11月末在经历了近一个月因天气及物流引发的玉米价格逆市上涨以后，国内玉米开始理性回调，特别是南北港口玉米到货量增加，其价格开始冲高回落，并一度降至11月初水平。短期来看，市场阶段性供应缓解以及东北局部新一轮玉米上市高峰来临，市场整体进入疲态，不过对于我国港口现货市场而言，阶段性供应缓和应是终端企业择优策略入市的好时机。
南北港口玉米价格冲高回落
伴随着近两周东北玉米上市量的增加以及铁路运力紧张问题有所改善，南北港口玉米集港量明显上升，进而促使其玉米价格冲高回落，截止目前，锦州和鲅鱼圈港内贸易商收购15%水以内，霉变2%以内烘干新玉米收购价在1710-1730元/吨，理论平仓价为1760-1780元/吨，均比上周下降20-40元/吨，市场预计11月底北方港口新季玉米收购价将下降至1640-1680元/吨之间。另据了解，目前广东港口新季玉米报价1930-1950元/吨，实际成交价1900元/吨左右，广东港口玉米价格自上周以来累计下降近100元/吨，随着船期陆续到货，库存增加，贸易商报价心态趋弱，饲料企业采购谨慎，市场预计11月底南方港口玉米可能回落至1850元/吨附近。
北方港口集港数量明显增加
在保煤炭运输的基础上，近日东北相关部门加大了粮食铁路运输的力度，其中黑龙江铁路运力增加，在玉米外运日均装车1000车以上水平基础上争取集中使用散粮车，日装车量达到1500-2000车，近期北方玉米集港量明显上升。据了解，截止目前北方四港玉米库存为308.6万吨，比11月中旬增加33.1万吨，比上年同期增加81.4万吨，2013年以来均值为277万吨，其中鲅鱼圈185万吨(2013年以来均值为130万吨，目前压港严重)，锦州港104万吨，北良港9.6万吨，大窑湾10万吨。
广东港口玉米库存逐渐恢复
11月末随着到港船货增加，广东港口玉米库存逐渐恢复，贸易商报价普遍下调，南北港口贸易利润缩减至20元/吨，比上周下降70-80元/吨。据了解，截止目前广东港口国产玉米库存28.5万吨，比上周增加1倍，比上年同期增加16.8万吨，此前库存水平大多低于上年同期，其中蛇口港2.8万吨，安华山2.9万吨，光明峰6.6万吨，妈湾2.8万吨，新唐山海2.6万吨，新港4万吨，海洋之化1.7万吨，麻涌5.1万吨，其他为0，同时目前贸易商销售心态已经转变，预计后期南方港口玉米价格仍以下降为主。此外值得一提的是，进入11月份以来伴随着南方港口进口谷物到货量减少，且粮源不断消耗，高粱、大麦和DDGS港口库存水平已降至20万吨左右，远低于9-10月期间80万吨水平，不过考虑到今年10月下旬以来中国大量购买高粱、大麦合计超过150万吨，且主要在广东到港，业内预计未来三个月(12月至明年2月)到货的谷物将抵消一部分内贸玉米需求，相当于减少广东港口一个多月消费量。
国内优质玉米供应前景堪忧
对于今年已经收获的新季玉米而言，其整体品质自收获之日开始已引人担忧，近段时间除了新疆北部、内蒙古地区持续降雪天气以外，21日至24日受寒潮影响，我国中东部地区出现大范围大风降温和雨雪天气过程，平均气温将普遍下降6～10℃，部分地区下降12～16℃;陕西南部、黄淮西部、江汉北部和江淮西北部等地将有中到大雪、局地暴雪，虽然降温有利于东北玉米顺利上冻脱粒，但雪量过大同样不利于玉米上市，尤其是华北产区。据了解，近期河南、山东、河北等地玉米上市节奏普遍偏慢，导致市场持续处于紧平衡状态，粮价呈现坚挺向上趋势，而山东作为用粮大省大部分用粮企业库存水平保持在低位，粮价极易因短时缺粮而上涨。同时，在近期华北地区持续降水以及气温同比偏高的影响下，近期关内不少地区玉米品质再现，据悉目前山东部分地区玉米水分依旧可达到20%左右。一些粮商反映，前期收获时品质尚可的玉米在经过储存以后出现不同程度霉变增加的趋势，尤其是安徽等地，主要是黄曲霉毒素超标。受此影响，关内地区一些饲料企业开始采用东北优质玉米，同时华北玉米外运性价比优势也相对降低。尽管年前国内玉米现货价格下跌空间可能有限，但年后品质下降，农民手中余粮水平不低是否会给市场再度带来压力，值得关注。基于上述原因，我们认为今年国内优质玉米供应前景堪忧，因此建议广大用粮企业在春节前择优入市。
展望后市，在东北玉米上市量放大，下游进一步扩大需求恐乏力的情况下，南北港口玉米价格可能继续回调，只是其回调空间视东北玉米上市节奏和区域而定，同时11月临近尾声，12月开始下游用粮企业年前备货即将拉开序幕，今冬天气、玉米质量依旧是我们的关注点，笔者认为此次回调阶段择优而入可以看做是一种战略的选择。
