摘要
现货市场来看，近期长期低于成本的鸡蛋现价有所反弹，主产区现货报价在2.5-2.7元/斤水平;不过清明节提振作用有限，产区收货较为容易，短期现价继续上行动能放缓。而期货市场来看，高升水的状态令期价的波动幅度增加，现价的反弹对期价提振作用有限， 单日大幅下挫打破了9月的小的上行趋势行情，短线或偏弱，但中长期供应收紧，仍有较强支撑。
中长期供应预期收紧
根据芝华监测显示， 2017年1-2月在产蛋鸡存栏量环比均出现了明显的调降，在2016年四季度以来的持续增加出现了明显的回落，短期供应形势正在下降，下降的主要原因是在产蛋鸡淘汰量大于新增量;并且，从供应持续性来看，目前上游补栏情况持续不乐观，自2016年8月以来仅有两月后备蛋鸡存栏略有回暖，整体补栏情况低迷，2017年一季度补栏有限，中期在产蛋鸡存栏量或将逐渐出现下降的趋势。而下游高龄蛋鸡来看，尽管从芝华数据来看，并未受到环保政策影响，但从现货市场反应而言，环保政策导致屠宰数量受限，并且淘汰鸡价格持续未有好转，后期随着高龄蛋鸡的挤压，一旦加快淘汰，市场将承压。
需求小旺季到来
鸡蛋的需求主要以家庭消费为主，其次以餐饮食堂食品加工需求为辅，我们知道家庭以及食品加工方面需求较为稳定;通常在节日前期或者大中院校开学前期，需求或有所波动，通常配合节假日前期的集中采购，蛋价上行，而4-5月份清明、劳动端午小长假密集，节前的采购需求一旦启动或将对市场产生好转，但总体来说，节日假期较短，采购数量或相对有限，若无大规模采购，从需求动能角度而言，对价格的终端提振作用将有限。但若结合供应逐渐收紧，需求略有提振，价格将有望明显上行。
饲料成本远期偏强
鸡蛋是饲料的转化产物，饲料成本在很大程度上决定了鸡蛋的生产成本;通常情况下，约2.3公斤左右的饲料生产一公斤左右的鸡蛋，尽管饲料成本并非鸡蛋价格的决定因素，但饲料成本的变化影响鸡蛋价格的中长期走势;从饲料市场来看，上游市场玉米价格近期震荡偏强，东北基层余粮剩余有限，贸易商挺价心态较强，并且当地饲料以及深加工企业在补贴政策期收购热情高涨，同时中储粮一次性收储仍在进行，整体市场玉米价格坚挺上涨，饲料成本偏高会对鸡蛋产生一定的提振;
不过，短期豆粕市场偏弱，国际市场大豆供应形势宽松，USDA报告预期偏空，国内大豆到港量增加以及国储拍卖在即，4月份油厂开机率再度大幅回升，加上生猪补栏迟缓，终端需求偏弱，导致豆粕价格短期难有改善，不过，中长期而言，气候不稳定或对种植产生影响，中美贸易商形势不明朗或令价格有望抬升。
操作建议
目前期价高升水的状况令期价的波动幅度较大，并且主力资金依然局限在5月合约，9月缺乏资金配合的情况下，尽管基本面仍有支撑，但单日波动幅度增加;不过中期而言， 供应形势逐渐收紧的情况下，中长期走势或有望回升，特别是远期9月合约，远期9月对应需求旺季，而中期在产蛋鸡存栏量逐渐降低，6-7月气温高升影响产蛋率，以及饲料成本方面的变动，远期仍有较多的想象空间。
不过，近期期价高升水的情况令空头有较大操作空间，而在3月底也出现单日大幅下挫，指数关注下方3400附近中期支撑，而9月来看，期价自去年三季度以来的上行趋势有所打破，短期快跌破后不排除向下调整的可能， 短期下方第一目标为4000附近，不过中期结合基本面来看，不适宜过度杀跌，短空为宜，中长期仍有上行机会。
