对于8月份的豆粕行情展望我们迟迟不动笔，主要还是纠结于现在的行情上下两难。我们在7月初的月报中曾建议适当追涨。对于8月份国际大豆价格还能否继续创造辉煌，市场心理也不是很有底，所以我们也是把我们的想法与观点跟市场分享，以做参考。
一、8月份美豆价格不会看跌太深
现在国际大豆价格主力11月合约最新价格在996美分，处于短期内的震荡区间低点984美分，高点由1047美分和1027美分的连线形成的压力线。价格现在就处于这样的区间中运行。8月份是大豆关键生长期，天气的变幻莫测令市场在这个时候不敢大举买入或是大举卖出，都是跟着天气的变化而来。天气好些，价格下挫一些，天气差些，价格上涨一些。所以也促成了现在国际大豆价格难涨难跌的局面。技术上和所处的时间共同作用市场，所以暂时我们也不敢看得下跌多深，上涨多强。
二、豆粕内外价差有望修正
我们统计8月份中国大豆进口量715万吨，不论环比还是同比大豆进口量都明显下降。8-9月份，有时也会包括10月份中国大豆进口量呈现季节性低谷期。中国大豆进入去库存化的过程。现在我们在想，5月初到现在国内豆粕现货价格一直低于理论成本运行，我们了解个别大型油厂明确表示，控制豆粕现货的销售节奏。我们分析一方面跟看涨市场有关，另一方面豆粕内弱外强，意味着一直处于亏损状态。所以这跟我们看到的豆粕库存绝对水平是矛盾的。我们认为随着大豆去库存化的过程，豆粕库存有所下降，豆粕内外价差有回归的需求。这将意味着现在是豆粕市场基本面最差的时候，价格也是如此。后期随着一系列条件的改善，价差修正。
三、8月份我们的关注
美国时间8月10日美国农业部将出台8月份大豆供需报告，本次报告美国农业部将根据实际情况初步评估今年美国大豆的单产形势，区别于前几次供需报告关于大豆趋势单产48蒲式耳每英亩的理论数据。单产的评估主要是三个方面，天气、大豆优良率及机构考察。我看了一下，现在大豆结夹率50%左右，市场可能将于8月中上旬开始组织考察，从而对行情带来敏感的变化。8月份我们除了关注常规的USDA供需报告之外，天气因素仍是最为敏感的因素。 国内方面关注油厂开机率的变化，豆粕库存的变化以及内外价差的变化。
采购建议
现货维持安全库存，远期提货的豆粕基差合同提高结价比例。考虑价差若得到修正，可能将意味着远期豆粕价格更容易受到支撑而上涨，且现在的理论成本确实很高。当然价差的修正不一定非要通过国内豆粕现货价格的上涨来修正也可以通过国际大豆价格下跌进行修正。现在我们建议结价的前提是国际大豆价格在8月份难大跌为条件。
