北京时间8月15日凌晨，美国总统特朗普签署行政备忘录，责成美国贸易代表罗伯特.莱特希泽就中国的知识产权贸易展开调查，8月18日下午美代表罗伯特.莱特希泽发表生命称，将援引美国《1974年贸易法案》中的第301条款，在涉及技术转让、知识产权和创新领域对中国正式启动贸易调查。自特朗普总统上台后，在对华贸易政策中一直采取强硬态度，但中美贸易逆差并未得到有效改善，在医改、税改、基建等国内政策推行遇阻之际，中美贸易战或将成为特朗普转移国内政治注意力的权宜之计。中国是美国农产品的进口大国，尤其在进口大豆上的依存度逾85%，中美贸易关系成为进口大豆和国内豆粕价格讨论中绕不开的重要影响因素。
何为“301条款”调查
“301条款”诞生于上世纪冷战时期，是美国在冷战期间制定的单边贸易法规，该条款允许美国总统针对采用不公平贸易做法损害美国经济利益的国家采取报复措施，并赋予了美国总统与其他国家进行贸易谈判的权利，依据该项条款，在不危及国家安全的前提下，无论国会批准与否，都不能修改或阻挠总统的谈判。“301条款”可分为狭义和广义，狭义的“301条款”仅指美国《1974年贸易法案》中的第301条款，而广义的“301条款”包括“一般 301条款”、“特别301条款”、“超级301条款”及其配套措施，在广义的“301条款”下，美国可就不公平贸易、知识产权保护、外国贸易障碍等问题发起调查，并采取提高关税、进口限制等单边贸易保护手段进行报复。
中美贸易战的可能性有多大?
市场对于中美贸易摩擦的担忧自特朗普参与竞选以来，一直未曾休止，回顾特朗普在其竞选时提出的百日新政框架，贸易保护主义是其外贸政策的核心导向，同时，自特朗普执政以来，就一直声称要对中国采取强硬的外贸手段，以缩小中美贸易逆差，“让美国重新强大起来”。同时，联想到特朗普提出的其他新政措施，如医改、税改、基建、朝核问题等进展均非常有限，其团队在这一时点上提出对中国展开调查，或是为了转移美国国内的政治注意力，短期来看，中美爆发大规模贸易战的可能性不大。“301条款”自面世以来，就具有浓厚的单边主义色彩，一直为其他国家所反对，该条款的很多内容与WTO法律框架下的争端解决机制是重合的，因此，长期来看该项调查大概率将回归到WTO框架下的贸易谈判上来。一般来说，调查的时间将持续半年至一年之久，其间中美经贸关系的不确定性将有所增大，双方协商的领域或将包括农产品、高科技产品、汽车、飞机等。鉴于中美两国之间经济上的深度依赖，贸易战爆发的可能性较小，但“301调查”所带来的连锁效应应当予以关注。
豆粕期权助力厂商规避“灰犀牛”风险
新华社曾撰文称，“灰犀牛体型笨重，反应迟缓，你能看见它在远处，却通常不会警惕它的存在，一旦它向你狂奔而来，定会让你猝不及防”，相对于黑天鹅事件的偶发性，灰犀牛事件并不神秘，却更危险。目前中国占美国大豆的出口比重超过60%，为美国大豆的第一大进口商，在后期的贸易谈判过程中，该领域的贸易政策或将成为中国谈判的筹码之一，但同时中国对进口大豆的依存度已超过85%，国际大豆价格的波动将对国内豆粕、豆油的价格形成较大影响。由于近期榨利恢复良好，国内部分油厂的大豆船期采购有所增长，但远月进口大豆采购缺口仍存。虽然南美大豆目前市场可供出口库存仍高达3000多万吨，但巴西豆农惜售情绪仍存，加之港口运力不济等问题，预计南美市场难以完全满足中国大豆的进口需求。中美贸易摩擦一旦蔓延至大豆贸易领域，虽然美国农户的利益将首当其冲受到损害，但美豆价格或将上行。鉴于中美贸易关系的摩擦已初露迹象，对于我国的大豆厂商及下游市场而言，应当提前做好准备，笔者建议可采取买入豆粕期权的方式来规避这一“灰犀牛风险”。
