国內鸡蛋现货价格自六月底触底之后，北京主销区每箱鸡蛋的市场价从123元一路反弹至140元，鸡蛋期货趁风而起，刷新了年内的新高至前期文章中提及的多单止盈位置4300一线，而后鸡蛋现货的上涨逐步放缓并在140元每箱(3.11元每斤)的价格处徘徊不前，多头前往4500高地的雄心大志料已成空，但前期盘面仍显强势，背离农产品双粕瀑布式下跌反而以4100为关键支撑做最后的挣扎。多头为了大量平仓，不断在4130一线做自行拉高，直到昨日最后稻草的降临，彻底结束了主升浪的鸡蛋，9月合约基本可以确定4312将被定格成1609的顶部，未来的关注点终于移向前期空头执着的焦点——基差回归。
目前基差在现货回升和期货下跌之后，从1300重新回到900下方，后期基差将随着现货的走升而震荡缩小将成为大概率的事件，在这个确定的逻辑下，本文主要阐述以下几个问题：一是后期现货上涨的预测，二是交割升贴水，三是09合约的次高点。
近一周以来蛋价在冲高3.3元每斤之后出现了松动，但季节性的消费规律仍旧不会被打破，我们看到最近北京主销区市场每日的供应量已经出现连续三日的收缩，养殖户和贸易商囤货的意愿比较明显，方向上现货仍旧看涨，预计蛋价的上方空间会被进一步的打开。至于近期的雨水灾害，笔者认为影响有限，据调研了解，提前的淘鸡和因自然灾害致死的蛋鸡数量并不足以对今年中秋的鸡蛋供应造成威胁。另外三月份以来狂热的补栏热情带来的新增产量在八月之后有望开始显现，能够抵消非正常淘鸡和死鸡带来的供应缩减，因此并不会过分看高今年节前蛋价，按往常的统计规律，今年现货高点有望在8月10日前后触及，笔者预计价格会在3.9-4.1元/每斤，但在未来这一段的现货涨价、基差收敛的过程中，期现价格并不一定会保持同步运行，对于交割升贴水的价格博弈会在多空中展开。
通过对过往交割的经验总结来看，笔者发现交割卖方的成本为每500千克350元左右，买方交割成本约为每500千克50-100元左右，这对于卖方相对不利，做空意愿受影响，这是前期多头肆掠的逻辑之一，但在交割上09合约并不是天然的做多品种。众所周知，之所以01、05、09合约出现较大价差的根源在鸡蛋不易储存的特性，在温度较高的夏季交割，鸡蛋出库后冒汗变质和交割库并不确定对于买方构成相当大的风险，因为去年的中秋节是9月27日，而今年是9月15日，相比去年今年交割后的鸡蛋价格下跌的风险将更大。交割月份9月鸡蛋期货无一例外的大幅下跌是个很明显的佐证，所以9月鸡蛋的基差不仅会收敛，甚至有望转负为正，今年的交割价将有极大概率在4000以下的3700-3900的区间。
近期鸡蛋强势多头一夜溃逃，在未来现货有望短期充当期货的反向指标，但笔者仍认为09合约鸡蛋还会有一个次高点的重现，这个时间点预计跟现货冲高触顶的时点有望重合，也就是说8月上旬现货冲顶时刻，多头还有一次出货的机会。综上所述，笔者建议在商品情绪恢复后，可大胆在3900-3950对09 合约做一次最后的多单建仓以博次高点的位置，预计期价会在4050-4130间。套利方面，逻辑上认为在今年六月贸易商对成本在2.1元的小鸡蛋构建的大量冻库存货将极端的威胁到远月01合约的走势，固继续看多09-01价差。
