4月国内小麦需求虽步入淡季，但因流通市场有效供给量大幅下降，部分区域粮源采购困难，麦市购销呈现“价升量淡”格局，北方麦价走势强于南方地区。国际小麦则整体受制于供需宽松格局压制，其市场行情低位反弹。预计5月份随着国内主产区新小麦陆续上市，国内麦价走势将逐步由“强”转“弱”。
一、4月国内麦市购销“价升量淡” 面粉价格淡季走高
4月份国内面粉消费步入传统淡季，面粉走货量平缓，面粉加工企业开工率无论是环比还是同比均出现一定程度下降，但在粮源采购成本高企以及麸皮价格同比大跌等因素支撑下，面粉市场行情淡季走高，面粉加工企业处于持续亏损困境。受制于流通市场粮源数量同比大降，国内麦市购销呈现“价升量淡”格局，麦价走势明显强于上年同期，国内麦价底部重心趋于上移，北方部分区域麦价走势较为强劲，区域间麦价价差扩大。据市场监测，截至4月底，江苏产普通红小麦靖江安宁港海轮平舱价2420-2440元/吨;安徽亳州谯城地区普通小麦收购价2400-2460元/吨;山东德州夏津地区普通小麦收购价2560-2570元/吨;河南周口地区普通小麦收购价2420-2440元/吨;河北石家庄辛集地区普通小麦收购价2560元/吨。据统计，截至2016年4月下旬，国内特一级小麦粉与三等白小麦均价价差为955-960元/吨，较上月同期的990-995元/吨，面麦均价价差缩窄30-40元/吨。
二、国家临储麦成交环比明显好转 强麦期价大起大落
4月份国家临储小麦成交情况环比明显好转，但成交区域主要集中于江苏以及安徽地区，河南地区零星成交，湖北以及山东地区持续流拍。据统计，4月份国家临储小麦拍卖市场共投放粮源数量468.3166万吨，实际成交17.303万吨，平均成交率3.69%，周度成交均价2459-2496元/吨;相比之下， 3月份国家临储小麦拍卖市场共投放粮源数量578.9117万吨，实际成交5.8121万吨，平均成交率1%，周度成交均价2408-2509元/吨。上年同期国家临储小麦拍卖市场共投放粮源数量362.1886万吨，实际成交83.7352万吨，平均成交率23.12%，周度成交均价2449-2465元/吨。截至4月底，国家临储小麦(含2015年临储小麦)剩余库存数量为3866-3966万吨，同比高1875-1975万吨。国内强麦近月合约期价4月走势呈现大起大落态势，近远月合约期价价差大幅收窄。截至4月29日，郑州商品交易所强麦1605合约期价报收于2560元/吨;较月初的2903元/吨，大跌343元/吨，跌幅达11.82%;期间最高价2996元/吨，最低价2534元/吨。相比之下，强麦1609合约期价报收于2665元/吨，较月初上涨24元/吨，涨幅0.91%。
三、大宗商品回暖提振国际麦市 供需宽松制约反弹空间
4月份国际麦市受全球大宗商品市场明显反弹提振，其市场行情自低位有所回升，但供需宽松以及主要出口国之间竞争激烈制约其反弹空间。美国农业部2016年4月全球小麦供需报告将2015/16年度全球小麦结转库存预估上调至2.3926亿吨的纪录高位。据总部设在伦敦的国际谷物理事会(IGC)发布的月度报告显示，2016/17年度(7月至次年6月)全球小麦产量将减少到7.13亿吨，低于2015/16年度的7.34亿吨。据俄罗斯谷物协会主席Arkadiy Zlochevskiy表示，由于卢布汇率疲软，加上主要竞争对手的供应下滑，2015/16年度俄罗斯小麦出口量将达到2440万吨，蚕食加拿大和美国的市场份额。美国农业部(USDA)最新公布的数据显示，截至2016年4月21日当周，本作物年度迄今，美国小麦出口检验量累计为1802.1686万吨，上一年度同期为2076.8024万吨。欧盟农作物监测机构MARS发布的4月份预测监测报告将2016年欧盟软小麦平均单产预测数据调高到6.11吨/公顷，高于上月预测的5.96吨/公顷，比五年单产均值高出4.9%。截至4月29日，美国芝加哥商品期货交易所美软红冬小麦7月合约期价报收于488.25美分/蒲式耳，较月初的479.5美分/蒲式耳，上涨8.75美分/蒲式耳，涨幅1.82%;期间最高价518.5美分/蒲式耳，最低价453美分/蒲式耳。截至4月底，7月交货的美国2号软红冬小麦FOB价199.7美元/吨，到国内口岸完税后总成本约为1741元/吨，比去年同期下跌82元/吨。
四、临储收购挤压流通粮源 小麦玉米价差持续扩大
截至4月25日，东北临储玉米收购数量达到1.23亿吨，导致流通市场余粮尤其是优质粮源供应趋紧，这也使得国内玉米市场行情阶段性偏强运行。截至4月底，广东港玉米成交价格1920-1940元/吨，较月初上涨20元/吨左右;锦州港玉米平舱价1910-1940元/吨，较月初上涨20-40元/吨。相比之下，国内玉米期价走势明显强于现货市场，截至4月29日，大连商品交易所玉米1605合约期价报收于1797元/吨，较月初的1710元/吨，上涨87元/吨，涨幅5.09%，期间最高价1876元/吨，最低价1699元/吨;玉米1701合约期价报收于1514元/吨，较月初的1430元/吨，上涨84元/吨，涨幅5.87%。因国内小麦与玉米现货市场行情走势分化，4月国内产销区小麦、玉米价差不同程度扩大;截至4月下旬，华北黄淮产区小麦与玉米价差普遍达到800元/吨。国内小麦与玉米之间的比价严重失衡，两者之间保持较高价差将成为阶段性“新常态”，国内麦市后期仍将在政策、供给以及需求等诸多方面遭受玉米市场的冲击。
五、国内麦价走势5月成转折 关注天气对新麦产质量影响
近期国内北方部分地区天气条件并不利于冬小麦关键期生长，黄淮大部降水偏少，河南北部等地旱情将持续或发展，对冬小麦抽穗开花不利;江淮南部等地小麦赤霉病偏重流行。农业部市场预警专家委员会发布的《中国农业展望报告(2016-2025)》预计，2016年国内小麦种植面积36180万亩，同比下降30万亩左右;产量预计13010万吨，同比略减10万吨左右，可能出现自2004年至今12年来的首次减产。当前距离南方麦区部分区域新小麦上市时间仅有20天左右，国内陈小麦采购需求将进一步受到制约，麦价走势也将逐步由“强”转“弱”。随着后期主产区新小麦陆续上市，国内小麦价格或将会出现明显回落。建议后期密切关注天气对新麦产质量影响以及流通市场供需变化
