国际谷物理事会发布的1月份月报显示，2016/2017年度中国小麦期末库存预计为9330万吨，高于上月预测的9250万吨，上年度为7950万吨。预计节后国内面粉市场改观情况有限，而供给端则将随着国家临储小麦的持续投放，加之储备粮阶段性集中轮出，导致其供给压力加大，部分区域麦市“卖压”增强。
临储供给稳定库存结构分化
虽然当前春节已过，但国内市场仍处于节假日氛围之中，面粉加工企业开工恢复仍需时间，麦市购销尚未展开。据市场监测，截至2月初，江苏邳州小麦收购价2520～2600元/吨，安徽蒙城2560元/吨，河南商水2560元/吨，河北辛集2680～2700元/吨，山东夏津2660元/吨。后期随着传统节假日氛围逐步消退，面粉加工企业将相继恢复开工，粮源也将迎来阶段性集中出库期。储备粮轮出及国家临储小麦拍卖市场成为粮源供给主渠道，但从粮源品质及区域性分布来看，结构性矛盾凸显。
据统计，截至1月底，国家临储小麦剩余库存6215万～6315万吨，同比增加2256万～2356万吨。其中，江苏剩余1003万吨，同比增加162万吨;安徽1423万吨，同比增加507万吨;河南2960万吨，同比增加1138万吨。相比之下，山东、河北质优粮源供给偏紧，且政策性粮源供给力度有限。
国际麦价反弹内外价差居高
国内节假日期间，美元走低及出口进度加快，一定程度上提振国际小麦市场，但供需宽松制约其价格反弹空间。国际谷物理事会发布的1月份月报显示，预计2017/2018年度全球小麦产量为7.35亿吨，虽比本年度创纪录的水平低1700万吨，但仍将是历史第三高的水平;由于供需前景大体平衡，2017/2018年度全球小麦期末库存可能仅略微减少。
截至2月3日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦3月合约期价报收于429.5美分/蒲式耳，较1月27日上涨9美分/蒲式耳，涨幅2.14%。国际麦价虽有所反弹，但内外价差仍处于高位，进口压力依旧较大。中国海关统计数据显示，2016年12月中国进口小麦数量22.3399万吨，同比增加4.32%;2016年累计进口小麦数量337.4288万吨，同比增加13.51%。
局部供给承压优普或将分化
从当前国内麦市总体供给、区域性库存分布以及近年来用粮企业节后粮源备货情况来看，部分区域麦市短期内将面临较大的供给压力，尤其是质量难以达到面粉加工企业要求的普通粮源，麦市品质间将因供给力度以及需求差异导致其价格及购销格局呈现分化态势。但由于市场粮源有效供给有限，随着粮源消化，粮源供给主渠道将逐步转向国家临储小麦拍卖市场，麦价也将围绕国家临储小麦采购成本运行，储备粮的出库节奏将直接影响局部区域价格低点，冀鲁地区因国家临储小麦库存压力低且需求较为旺盛，麦价走势将相对好于苏皖豫地区，质优粮源市场行情走势仍将强于普通粮源。建议持粮主体降低心理价格预期，避免集中出库高峰期，抓住粮源出库的有利时间窗口，根据自身库存粮源质量情况，分批次进行销售。
