菜篮子，涨！
酒坛子，涨！
药箱子，涨！
奶瓶子会不会步它们的后尘，继续涨涨涨？
根据农业部公布的1月份农产品供需形势分析月报，原料奶收购价格持续回升，且国际乳品批发价全面上涨。在消费品一片“涨”声之下，原料奶价格上涨是否会传导到加工企业造成乳制品价格的上涨，继燕塘乳业涨价之后其他乳企是否跟风提价，受到消费者关注。
国际国内原奶价格均回升
农业部近日公布的《2017年1月农产品供需形势分析月报（鲜活农产品）》显示，国内原料奶收购价持续回升，鲜奶零售价略跌。据农业部统计，2017 年1月份，我国奶业主产省原料奶收购价每公斤3.54 元，环比涨0.9%，同比跌0.6%。全国监测城市鲜奶平均零售价格每斤为5.25元，环比跌0.2%，同比跌0.9%。其中，袋装鲜奶每斤4.78元，环比跌0.4%，盒装鲜奶每斤5.72元，环比持平。
据海关统计，2016年12月乳品进口量减少，乳品进口量15.47万吨，环比减9.1%，同比减2.4%。
同时，该报告公布了我国2016年全年的乳品进口情况。总体来看，全年乳品进口增加，出口减少。2016年，我国乳品进口量195.56万吨，同比增21.4%。进口额33.71亿美元，同比增6.1%。乳品出口量3.09万吨，同比减 7.2%，出口额0.48亿美元，同比增6.7%。其中，酸奶进口增长最快，同比增104.3%。作为奶业最重要的加工原料，2016年奶粉进口60.42万吨，同比增10.4%；其中，从新西兰进口奶粉50.36万吨，同比增12.5%，占我国奶粉总进口量的 83.3%。
国际乳品批发价则全面上涨。美国农业部数据显示，2016年12月份，美国、欧盟和大洋洲三个国家和地区的黄油、脱脂奶粉、全脂奶粉和切达干酪批发均价每吨分别环比上涨5.4%、1.7%、4.7%和2.7%，同比分别涨15.8%、23.0%、26.9%和16.3%。进入2017年，1月份全球乳品贸易平台（GDT）两次拍卖价格先跌（3.9%）后涨（0.6%），折射出乳品市场短期较为平衡。有专家指出，由于节日和南半球季节性减产，1月份历来是原奶价格较为平静的时期，多数奶农和收购企业都会选择等待3月份行情。
国际原奶价格主要受供给关系决定，周期性突出。根据意大利奶业经济咨询公司（CLAL）统计数据，2016年1-12 月，阿根廷牛奶产量同比减14.4%，英国同比减 4.3%，澳大利同比减6.7%，新西兰同比减 1.7%，由于奶业主产国产能调整，农业部表示，长期来看国际市场乳品价格将上涨。
对于国内原奶价格的后市发展，农业部预计短期内奶制品市场零售价格不会出现大幅度波动，国内原料奶收购价将继续稳中略涨。农业部市场与经济信息司产品分析师王东杰曾表示，原奶产能已处于平衡，不存在过剩，预计2017年全年价格会平稳上升。
02
已有乳制品企业涨价
原奶生产处于乳业产业链的上游，其价格波动将沿产业链传导，上游的价格提升是否会让下游乳制品加入近期的“涨价”大军，受到消费者关注。
近期燕塘乳业对旗下产品进行了上市以来的首次提价。燕塘乳业1月份对经销商发出通知称，由于市场形势变化，产品生产成本上升，为了稳定产品质量，拟对部分产品价格做调整，价格调整自2月1日起执行。调整价格的产品涵盖纯牛奶等10多款产品，调价幅度为2%-3%。此外，地方品牌如广东的香满楼也准备涨价。对于此轮产品涨价的原因，燕塘乳业在接受媒体采访时表示，原辅料、包材价格居高不下，以及用工成本、物流费用等的持续上涨，令其倍感压力。
包材价格上涨确实是近期消费品提价潮的重要推手，去年8月份以来纸业迎来涨价潮，造纸公司纷纷提价，带动了包装箱等包材价格上涨。
除此之外，乳业专家宋亮表示，生鲜奶收购价上涨也是原因之一。他指出，2016年7、8月，广东、福建等地天气湿热导致奶牛非正常死亡，使得原奶减产。此外，去年底国家加强对复原乳使用的管控，规模乳企开始谨慎使用复原乳，导致原奶需求量加大，一定程度上也推动此次乳企涨价。
数据显示，广州地区原奶收购价上涨了8%-10%，目前大约在5.5元/公斤。宋亮指出，目前南方原奶价跟北方不同，北方原奶价已有所回落，而南方原奶价格依旧上涨。他预测，2017年原奶收购价上半年北方会平稳，南方会升价；而下半年全国范围内原奶吃紧，价格将明显上涨。
其他乳企均表示“近期未收到提价通知”。
03
产业链上下游均受影响
作为消费者，关心原奶价格回升是否会影响自家喝的奶瓶子；作为产业及市场人士，更多关注原奶价格回升是否会提振奶业。
2014年至2016年上半年，国内奶价持续走低，上游奶牛养殖企业进入漫长的寒冬，50%以上的奶牛养殖企业亏损。但从2016年全年看，奶价触底反弹，整体呈现恢复态势。2016年下半年以来，国内奶牛养殖业已开始赚钱。
2016年12月以来，部分主产区生鲜乳价格为3.52元/公斤，环比上升0.03元/公斤。从2016年7月开始，国内原奶价格小幅复苏。养殖户层面也对2017年原奶价格保持乐观情绪。多名牧场主此前表示，从2016年10月份开始，国内奶价开始上涨。如宁夏地区牧场对蒙牛的供奶价格从10月份开始小幅上涨1元/公斤至3.2元/公斤；山东牧场对上海光明的供奶价格从2017年1月份小幅上涨了1元/公斤，达到3.35元/公斤；整个山东地区的供奶价格都有所上涨。
安信证券指出：一方面，原奶价格回升直接利好上游牧业，企业销售有望随之回暖，量价均有提升空间。
另一方面，原奶价格回升更利好下游品牌乳企龙头。首先，原奶价格变化直接影响下游乳企的毛利率，从历史经验来看，奶价下行时，乳企盈利状况普遍改善；而奶价上行时，大型企业能更好地消化原料上涨带来的成本压力，并可通过产品结构升级提升毛利率，从而维持自身盈利水平。其次，奶价低位时，牧业生存极为艰难，倾向主动选择发展下游液态奶产品以消化多余原奶库存；同时乳制品加工企业盈利空间较大，往往会投入更多费用于市场开拓，导致终端竞争激烈，价格战不断，长期来看不利于行业良性发展。随着奶价进入上行空间，乳制品加工企业的费用空间受到挤压，行业竞争有望趋缓，仍有利于下游龙头企业。
在基本面支撑下，部分乳企A股走势已底部企稳，震荡回升。
