一、大豆港口库存小幅增加，油厂库存下降
截止8月11日，国内港口大豆库存在689.5万吨，较前一周增加12.5万吨。油厂大豆库存在540.5万吨，较前一周减少16.5万吨。广东广西略增，华东基本稳定，其余地区有所减少。
油厂大豆压榨量回升，大豆库存略有下降，但整体供应依旧较为充足。暂预计8月大豆到港量800万、9月在700万吨左右。
二、豆粕库存继续小幅下降
虽然本周油厂大豆压榨量有所增加，但饲料企业提货速度加快，豆粕库存继续下降。截止周五国内主要地区豆粕库存99万吨，较前一周减少5.6万吨。库存减少主要体现在东北和华东地区，华北广东小幅增加，其余各地区变化不大。
三、豆粕未执行合同量小幅下滑
本周油厂远月基差合同成交放量，贸易商逢低积极采购远月基差，但价格大幅下跌时近月基差合同点价也较为集中，使得未执行合同量小幅下滑，整体仍处于偏高水平。截止周五国内主要地区豆粕未执行合同量在506万吨，较前一周减少约34万吨。其中除东北山东地区有所增加外，其余各地区均有所下降，华东降幅较大。
四、油厂开机率持续小幅回升
本周油厂开机率小幅回升，8.7-8.13该周油厂大豆实际压榨量在175.5万吨，高于前一周的169万吨，但略低于预估的182.5万吨。8.14-8.20该周油厂大豆压榨量预计增加至181万吨附近。
五、大豆理论压榨利润有所好转
本周巴西大豆升贴水报价依旧坚挺上扬，但美豆盘面回落，人民币汇率走强，进口成本小幅下跌，国内油粕表现偏强于外盘，套盘榨利继续好转。周五巴西9月船期对1801合约套盘榨利在-36元/吨，美西10月船期榨利在12元/吨。
榨利好转，油厂采购积极性明显提高，据不完全统计，上周国内油厂采购逾20船大豆，船期主要为9月。目前9月船期大豆采购计划已完成近半。
六、豆粕现货稳中小涨，基差走势偏强
本周豆粕现货小幅上涨0-40元/吨，沿海主要地区现货报价在2800-2900元/吨。大豆到港和油厂库存压力整体趋于缓解，油厂有一定挺价心理，现货基差表现坚挺。山东地区现货基差报至m1709+100附近，较前一周大幅上涨。
周五报告利空盘面大幅下挫，但部分油厂小幅下调远月基差趁机吸引采购，10-1月实际成交基差在m1801+60-80元/吨。贸易商看好远月，积极新建头寸，成交大幅放量，逢低点价也明显增多。近两周周平均成交量近百万吨。
豆粕周度消费量明显好转，本周消费量推算在142.5万吨，高于前一周的133.5万吨，也偏高于上月同期的141万吨。
七、总结
USDA报告意外利空，叠加天气预期良好，拖累美豆下跌，主力合约跌破950关口，短期走势偏弱，但下方900附近料存在较强支撑。连盘豆粕跟随美豆震荡走低，表现偏强于外盘，短期主力合约关注下方2700附近支撑情况。受美豆单产预期上调及国内套盘榨利修复油厂买船增加影响，豆粕1-5正套思路减弱，价差有所走低。
随着大豆到港量减少，后期油厂压榨节奏有望放缓，而预期养殖需求料逐渐恢复，提振豆粕需求。供需面向好预期提振市场信心，现货表现强于期货，油厂存挺价心理，贸易商看好远月基差，逢低采购积极性大增，近两周成交持续放量。下游需求好转，提货速度也有所加快，整体有利于油厂压力的缓解，短期基差料维持偏强态势。后期重点关注大豆实际到港及养殖需求恢复情况。
