假日期间企业屠宰量无明显提升 猪价持续小幅下调
上周(9月11日至9月18日)全国生猪(外三元)均价小幅上涨。截至9月18日，全国外三元均价为18.4元/公斤，较前一周同期下跌0.12元/公斤，整体呈小幅下跌的走势。
上周猪价持续震荡偏弱调整。虽在节日前几日企业屠宰量略有增加，但是上量较小，对生猪市场提振作用较为有限，同时供应端受近期猪价持续震荡影响，养殖户压栏情绪松动，生猪出栏增加，市场供需利好相互抵消，屠宰企业收购无压力，无上调生猪收购价意愿，猪价持续偏弱调整。
整体来看，生猪市场需求出现回落，屠宰企业屠宰量明显下滑，但与此同时，养殖户出栏心态趋于理性，生猪市场的供应和需求同步回落，市场供需博弈继续，预计短期国内生猪价格整体稳定，局部小幅调整。
前期仔猪成活率明显提升，影响的主要是9-11月份可供出栏的生猪数量，在11月底南方制作腊肉需求旺季到来之前，国内猪价很可能呈现持续小幅下跌的走势，但阶段性的底部很难达到8元/斤，全国瘦肉型猪出栏均价在8.5元/斤便是一大关口，建议养殖户理性看待猪价涨跌，合理安排出栏节奏。
据农业部公布数据显示，8月生猪存栏环比增加0.2%，能繁母猪存栏环比下跌0.6%，生猪养殖恢复仍较缓慢，后期猪价虽无大涨可能，但仍将保持高位运行。
上周仔猪价格下跌，超出去年同期33.8%，全国500个农村集贸市场仔猪均价下跌至46.56元/千克，三元仔猪价格下跌至50.24元/千克。市场仔猪供应逐渐增加，而养殖户补栏积极性不高，加之自给自足率的提升，仔猪价格持续下调。
华北新季收获重启下跌模式 阶段性波动风险增加
上周(9月11日至9月18日)国内玉米价格小幅下跌。截至9月18日，玉米价格为1924元/吨，相较前一周同期下跌10元/吨。玉米价格整体呈现小幅下跌的走势。
港口方面，随着辽宁地区新玉米上市，北方港口贸易商观望准备开始收购，新粮到货量较为有限，自集回港拍卖玉米为主，优质玉米价格保持坚挺态势，其中锦州港周比基本持平；广东港内可售库存持续下降，到港量受台风影响锐减，结转库存进一步萎缩。
国内玉米现货价格整体相对稳定，区域市场现货行情持续下调。东北产区辽宁局部有新玉米零星开秤，市场整体仍以轮换粮和拍卖粮交易为主，中储粮继续投放14年产委托包干销售玉米，有效补给新粮上市前的市场，成本相对固定，价格整体运行稳定，其中哈尔滨周比基本持平;华北黄淮产区天气好转春玉米集中上量，夏玉米也已经零星收获，进一步增加了供应量，企业上量明显增加，原料库存有所上升，加之2014年产临储玉米继续投放，新粮上市叠加政策粮投放加速，对华北玉米供市场应形成双重压力，推动价格加速下滑
政策新闻：9月14日，中储粮委托包干销售玉米交易会计划销售1017889吨，实际成交561151吨，成交率55.13%，成交均价1579元/吨，最高价1710元/吨，最低价1440元/吨。
随着新玉米应逐渐增加，深加工企业开工率也开始陆续恢复，但受制于终端消费偏弱以及生猪存栏仍处恢复阶段，玉米整体需求上升幅度或将有限。在新季玉米大量上市以及政策粮源持续释放的双重供应压力之下，国内玉米供大于求格局短期难以改变，玉米价格已经进入下行通道，若没有政策面的利好，下一步波动幅度会加大。从供求关系以及新粮上市节点来看，价格下跌或为阶段性的逐步走跌，由华北地区价格进入下行通道后展开加快下行的趋势;紧接着在11月黑龙江和辽宁新粮上市，又形成第二轮价格跌势;最后在明年春节前后种植户出售高峰或引发降价潮。
内外利多结合 豆粕现货坚挺格局将延续至10月下旬
上周(9月11日至9月18日)国内豆粕现货价格小幅上涨。截至9月18日，豆粕价格为3330元/吨，相较前一周同期上涨16元/吨。豆粕价格整体呈现小幅上涨的走势。
一周综述：假期偏弱调整 11月底前或持续微跌走势
上周因中秋三天小长假，节前仅三个正常工作日，豆粕现货报价先稳后有所回落；节后首个工作日因适逢周末油厂报价稀少，维持报价的厂家豆粕价格较节前有所上涨。周二美国农业部公布了9月份供需报告，报告大幅上调美豆单产及总产量，且16/17年度库存也明显上调，报告中强度利空，对现货市场构成压力；但因国内近期豆粕现货供应紧张，且节前仅三个工作日，豆粕现货仅在周三当天有所回落。
而节后，中秋小长假节日里，美盘先是继续消化报告利空，之后因出口需求强劲及逢低买盘和玉米期价大涨带动，美豆连续两个交易日反弹，给国内豆粕现货带来强势利好，且因国内后市由于将执行运输业超限新规，进一步增强终端用户近期豆粕补货意愿，加深原本供应紧张的豆粕市场，节后首个工作日仅极少数厂家报价较节前有所回升。但从豆粕周度均价来看，环比均价仍呈上涨趋势，这是上周豆粕价格持续上涨，但周度均价仍低于本周，而并非是本周豆粕现货价格继续上涨所带来的价格上涨。
据美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示：截至9月8日当周，美国2015-16年度大豆出口净销售1，018，600吨，豆粕出口净销售43，700吨；2016-17年度大豆出口净销售减少6，500吨，豆粕出口净销售90，200吨。当周，美国2015-16年度大豆出口装船999，800吨，豆粕出口装船204，500吨。
中秋小长假期间美豆期价先弱后强，随着报告利空消化完毕，新一轮强劲的出口及低吸买盘和玉米期价大涨等利好提振美豆期价止跌反弹，验证了我们节前预估；结合国内后市由于将执行运输业超限新规，进一步增强终端用户近期豆粕补货意愿，加重原本供应紧张的豆粕市场。结合外盘走势，我们预估豆粕行情近期继续走强几率较大，并且整体坚挺格局将延长至10月下旬。
