市场供应充足 菜粕料偏弱调整
8月以来，菜粕期货市场主力全约呈“V”形走势，先大幅下跌至2160点，后连续上涨5日重回2260点。8月供需报告美豆单产的意外上调，使其主力再次下跌至2160点附近。
未来菜粕市场将走向何方?从现货供应方面看，尽管近期沿海油厂菜籽菜粕库存有所下降，但国内菜粕供应量基本充足;从需求方面看，目前处于水产养殖旺季，随着华南天气的好转及投喂量增加，需求端或有好转，但仍需关注南方天气变化;从替代品方面看，美豆单产意外上调，今年全球大豆供应充足，豆粕对菜粕的替代压力有所增强。综上分析，预计菜粕市场近期震荡偏弱调整。
全球菜籽产量预期稳中有增
市场最新预测数据显示，2017/2018年度全球菜籽产量稳中增加，但加拿大油菜籽预期产量较上月下调。
USDA8月供需报告显示，预计2017/2018年度全球菜籽产量为7270万吨，较7月预测的7242万吨增加0.39%，较上年度的6924万吨增加4.99%。其中，加拿大2017/2018年度油菜籽预期产量下调至2050万吨，主要原因是当地的高温和干旱天气不利于油菜生长，这一预测值较上月的2100万吨下降2.38%，但仍较上年度的1850万吨增加10.81%。另外，澳大利亚2017/2018年度油菜籽预期产量依然为320万吨，较上年度减少22.78%;俄罗斯2017/2018年度油菜籽产量较上月的预测值上调5万吨，至115万吨。
国内菜粕供应基本充足
虽然近期进口菜籽到港量较少，上周沿海油厂菜籽库存量同比减少，菜籽压榨量降低，菜粕库存环比略下降，但降幅有限，近期菜粕供给仍处于基本充足的态势。据天下粮仓数据，第31周沿海菜籽库存量为55.35万吨，环比增加0.64%，同比减少8.44%;沿海菜粕库存量为32400吨，环比减少14.74%，同比增加1.25%;全国纳入调查的101家油厂菜籽压榨量为6.73万吨，环比减少19.21%，同比减少6.9%。随着油厂陆续恢复开机，市场预计未来两周菜籽压榨量将分别回升至9.8万吨和11.2万吨左右。另外，最新统计数据显示，8月份进口菜籽到港量仍然偏少，约为36.2万吨。从DDGS方面看，受双反政策影响，DDGS进口量和库存量大幅减少，其已丧失量价优势，对菜粕的影响比较有限。第31周沿海DDGS库存量为5.55万吨，同比减少88.86%。农业部数据显示，上周全国DDGS均价为1921元/吨，菜粕与DDGS价差为425元/吨，比前一周跌1.12%。
关注华南天气变化的影响
由于前期南方持续降水对水产养殖冲击较大，菜粕需求不及预期，近期沿海菜粕成交有所好转，随着投喂量的增加，或刺激需求端，但仍需警惕南方天气的变化。据天下粮仓数据，上周沿海菜粕成交量为14200吨，环比减少25.65%，平均成交价为2336元/吨。
替代品方面，豆粕跟随美豆震荡走弱，料对菜粕形成压制。而生猪养殖存栏回升乏力，拖累豆粕价格。
从以上分析可见，总体上全球菜籽供应量增加，尽管国内菜粕需求有所增加，但供应基本充足，并未超出预期，仍需关注华南地区水产养殖及天气情况。豆粕市场的走弱，或使替代压力增强，因此近期菜粕市场或仍震荡偏弱运行。
棉副外围多空并存 棉市行情参差
上周(8月7-13日)，棉市外围多空并存，期货豆油低位反弹，豆粕先涨后跌，现货行情相应调整，因各地油棉厂开工率有限，棉籽稳中有跌，棉副产品库存有限，厂家根据供求现状报价，其行情参差不齐，市场仍处进一步调整中。
棉籽：油厂少量收购棉籽价格走低
上周，各地轧花厂少有开工，棉籽供应少量，市场成交主要以前期库存棉籽为主，豆油、豆粕期货震荡难稳，现货相应调整，棉副产品行情参差，油棉厂少有收购加工者，加之环保严查，加工量进一步减少，制约棉籽行情，仅因目前棉籽货少持价，抑制其下跌幅度。离新籽上市时间越来越近，短期内棉籽下跌幅度仍将有限，保持弱势稳定为主格局运行。
棉油：市场库存有限局部稳中有涨
上周，期货豆油震荡上行，现货相应调整，周末沿海地区一级豆油价格至6030-6200元/吨，较前周上涨70-240元/吨，港口24度棕榈油价至5660-5730元/吨，上涨10-60元/吨，外围大宗油脂止跌反弹，利好棉油行情。因油棉厂开工者不多，棉油库存有限，厂家持价出货，局部报价上调。但当前棉油与豆油差价无优势，市场需求量有限，整体局面处在供求量均不大的现状。新棉油上市前，其行情难下，参照外围油脂走势保持跟涨难跟跌格局。
棉粕：期货震荡调整棉粕延续下跌
上周，期货豆粕先涨后跌，现货相应调整，周末沿海地区43%蛋白豆粕价至2760-2850元/吨一线，较前周上涨10-50元/吨，豆粕涨幅较小，并未带动棉粕市场上行，且因目前棉粕与豆粕价差较小，养殖业恢复缓慢，棉粕需求受限，拖累其行情局部稳中有跌。但因当前油棉厂开工率较低，棉粕库存降至近年来低点，厂家仍有持价心理，限制其下跌幅度。离新粕上市时间越来越近，棉粕供应压力大于棉油，其行情走势也将以弱势稳定为主，局部小幅震荡调整格局运行。
棉短绒：厂家少有报价局部震荡整理
上周，郑棉期货持续反弹调整，现货行情相对稳定。棉短绒市场仍处有价无市状态。环保问题长治久安，化纤厂、精制棉厂难以开工，棉短绒采购相对冷清，制约其行情发展。但当前油棉厂难以开工，棉短绒供应不足，部分地区仍有持价心理。各地油棉厂少有报价，部分地区根据供求情况出货，其价格有所震荡。离新绒上市时间临近，在此阶段，实际需求将是左右棉短绒行情的关键因素，根据供应量现状，其行情仍将保持弱势调整格局。
本周国内菜粕现货价格偏弱震荡整理。期货方面，郑州菜粕期价本周先跌后涨，本周一菜粕期价延续上周五跌势继续下行，且连续下跌行情持续至周三，其中周一和周三主力合约盘终跌幅均逾1%，而至周四盘面受外围和连粕提振开始反弹，截止周五笔者收稿盘中合约偏强震荡整理。豆粕方面，本周国内豆粕现货行情维持震荡偏弱整理为主，与本网上周预期一致。菜粕市场，尽管本月水产养殖需求整体仍将继续增长，但增长幅度已经非常有限，加之菜粕市场份额被替代品挤占明显，导致菜粕终端消费需求有限。菜粕行情整体缺乏主动性，短期继续以追随豆粕及盘面走势波动整理为主。
本周国内棉粕现货行情主流维持稳定，原料棉籽价格部分下跌，棉粕价格局部适度偏弱。新季棉粕在9月上旬将零星上市，根据6月份国家棉花市场监测系统发布的全国棉花实播面积调查报告显示。2017年全国棉花实播面积4757.3万亩，同比增加8.5%。由于本年度棉花增产的几率较高，因此，新季棉粕上市之后，棉粕生产成本下调的几率较高。预计早8月下旬9月上中旬新粕上市前，国内棉粕现货行情或将继续维持相对高位整理为主，随豆粕行情松散运行。截止目前，山东地区46%蛋白棉粕参考报价2620-2700元/吨；新疆地区46%蛋白棉粕参考报价2150-2250元/吨。
