底到货数量下降，仅有11万吨玉米到港，截止周五广东港口内贸库存41.4万吨，外贸库存23.9万吨。随着双节临近，部分饲料企业集中补库需求释放，港口玉米日均出库量高于3万吨左右。另外，节日期间船期预报偏少。
六、后市分析
临储玉米拍卖自5月初开始至今已经有4个多月的时间，成交总量达到4800万吨以上，市场供应在此期间内都以陈粮为主导，国庆节后临储拍卖周计划投放量仍维持在300万吨以上，随着临储玉米轮出量的释放，叠加东北产区玉米即将集中上市，后期供应将呈现宽松格局;随着环保督查结束，开机率逐步恢复，玉米深加工企业对原料的需求得以释放，猪肉消费需求略有好转，对猪价有提振作用，然而深受环保督查的影响，短期恢复节奏偏缓，猪饲料需求遭受冲击，饲料企业以消耗库存为主，购销相对偏清淡。综合来看，随着主产区玉米收割迎来的上量高峰期，季节性压力或难避免，还将小幅下跌调整。
