上周四(7月13日)，来自中国和美国的20多家企业在美国爱荷华州首府得梅因签署合同，中国企业将从美国进口1253万吨大豆和371吨猪肉及牛肉，进口金额总值达50.12亿美元。如此大订单的出口合同对大豆市场应该是一大利好，但出口方面的利好对整个大豆市场后市趋势的支撑是否能持久呢?COT Signals的Andy Waldock就提醒称，大豆市场的走势出现了变化。
在过去三周中，大豆价格上涨了差不多15%，Waldock指出，CFTC的持仓一直很符合今年大豆市场的走势，而从目前来看，市场天平已经转向了供应方。Waldock指出，在过去两周中，大量的卖盘使得大豆市场的净商业持仓下降了超过10万手。“农民们对收获有信心，并且急于出售未来的产品，这表明了此前对天气担忧带来的上涨是一个做空的机会。”
对农产品市场来说，供应是一个非常重要的影响因素，恐慌溢价使得农产品的多头期权价格总是高过相对的空头期权价格。Waldock指出，农产品市场带来恐慌一般有几个阶段：首先是对还在生长的庄稼担忧，当春季出现过多降雨或者种植受到拖延时，净多头持仓都会出现增加;第二个阶段则是出现在生长初期。
接下去的第三阶段中，在庄稼生长过程中，美国农业部的USDA Oil Crops Outlook报告会为市场带来影响。今年的报告中，预期大豆将出现创纪录的丰收，而目前美国大豆出口的持续增加成为了大豆市场的一大支撑。Waldock表示，在上述报告发布后，市场意识到这将又是一个比较普通的年份，因此价格将开始回落。
“市场的天平在报告前就开始改变，从加工商买入转变成了生产者的卖出，这表明了大豆市场自6月低点以来的15%涨幅是过头了的。”Waldock指出，Archer Financial Services的Chris Lehner在上周就曾经表示，从期货市场来看，买家们对天气带来的影响并没有太大担忧。Waldock认为，目前无论是从期货市场的持仓来看，开始美国农业部的报告来看，都表了市场转向看空。
