据了解，前期山东蛋价一度升破4.5元每斤的价格，部分地区甚至高达5块每斤，上周受极寒天气的影响，市场对鸡蛋供应的运输问题有所担忧，部分贸易商控制出货速度，引发现货在春节备货的后期阶段节节攀升。上周突然的超预期涨价使得盘面资金出现较激烈的跟风，鸡蛋期货1605合约受资金强烈追捧，创下近期以来的相对高位3391，但基本面逻辑并不支持大幅上行，1605期价随后快速回落，笔者预计后期蛋价春节前震荡为主，节后需求回落，供应不减，价格仍大概率下跌。
分析鸡蛋1605合约的走势，必须看到目前蛋鸡的存栏结构，就最新的数据上看2015年12月育雏鸡新增补栏7676万只，较之于11月8278万只的育雏补栏虽然有一定的下滑，但由于天气寒冷，疫情多发，冬季本来是补栏的相对淡季，况且全年来看12月份的补栏量处于中等水平，而5月份高产蛋鸡的中坚力量青年鸡在12月份增量环比增加近14%，总体看来未来鸡蛋供应符合之前偏宽松的预期。
同时，我们注意到12月份在产蛋鸡存栏量11.83亿只，较11月减少2.4%，环比的减少这个现象提示到近期老鸡已出现较多的淘汰，对于后期蛋价低迷养殖户做出了相对主动的行动，部分地区有供应缩减的措施，对老鸡进行部分的提前淘汰，但目前市场的关注点在于后期的淘汰是否会进一步加速，削减供需缺口，影响目前的空头逻辑。从当前的鸡龄结构上看，420天以上的可能被淘汰和提前淘汰的鸡的占比约合10%左右，后期可淘老鸡的量比较少。站在养殖户的角度，是否淘鸡主要的关注点在于养殖利润，近期由于鸡蛋价格的快速攀升，养殖利润受到了普遍的利好，wind数据发布的上周蛋鸡养殖利润达到近14元每羽，周度环比上涨160%，根据我们的测算这个数据仍存在低估，估计后期在养殖收益向好的基础上，再一次大量淘鸡的动机其实很小。
另外在需求端上，学校放假，外出打工者返乡，春节备货进入尾声都成为需求后期较大幅度缩减的序曲，春节7天期间现货走货一般很少，节后现货价格大概率下跌，预期之下贸易商会在近期到除夕之前对目前的鸡蛋库存集中销售，后面几天鸡蛋供应偏宽松，现货价格有望加速回落。在期货盘面上仍以逢高沽空的操作为主，1605合约在3280-3320间分批布局空单，春节前目标3180-3200，节后下看3000
