菜粕反弹力度为何强于豆粕？
美国农业部4月份供需报告结果显示偏空，豆粕期货走势一改前期连跌态势，全面开启上涨模式，近期报告利空结果基本符合市场之前的预期，如今利空影响出尽，豆粕期货反弹之势颇具利好归来的意味。
国际大豆丰产的消息逐步被市场消化，国内豆粕行情迎来此次反弹机遇。饲料企业豆粕现货库存维持低位，现在部分厂家积极开始补库，油厂反映成交显著放量，贸易商提货速度加快，市场行情得到相应支撑。国内蛋白类饲料原料弱势局面逐步被打破，豆粕价格反弹在到一定程度上给予从业人士些许信心，同时华南地区气温适宜且天气稳定，农户投苗积极，水产养殖市场有复苏的迹象，前期饲料厂家菜粕库存处于较低位置，备货情绪有一定好转，加之前期加拿大港口大雨影响装船，进口菜粕到港延期15-20天，同时菜粕价格的持续上涨进一步刺激下游的采购意愿，市场交投情况好转，目前沿海进口菜籽压榨的菜粕价格反弹至2440-2500元/吨，上涨20-80元/吨。
美国农业部上周二发布的报告显示全球大豆期末库存将创下历史最高纪录，曾打压近期期约跌至一年来的最低水平，但上周三大豆市场坚挺上扬，因为分析师认为大豆市场基本上已经消化了大部分的利空基本面因素，其中包括南美大豆丰产以及今年美国大豆播种面积预期大幅增加。截止上周四，CBOT大豆5月合约收盘在955.50美分，较上周942美分涨13.5美分，上周五大连盘豆粕主力1709合约收2830元/吨，较上周的2729元/吨涨101元/吨。国内豆粕现货价格止跌回涨，截止上周五沿海豆粕价格在2920-2980元/吨一线，较上周涨40-120元/吨，豆粕价价格上涨，提振菜粕市场行情。
进口DDGS价格高企，增加了菜粕需求，目前美国DDGS集装箱到上海港、青岛港5月CNF报价在168美元/吨，完税价在2294元/吨，黄埔港CNF报价在170美元/吨，完税价在2324元/吨，而目前中国口岸集装箱价格在2000-2160元/吨，进口DDGS内外倒挂，DDGS进口量大幅下降，后市价格仍可能高位运行，当前DDGS与菜粕价差过小，饲料企业纷纷修改配方，大幅减少了DDGS用量，增加了菜粕等用量。虽然短期反弹趋势已经相对比较明确，但中长期的趋势依旧不算乐观，因为从根本上看全球大豆供应严重宽松，不仅本年度的2016/17年度如此，未来的2017/18年度亦是如此，而且短期内也难以真正改变这一现状，所以对行情构成的压力也难以一下子减负，只是菜粕基于消费旺季即将来临，所以价格预计跌幅会相对小一些。
综上所述，因市场利空因素逐步消化，加之一些利多因素凸显，使得CBOT大豆期价再创出新低后强劲反弹，菜粕也从中得到提振，结合消费旺季即将来临，价格出现较大涨幅。不过总体来看，由于全球大豆供应宽松的阴霾将继续笼罩着市场，我国菜粕市场价格趋势仍不容乐观，只是考虑到水产饲料消费旺季即将来临，且自身供应面与豆粕有所不同，所以价格表现或将强于豆粕。
今夏我国菜粕需求形势难言拐点
以目前的形势来看，今年夏季我国菜粕需求状况难言乐观，其中影响因素是比较多的，但最主要的因素包含了比价竞争劣势、天气因素以及全球大豆丰产下对整体油脂油料市场价格构成的巨大压力。而在需求难言拐点下，行情要想摆脱大豆、豆粕市场带来的利空影响又是何其有难度之事。
一、豆菜粕比较处于较小状态，不利于菜粕需求形势
截止至目前，以同为重要产地的广东与广西地区为例如，豆粕价格基本集中在2950--3050元/吨之间，而菜粕价格则主要集中于2460--2550元/吨之间，两者价差为500元/吨左右，虽然这价格并非是极限值，但仍然属于相对较小区间，而且考虑到国内外大豆、豆粕的供应状况，此轮行情反弹结束后仍有望再度下探，两者的价差面临更进一步地缩小，所以总体上菜粕的需求形势并不太乐观。
二、今年我国台风或较强，菜粕消费或受不利影响
今年3月31日，中国气象局在新闻发布会上称：据预测，今年登陆我国的台风较常年同期略偏少，但强度偏强，对我国华南和东南沿海影响较大，沿海城市要做好防御台风的措施和准备。 我国华南与东南地区一直是我国水产养殖业的重要根据地，所以一旦今年台风表现与气象局的预测相一致，将会对今年我国水产养殖业造成巨大的伤害，继而影响菜粕在消费旺季期的需求。
综上所述，在这种多方面因素不利下，今年夏季我国菜粕需求虽然将在水产品养殖旺季时展现刚需风采，但总体形势却不容乐观，尤其是在国内外大豆、豆粕行情总体趋弱下，菜粕出现集中性采购的可能性极低。所以在这种背景下，今夏我国菜粕需求形势难言拐点出现，行情也预计将在大豆、豆粕趋弱下受到拖累。2017年第17周菜粕现货价格涨跌表代表地区指标本周五价格（元/吨）较上周五涨跌福建国产加籽粕2460-2500涨20广东国产加籽粕2480-2560涨40广西国产加籽粕2460-2480涨10-20江苏国产加籽粕————营口国产加籽粕2640稳定数据来源：中国饲料行业信息网慧通数据研究部初统数据本周国内菜粕现货行情走势与上周基本一致，依然先涨后稳。郑州菜粕期价震荡趋弱整理为主，周一至周二连涨提振现货行情，但周三至周四连续大跌两日，回吐前期涨幅，截至目前盘中窄幅震荡整理。豆粕现货行情周内呈震荡略弱走势，基本面利空主导或拖累豆粕短线续弱整理为主，但需谨防加工亏损和外围天气炒作提供潜在利多。菜粕现货价格走势整体略强于豆粕，上半周追随盘面和豆粕走势稳中略扬，沿海及港口地区加籽粕领涨，随后盘面和豆粕转弱，菜粕现货则抗跌多稳，主要受五一假期临近和水产养殖需求支撑。预计短期菜粕价格走势或延续稳中窄幅整理为主，后市或还有适度上升空间。2017年第17周棉粕现货价格涨跌表代表地区指标本周五价格（元/吨）较上周五涨跌夏津46%蛋白2880-2950稳定夏津42%蛋白2780-2850稳定新疆46%蛋白2400-2460稳定新疆42%蛋白2280-2310稳定邯郸50%蛋白3300稳定数据来源：中国饲料行业信息网慧通数据研究部初统数据本周国内棉粕现货行情主流维持稳定，局部地区工厂陷入停产停报困局。由于此次环保巡视组检查力度加大，且持续时间长，山东、河北等地区部分油厂再度停机，复工时间不确定；油厂开工有限，而棉粕库存水平偏低，共同支撑厂商的挺价心理有所增强，棉粕行情整体表现维持相对稳健格局。但豆棉粕价差长期过窄，致使棉粕性价比劣势依然非常明显，且豆粕阶段性偏弱整理以及养殖业终端的消费需求未能实时跟进，将继续拖累棉粕价格走势。多空交织，短期棉粕行情上下两难，尴尬持稳或成短线常态。继续关注国内豆粕动向。
